PMI ונדל"ן במוקד, שבוע בסקירה

שבוע בסקירה

• המניות באסיה ראו עוד שבוע של מסחר סוער, כאשר מניות הצמיחה ראו את עיקר לחץ המכירה על החששות הגוברים לגבי הצמיחה העולמית והמדיניות המוניטרית.
• Trip.com ומניות אחרות הקשורות לנסיעות עלו בתחילת השבוע כאשר הונג קונג ומקאו ביטלו את דרישות ההסגר למבקרים. סין צפויה ללכת בעקבותיה על ידי קיצור משך ההסגר הנדרש של מבקרים.
• ועדת הבריאות הלאומית הודיעה ביום שלישי כי תעניק הלוואות לבתי חולים לשדרוג ציוד רפואי, ותגרום למניות רבות של שירותי בריאות גבוהות יותר.
• נראה כי עליית הדולר האמריקני מגיעה לשיא, אם כי הבנק העממי של סין (PBOC) ממשיך להקשות על השורט ביואן, ומגן על ערך המטבע מול הדולר.

חדשות מפתח

המניות באסיה נסגרו בירידות בעקבות התמוטטות שוק המניות בארה"ב אתמול למעט הודו, לאחר שהבנק המרכזי של הודו העלה את הריבית פחות מהצפוי (0.5% ולא 0.75%). אולי הפד האמריקאי צריך לעשות את אותו הדבר! מצאתי חמישה פריטים חשובים שעלו על הפרק בן לילה ושראוי להזכיר, החל מפרסום מדד מנהל הרכש (PMI) של ספטמבר.

פריט 1: מדדי PMI הם מדדי דיפוזיה, כלומר קריאות מעל 50 מצביעות על התרחבות מחודש על פני חודש וקריאות מתחת ל-50 מצביעות על התכווצות. סקר ה-PMI ה"רשמי" הוא סקר גדול שנערך על ידי הלשכה הלאומית לסטטיסטיקה של הממשלה (NBS) ומתמקד בחברות גדולות. בינתיים, לסקר Caixin יש פחות משתתפים ולכן נוטה להיות הפכפך יותר. הוא מנוהל על ידי IHS Markit (S&P Dow Jones קנתה אותם לפני כמה חודשים) ומתמקד בארגונים קטנים ובינוניים (SMEs). שמתם לב לכל תשומת הלב שניתנה ל-PMI האחד שהיה שלילי? גם אני! כפי שציפינו, הזמנות הייצוא מואטות ככל שהגירוי העולמי דועך, והכלכלה הגלובלית ההאטה יוצרת פחות ביקוש למפעל העולמי. זו הסיבה שמדיניות פיסקלית וצריכה ממריצה היא ותמשיך להיות מוקד של ממשלת סין. ראוי לציין שהציפיות העסקיות היו חזקות אם כי לא תקרא זאת במקומות אחרים. זה מעלה את השאלה: מדוע חברות שוריות? אולי הם רואים מדיניות ממשלתית יותר פרואקטיבית באופק.

סעיף 2: ממשרד האוצר ומינהל המיסוי נמסר כי מי שמוכר דירה לרכישת דירה חדשה החל מה-1 באוקטובר.^st, 2022, עד 31 בדצמבר^st, 2023, יהיו זכאים להחזרי מס הכנסה ליחידים. כמו כן, 23 ערים שראו את מחירי הדירות יורדים בשלושת החודשים האחרונים יורשו להוריד את ריבית המשכנתא לרוכשים לראשונה. צעדים אלו העלו את מניות הנדל"ן הרשומות בסין ב-4.39% ו-0.6% יותר בהונג קונג, דוגמה נוספת לסנטימנט היבשתי מול החוף.

סעיף 3: ה-SEC קנס את Deloitte Touch-China ב-20 מיליון דולר על אי-עמידה בתקני ביקורת PCAOB רבים, כולל טיפול מקצועי הולם בראיות ביקורת, דגימה, תיעוד, בקרה פנימית על דיווח כספי, פיקוח ביקורת ובקרת איכות. אאוץ! בנוסף לקנס ששולם, זה מראה כי המבקרים הסיניים מארבעת הגדולים מיישרים קו עם סקירת הביקורת של PCAOB. זה סימן טוב לדעתי.

סעיף 4: ה-CNY התחזק ב-0.15%+ מול הדולר האמריקאי ונסגר ב-7.11 לעומת 7.13 של אתמול ו-7.20 של יום רביעי. המטבע של סין נקוב ב-CNY לדולר אמריקאי, מה שהופך את הירידה לתיסוף שכן 7.11 רנמינבי שווה ל-1 דולר לעומת אמירה ש-1 רנמינבי שווה ל-0.14 דולר. ה-PBOC מוכן בבירור להתערב כדי לעצור את החלקה של הרנמינבי. מדד המטבעות באסיה הגיע לשפל נוסף של 52 שבועות.

