עם רכישתה בשנת 2021 של פעילות הבנקאות האמריקאית של הבנק הספרדי
BBVA
,
ל-PNC יש כעת נוכחות בכל 30 השווקים המובילים בארה"ב. היא מכנה את עצמה בנק לאומי ברחוב הראשי. המנכ"ל ביל דמצ'ק, 59, המנהל את הבנק כבר תשע שנים, נחשב לאחד מבכירי הבנקים הטובים במדינה.
הרווחים של PNC ברבעון השני עלו ב-30% לעומת שנה שעברה, ל-3.42 דולר למניה. ההכנסות עלו ב-10% בעוד שעלויות ללא ריבית עלו ב-6%, מה שהביא למינוף תפעולי חיובי. כמו עמיתיה, PNC רואה התרחבות במרווחי הריבית נטו, כאשר הפדרל ריזרב מעלה ריבית קצרה ועלויות האשראי נשארות נמוכות היסטורית. הצמיחה בהלוואות הייתה בריאה של 5% ברבעון השני, והבנק רואה צמיחה של 8% בשנה.
הרווחים של השנה הבאה צפויים לעלות ב-14%, לכ-16.50 דולר למניה, ככל שהרווחים יגדלו עוד יותר, גם כאשר PNC עשויה לספוג עלויות אשראי גבוהות יותר.
"ל-PNC יש קנה מידה להתחרות בבנקים הגדולים ביותר, אבל פיתחה נישת הלוואות חזקה עם חברות שוק ביניים ברחבי הארץ והיצע בנקאות קמעונאית חזקה", אומר ג'ייסון גולדברג, אנליסט בנקאי ב-
ברקליס
.
גולדברג מדרג את המניה עם משקל יתר, עם יעד מחיר של 222 דולר.
"PNC צמוד יתר על המידה לרוח הגבית של הבנקאות Main St. והלוואות מסחריות, לא צמוד לאינדקס לרוח נגדית חלשה יותר של בנקאות Wall St., וככל הנראה מוביל בין הבנקים", כתב מייק מאיו, אנליסט בנקאי בוולס פארגו, לאחר הבנק. דיווחו על תוצאות הרבעון השני באמצע יולי.
מאיו סיפר של בארון כי תעשיית הבנקאות רואה את "הצמיחה המסחרית הטובה ביותר מזה 15 שנה. זה הלחם והחמאה של PNC. PNC מראה בקרת הוצאות ואיכות אשראי עדיין חזקה."
יש לו דירוג עודף משקל ויעד מחיר של 202 דולר.
עם נכסים של 541 מיליארד דולר, PNC נמצאת באותה ליגה כמו היריבות
בנקורפ אמריקנית
(USB) ו-
טרויסט פיננסי
(TFC), אבל הרבה מתחת לארבעת הבנקים הגדולים - JPMorgan (JPM), Bank of America (BAC),
סיטיגרופ
(ג), ו
הוולס פארגו
(WFC) - כל אחד בטווח של 2 עד 4 טריליון דולר בנכסים.
הרגולטורים הטילו נטל הון גבוה יותר על הבנקים הגדולים ביותר, וראו בהם בנקים גלובליים בעלי חשיבות מערכתית, או G-SIBs. זה מגביל את יכולתם לרכוש מחדש מניות. JPMorgan כפוף כעת ליחס הון רובד 1 מינימלי של 11.2%. PNC עומדת בפני יחס הון מינימלי של 7.4% והיחס של 9.6% ברבעון השני שלה עולה בנוחות על כך.
זה נותן ל-PNC את היכולת לשלם דיבידנד בשפע ולרכוש מחדש כמות נכבדת של מניות. הבנק נמצא בקצב לרכוש בחזרה יותר מ-3 מיליארד דולר מהמניות השנה, כ-4% משווי השוק שלו, ולהחזיר כמעט את כל רווחיו למחזיקים בדיבידנדים וברכישות חוזרות של מניות.
הסיכון הגדול עבור הבנקים הוא מיתון, והחששות ממנו דיכאו את המניות השנה. PNC ערוכה להתמודד עם מיתון, לאחר שעברה בנוחות את מבחן הלחץ של הפד המדמה מיתון כלכלי חמור.
דמצ'ק לא היה זמין לתגובה. בשיחת הוועידה של הבנק בחודש שעבר, הוא אמר שהמהלכים של הפד לשליטה באינפלציה יהיו קשים יותר להשגה וייקח יותר זמן ממה שרבים בשווקים שיערו. "אבל ללא קשר לדרך קדימה מבחינה מאקרו-כלכלית, אנו מאמינים שיש מאזן חזק, תמהיל מוצק של עסקים מבוססי עמלות, המשך התמקדות בניהול הוצאות ואסטרטגיות מובחנות לצמיחה אורגנית ימשיכו לספק את הבסיס להצלחה שלנו", אמר המנכ"ל.
בהתחשב בבסיס הנכסים הגדול שלה ובשווי השוק של 71 מיליארד דולר, PNC לא צפוי להפוך למועמדת להשתלטות, במיוחד לאור גישת ההגבלים העסקיים הקשוחה שנקט ממשל ביידן. אם עסקה הייתה אפשרית,
קבוצת גולדמן זאקס
(GS) עשוי להתעניין. PNC תגביר את עסקי הבנקאות הצרכניים והארגוניים שלה.
PNC שבסיסה בפיטסבורג גדל ב-15 השנים האחרונות באמצעות רכישות ובאופן אורגני. החברה רכשה את BBVA בתמורה ממכירת אחזקה ותיקה של 22%.
בלקרוק
(BLK), מנהל הנכסים הגדול בעולם, במאי 2020. PNC שילמה בערך פי 1.3 ספר מוחשי עבור BBVA, מחיר נמוך יחסית. חוזק המערכות וה-Back Office של PNC ניכר באינטגרציה המהירה של עסקת BBVA.
ל-PNC יכולת מספקת לתת הלוואות חדשות, בהתחשב בכך שהיחס בין הלוואות לפיקדונות הוא 68% בלבד. יש לו "הרבה אבקה יבשה", אומר מאיו.
הבנק מקבל כ-60% מהכנסותיו מהכנסות ריבית נטו והשאר מתמהיל של עסקים מוכווני עמלות, לרבות ניהול נכסים, שוקי הון וניהול מזומנים תאגידיים. כמו בנקים אחרים, PNC נפטרת מחיובי צרכנים, והיא ביטלה עמלות על משיכת יתר בחשבונות צרכנים מוקדם יותר החודש.
בנק מנוהל היטב, PNC מציע תשואת דיבידנד יפה ותחזית בריאה.
כתוב לי אנדרו בארי בשעה [מוגן בדוא"ל]
