(בלומברג) - קבלת הפנים הפושרת של Polestar Automotive Holding, חברת הרכב החשמלי האחרונה שהונפקה בארה"ב, שולחת מסר מבשר רעות לסטארטאפים אחרים: הטיהור לא הסתיים.
הנקרא ביותר מבלומברג
כן, תעשיית הרכב צפויה לעבור שינוי כאשר מחירי הנפט מזנקים והצורך בהובלה נקייה יותר מתברר יותר ויותר. אבל האינפלציה הבורחת והשפל הכלכלי הממשמש ובא גורמים למשקיעים לחשוש מהשקעות ספקולטיביות, הכוללות יצרניות EV למרות הפיתוי של המהפכה הקרובה.
קבלת הפנים הפושרת של פולסטאר - המניה זינקה ב-16% ביום המסחר הראשון שלה ביום שישי ואז ירדה ב-15% ביום שני - היא העדות האחרונה לספקנות הזו. יצרנית המכוניות החשמליות השוודית יצאה להנפקה לאחר מיזוג עם חברת המחאות החסרות Gores Guggenheim Inc. שווי השוק של החברה עומד על כ-24 מיליארד דולר נכון לסגירה ביום שני.
"מניות EV נהנו מאוד משפע הנזילות שזלזל במערכת במשך שנתיים", אמר מתיו מאלי, אסטרטג שוק ראשי בחברת Miller Tabak + Co. "עכשיו כשהנזילות הזו נעלמת, המשקיעים יצטרכו לבצע ערך מחדש שמות ה-EV האלה."
תנאי שוק הדוקים יותר אינם המכשולים היחידים העומדים בפני סטארט-אפים. האתגרים הם מגוונים, עם עלויות חומרי גלם עולות, מחסור בשרשרת האספקה מסרב להרפות ומחירי רכב גבוהים שמאיימים להכביד על הביקוש. כל משתתף חדש לענף EV נמצא במצב מסובך במיוחד, מכיוון שחומרים המשמשים בסוללות EV ספגו את האינפלציה האינטנסיבית ביותר, מה שאילץ חברות להעלות את המחיר של המכוניות, המשאיות ורכבי השטח היקרות ממילא שלהן.
נוסף על כך, ליצרניות הרכב אין עדיין בסיסי לקוחות נאמנים להישען עליהם. זה יתרון גדול עבור סוכנים כמו ג'נרל מוטורס ושות', פורד מוטור ושות' ואפילו מובילת שוק EV Tesla Inc.
"כשאתה מוציא כסף מהסוג הזה על רכב, אתה לפחות רוצה שהוא יהיה אמין ותדע שהחברה תהיה בסביבה בעוד כמה שנים", אמר גרג מרטין, מנהל ומייסד שותף של Rainmaker Securities.
כמה יצרני EV ראו לאחרונה את ההתלהבות הראשונית מהמניות שלהם מתאדה. Phoenix Motor Inc., שבסיסה באנהיים, קליפורניה, נסחרת בכמעט 11% מתחת למחיר ההנפקה שלה ב-7 ביוני של $7.50 למניה. Rivian Automotive Inc. ירדה ב-64% מאז הופעת הבכורה שלה בנובמבר, בעוד Arrival SA של לוקסמבורג איבדה יותר מ-90% מאז הרישום בארה"ב.
הם חלק מגל חולשה רחב יותר בקרב ההנפקות האחרונות, כאשר משקיעים נרתעים מסיכון עקב תנודתיות גבוהה יותר בשוק - סיבה עיקרית שזו הייתה המחצית הראשונה החלשה ביותר מזה כמעט שני עשורים עבור הנפקות מניות גלובליות.
עם זאת, הערכות השוק של סטארט-אפים EV Rivian או Lucid Group Inc. עדיין לא משקפות במלואן את כל הסיכונים, אמרו מומחים. Rivian מוערך כיום בכ-26 מיליארד דולר, בעוד שקבוצת Lucid עומדת על כ-31 מיליארד דולר. לשם השוואה, פורד בת המאה, שיש לה שלל רכבי EV שיוצאים בשנים הקרובות, שווה כ-48 מיליארד דולר.
מניות Rivian נסחרות במכפיל של פי 129 מהמכירות שלה, ו-Lucid פי 359. עבור פורד, המספר הזה נע סביב פי 0.4, לפי נתוני בלומברג. עבור פורצת הדרך של טסלה EV, שזוכה לביקורת לעתים קרובות בשל הערכת השווי הגבוהה שלה, מכפיל המחיר למכירות הוא 12.
"כל מגזר ה-EV - כולל טסלה - נשאר מוערך יתר על המידה בהתבסס על כל מדדים קונבנציונליים", אמר סטיב סוסניק, אסטרטג ראשי ב-Interactive Brokers. בעוד שהמשקיעים עדיין מוכנים לשלם פרמיה עבור הסיכוי לעתיד של EV, בהחלט לא כל הסטארט-אפים יכולים לעמוד בהבטחה שהשוק מתמחר, אמר סוסניק. "זה מבטיח תנודות נוספות קדימה כשהמשקיעים פוגעים במנצחים ובמפסידים".
(גרסה קודמת תיקנה התייחסות להנפקה בכותרת.)
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2022 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/polestar-ipo-lukewarm-debut-troubling-124913863.html