פריט 5: אינדונזיה אישרה גרסה של חיסון ה-mRNA המאושר על ידי ה-FDA המיוצר על ידי Walvax Biotechnology המבוססת בסין, מה שמעלה את השאלה: מתי הוא יאושר בסין? הייתי מנחש בעקבות קונגרס המפלגה החודש, מה שיכול להיות דחיפה גדולה יותר להקלה נוספת על מדיניות אפס קוביד/חיים תחילה.

חוזר ואומר לחברים שלנו בפלורידה, ג'ורג'יה ומשפחת קרולינה להישאר בטוחים בעקבות הוריקן איאן.

הונג קונג הצליחה להיסגר בירוק אם כי מניות האינטרנט הנסחרות בהונג קונג היו מושבתות/מעורבות, כאשר Tencent ירדה ב-1.55%, עליבאבא HK עלתה ב-1.43%, מיטואן ירדה ב-2.7%, JD.com HK ירדה ב-1.68% ובאידו. HK ירדה -1.13%. מחזורי השורט היו נמוכים יותר מכיוון ש-29% מהמסחר של Meituan היה שורט, 11% מהמסחר של Tencent, 15% מהמסחר של Alibaba HK ו-27% מהמסחר של JD.com. התוצאות החלשות של נייקי הכבידו על משחקי שיקול דעת ומתחרים כמו ANTA Sports, שירדה ב-4.26%, ולי נינג, שירדה ב-6.39%. נאמר לי שפעילויות חוצות ופעילות גופנית הפכו פופולריים מאוד בסין במהלך COVID. סין היבשתית יצאה לחופשה לקראת החג השבועי בשבוע הבא, עם ביצועים נמוכים של מניות הצמיחה כאשר המשקיעים מכרו מניות כדי לגייס מזומנים לחופשתם. ראוי לציין שמסלול הפתיחה של הונג קונג נמשך ללא הפוגה.

מדדי האנג סנג והאנג סנג טק התפצלו לסגירה של +0.33% ו-0.93%, בהתאמה, על נפח שירד ב-7.39% מאתמול, שהם 67% מהממוצע לשנה. 1 מניות עלו בעוד 256 ירדו. מחזור המכירות בשורט ב-Main Board ירד ב-225% מאתמול, שהם 20% מהממוצע לשנה, שכן 73% מהמסחר היה בחסר. גורמי הערך עמדו בביצועים טובים יותר מגורמי הצמיחה שכן החברות הקטנות עלו על החברות הגדולות. הסקטורים עם הביצועים הטובים ביותר היו הפיננסים, שעלו 1%+; חומרים, +18%; ואנרגיה, שעלתה +2.19%. בינתיים, התקשורת ירדה -1.85%, שיקול הדעת הצרכני ירד -1.42%, והתעשייה ירדה -1.27%. תת-המגזרים עם הביצועים הטובים ביותר היו בנקים, ביטוח ומניות חינוך. בינתיים, מכוניות, מוצרי ספורט ותוכנה היו בין הביצועים הגרועים ביותר. Southbound Stock Connect נסגר בן לילה.

שנחאי, שנזן ומועצת STAR סגרו -0.55%, -1.3% ו-2.3% על נפח שירד -10.37% מאתמול, שהם 56% מהממוצע לשנה. 1 מניות עלו בעוד 1,574 מניות ירדו. גורמי הערך הניבו ביצועים טובים יותר מהצמיחה בעוד שהמכסים הגדולים עלו על החברות הקטנות. הסקטורים עם הביצועים הטובים ביותר היו הנדל"ן שצברו 2,886%+, השירותים הציבוריים שצברו 4.39%+ והפיננסים שצברו 1.79%+. בינתיים, הטכנולוגיה ירדה -1.59%, שיקול דעת ירד -1.04%, והתעשייה ירדה -0.99%. תת-המגזרים בעלי הביצועים הטובים ביותר היו ביוטכנולוגיה, רפואה סינית מסורתית ונדל"ן, בעוד ייצור חשמל, חלקי רכב/רכב ומוליכים למחצה היו מהגרועים ביותר. היקפי Northbound Stock Connect היו מתונים כאשר משקיעים זרים מכרו מניות של יבשת בשווי 0.66 מיליון דולר. אגרות החוב של האוצר נמכרו, ה-CNY עלתה ב-182% מול הדולר ל-0.12 מ-7.11, והנחושת עלתה ב-7.13%.

שערי חליפין, מחירים ותשואות אמש

• CNY ל-7.12 דולר לעומת 7.12 אתמול
• CNY ל-EUR 6.97 לעומת 6.97 אתמול
• תשואה על אג"ח ממשלתי ליום 1% לעומת 1.49% אתמול
• תשואה על אג"ח ממשלתי ל -10 שנים 2.76% לעומת 2.75% אתמול
• תשואה על אג"ח בנק לפיתוח שרשרת ל-10 שנים 2.94% לעומת 2.89% אתמול
• מחיר נחושת + 0.48% בן לילה