פאוול עזב את השוק גלולה מרה, בוא נבדוק את המרכיבים

יו"ר הפד, ג'רום פאוול סיכם את עדותו יום שלישי מול ועדת הבנקים של הסנאט, נותן לשוק גלולה מרה לבלוע.

השוק ירד למטה ומדד התנודתיות של Cboe (VIX) עלה כשפאוול דיבר. לקראת העדות, הצהרת הפתיחה של פאוול דיברה עם מספר גורמים ונקודות נתונים שדנו איתך לאחרונה. בואו נסתכל על כמה שורות מהנאום הזה:

"הנתונים מינואר על תעסוקה, הוצאות צרכנים, ייצור תעשייתי ואינפלציה הפכו חלקית את מגמות הריכוך שראינו בנתונים רק לפני חודש. חלק מההיפוך הזה משקף ככל הנראה את מזג האוויר החם ללא עונות בחודש ינואר ברוב הארץ. ובכל זאת, רוחב המהפך יחד עם תיקונים ברבעון הקודם מצביעים על כך שהלחצים האינפלציוניים גבוהים מהצפוי בזמן הפגישה הקודמת של ועדת השוק הפתוח הפדרלית (FOMC).

וכפי שדנו בכתבתנו הערות מוקדם יותר הבוקר, פאוול אכן דבק בתסריט "תלוי נתונים":

"נמשיך לקבל את ההחלטות שלנו בפגישה אחר פגישה, תוך התחשבות במכלול הנתונים הנכנסים והשלכותיהם על התחזית לפעילות הכלכלית והאינפלציה".

ולמרות שפאוול סימן כי כן, סביר להניח שהריביות יעברו לרמות גבוהות מהצפוי בעבר, ניתנה בהירות מועטה לגבי המשמעות של פגישת המדיניות הבאה שלה.

"למרות שהאינפלציה מתמתנת בחודשים האחרונים, לתהליך החזרת האינפלציה ל-2 אחוזים יש עוד דרך ארוכה לעבור והוא צפוי להיות מעורפל. כפי שציינתי, הנתונים הכלכליים האחרונים הגיעו חזקים מהצפוי, מה שמצביע על כך שרמת הריבית הסופית צפויה להיות גבוהה מהצפוי בעבר".

שוב אין הפתעה, במיוחד בהתחשב בנתונים הבאים, כולל דוח המשרות של פברואר, וגם מדדי המחירים לצרכן וגם ליצרן שעליהם דיברנו סקירה יומית של היום. התראות פעולה PLUS מנהל תיקי ההשקעות המוביל, כריס ורסאצ'ה, הצביע על כך שסביר להניח ששומר על תנודתיות בשוק מכיוון שהוא נסחר מדי יום ונתונים מצביעים על נקודת נתונים. בעוד שאנחנו והשוק היינו רוצים תמונה ברורה בנתונים, רוב הסיכויים שנוכל לקבל כמה אותות מעורבים, משהו שיבלבל עוד יותר את השוק, ועלול להגדיל את התנודתיות שלו. בסיכום הסיכום, בדקנו מחדש את תוכנית המשחק שלנו, שנותרה לצעוד בנתיב זהיר מכיוון שהשוק מסתכן באיפוס ציפיות שוב לפעולות מדיניות הפד, מהירות הכלכלה וציפיות הרווח לשנת 2023.

ככל שהחשיבה המחודשת הזו מתפתחת, אם היא תכביד יותר על השוק, היא תיתן לנו הזדמנות אפשרית לצאת משאר ה"ארבעה" שלנו מדורגים מקורמיק ושות' (MKC) למקם כמו גם להשתמש במזומן בהישג יד כדי לאסוף מניות בפוזיציות קיימות במחירים טובים יותר ואולי להתחיל מניות חדשות בחלק מהמניות שבהן עקבנו מקרוב.