פאוול שוב מתמודד עם לחץ פוליטי כשהדאגות גוברות על הכלכלה

יו"ר הפדרל ריזרב ג'רום פאוול מתמודד עם שאלות פוליטיות אינטנסיביות יותר לגבי מהלכי המדיניות של הבנק המרכזי, הפעם מהצד השני של המעבר.

לא זר כבר ללחץ פוליטי, ראש הפד מצא את עצמו השבוע במוקד הדאגה של הסנאטור שרוד בראון. הדמוקרט באוהיו מיהר לדרכו מכתב לפאוול, אזהרה לגבי אובדן מקומות עבודה פוטנציאלי מהעלאות הריבית של הפד שהוא משתמש בהם כדי להילחם באינפלציה.

"תפקידך להילחם באינפלציה, אך יחד עם זאת, אסור לך לאבד את האחריות שלך להבטיח שתהיה לנו תעסוקה מלאה", כתב בראון. הוא הוסיף כי "אובדן מקומות עבודה אפשרי כתוצאה מהידוק יתר המוניטרי רק יחמיר את העניינים הללו עבור מעמד הפועלים".

המכתב מגיע עם הפד במרחק של פחות משבוע מפגישת המדיניות בת היומיים שלו, שצפויה להסתיים ב-2 בנובמבר עם העלאת ריבית רביעית ברציפות של 0.75 נקודות אחוז. זה ייקח את ריבית קרנות ההשוואה של הבנק המרכזי לטווח של 3.75%-4%, רמתו הגבוהה ביותר מאז תחילת 2008 ומייצגת את הקצב המהיר ביותר של הידוק המדיניות מאז תחילת שנות ה-1980.

מבלי להמליץ ​​על דרך פעולה ספציפית, בראון ביקש מפאוול לזכור שלפד יש מנדט דו-כיווני - אינפלציה נמוכה כמו גם תעסוקה מלאה - וביקש ש"ההחלטות שתקבלו בפגישת ה-FOMC הבאה משקפות את המחויבות שלכם למנדט הכפול. ."

בפעם האחרונה שהפד העלה את הריבית, מ-2016 עד דצמבר 2018, פאוול עמד בביקורת הקמלה של הנשיא לשעבר דונלד טראמפ, שבהזדמנות אחת כינו את הבנקאים המרכזיים "ראשי עצמות" ונראה שהשוות את פאוול באופן לא חיובי עם נשיא סין שי ג'ינפינג מתי הוא שאל בציוץ, "מי האויב הגדול שלנו?"

הדמוקרטים, כולל התקווה הנשיאותי דאז ג'ו ביידן, מתח ביקורת על טראמפ על הערותיו של הפד, עומד על כך שהבנק המרכזי יהיה נקי מלחץ פוליטי בעת גיבוש המדיניות המוניטרית.

עמדתו של בראון הייתה הרבה יותר ניואנסית מזו של טראמפ - אם כי באותה מידה לא סביר שתזיז את החוגה לגבי המדיניות המוניטרית.

"יו"ר פאוול הבהיר די ברור שהתנאים הדרושים לפד להשיג תעסוקה מלאה שלו הם אינפלציה נמוכה ויציבה. ללא אינפלציה נמוכה ויציבה, אין דרך להשיג תעסוקה מלאה", אמר מארק זנדי, הכלכלן הראשי של Moody's Analytics. "הוא יעמוד על הרובים שלו בעניין הזה. אני לא רואה בכך השפעה מהותית על קבלת ההחלטות בפד".

מה שבטוח, למרות שסביר להניח שמדובר בתגובה לטון משתנה מצד חלק מבכירי הפד ולשינוי קל בנתונים הכלכליים, ציפיות השוק למדיניות המוניטרית השתנו מעט.

הסוחרים עשו שלום עם העלייה של שלושת רבעי הנקודה בשבוע הבא. אבל כעת הם רואים רק סיכוי של 36% למהלך נוסף כזה בישיבת ועדת השוק הפתוח הפדרלית בדצמבר, לאחר שדירגו אותו מוקדם יותר בהסתברות של כמעט 80%, לפי נתוני קבוצת CME.

השינוי הזה בסנטימנט הגיע בעקבות הערות אזהרה על מדיניות אגרסיבית מדי של כמה בכירי הפד, כולל סגנית היו"ר ליאל בריינארד ונשיאת אזור סן פרנסיסקו מרי דאלי. בהערות בסוף השבוע שעבר, דאלי אמרה שהיא מחפשת נקודת "הורדה" שבה הפד יכול להאט את קצב מהלכי הריבית שלו.

"הדמוקרטיזציה של הפד היא הנושא של השוק, כמה כוח יש לחברים האחרים מול היו"ר. קשה לדעת", אמר קווינסי קרוסבי, אסטרטג מניות ראשי ב-LPL Financial. לגבי המכתב של בראון אמר קרוסבי, "אני לא חושב שזה ישפיע עליו. ... זה לא הלחץ שמגיע מהפוליטיקאים, מה שצפוי".

דובר הפד הודה שפאוול קיבל את המכתב של בראון ואמר שהמדיניות הנורמלית היא להגיב ישירות לתקשורת כזו. בעבר, פאוול היה מזלזל בדרך כלל כשנשאל אם לחץ פוליטי משפיע על קבלת ההחלטות.

יחד עם הביקורת הסוערת מצד פאוול והדחיפות מבראון, פאוול גם התמודד עם ביקורת מאחרים בגבעת הקפיטול.

הסנאטורית אליזבת וורן, הדמוקרטית האולטרה-פרוגרסיבית של מסצ'וסטס והמתמודדת לשעבר לנשיאות, כינתה את פאוול מסוכן ולאחרונה גם הזהירה מפני ההשפעה שעלולה להיות לעליית שיעורים על התעסוקה. כמו כן, הסנאטור ג'ו מנצ'ין (DW. Va.) מתח בשנה שעברה ביקורת על פאוול על תגובתו השטוחה של הפד לעליית האינפלציה המוקדמת.

"אני לא בהכרח חושב שפאוול יעמוד בלחץ הפוליטי, אבל אני תוהה אם כמה מעמיתיו מתחילים לעשות זאת, חלק מהיונים שהפכו לנצים", אמר פיטר בוקוואר, מנהל השקעות ראשי בקבוצת Bleakley Advisory Group . "התעסוקה בסדר עכשיו, אבל ככל שחולפים חודשים והצמיחה ממשיכה להאט והפיטורים מתחילים לעלות בקצב בולט יותר, אני חייב להאמין שרמת הלחץ הולכת לגדול".

העליות בשכר היו חזקות כל השנים, אך מספר חברות אמרו שהן מקפיאות את הגיוס או מקצצות ככל שהתנאים הכלכליים מתרככים. א האטה בכלכלה ואינפלציה גבוהה בעקשנות מקשה על הרקע לבחירות בנובמבר, שבהן הדמוקרטים צפויים לאבד את השליטה בבית ואולי בסנאט.

עם ההימור הגבוה בחשבון, הן השווקים והן המחוקקים יקשיבו מקרוב למסיבת העיתונאים של פאוול שלאחר הפגישה ביום רביעי הבא, שתגיע שישה ימים לפני הבחירות.

"הוא מכיר את הלחץ. הוא יודע שהפוליטיקאים יותר ויותר עצבניים לגבי איבוד המושבים שלהם", אמר קרוסבי. "יש מעט מאוד שהוא יכול לעשות בשלב זה, אגב, כדי לעזור לשני הצדדים."