לשתול את זרעי ההכנסה מדיבידנד עם 3 מניות החקלאות הללו

סקטורים מסוימים בשוק מתאימים ליצירת מניות דיבידנד גדולות. זה יכול להיות בגלל שהביקוש יציב, המרווחים גבוהים או שהמגזר חווה צמיחה רבה. דוגמאות כוללות שירותים, חברות מוצרי יסוד לצרכן, ו מניות חקלאות, שלושה מהם נסקור כאן.

סקוטים נהדרים! (נס-גרו)

נוסדה בשנת 1868, Scotts Miracle-Gro (SMG) היא יצרנית ומפיצה של מוצרי טיפוח שונים לדשא ולגינה, כמו גם מוצרי שתילה פנימית וחיצונית ברחבי העולם. לסקוטס שלושה פלחים: US Consumer, Hawthorne ואחרים. באמצעות סגמנטים אלה, Scotts מספקת מגוון עצום של מוצרים כגון קווי טיפוח הדשא והדשא המפורסמים שלה, דשנים, הדברת עשבים, הדברת מזיקים, מזון צמחי וחומרה מסוימת הקשורה באופן הדוק למוצרי הליבה שלה, כגון מפזרים. Scotts מחזיקה ברבים מהמותגים המוכרים ביותר בחלל, כולל Earthgro, Ortho, Miracle-Gro, Roundup, וכמובן, Scotts.

החברה אמורה לייצר כ-4 מיליארד דולר בהכנסות הכוללות השנה, והיא נסחרת עם שווי שוק של 2.8 מיליארד דולר בעקבות מכירה גדולה מאוד עד כה ב-2022.

סקוטס בנתה פורטפוליו מעורר קנאה של מוצרים חקלאיים מתכלים שבדרך כלל רואים ביקוש גבוה יותר לאורך זמן. זה נכון לפורטפוליו של מוצרי טיפוח הדשא הפונה לצרכן של החברה, אך בנוסף לכך, לסקוטס יש מגוון מוצרים למגדלים שדורשים יבול גבוה מתמיד מהיבולים שלהם. רוח הגב המסיבית שסקוטס ראה מגדלי קנאביס בשנתיים האחרונות שככה, ולדעתנו בסיס הרווחים הנמוך בהרבה לשנה זו יכול להרשות לחברה צמיחה חזקה של 7% ברווחים למניה בעתיד.

סקוטס גם הצליחה להגביר את הדיבידנד שלה במשך 12 שנים רצופות, וזה די טוב במגזר שהוא מחזורי כמו מוצרי חקלאות. יתרה מכך, עליית הדיבידנד הממוצעת מהעשור האחרון עמדה על כ-8%, ולכן החברה רצינית בהחזרת מזומנים לבעלי המניות. יחס התשלום, למרות כל הצמיחה הזו, הוא עדיין קצת יותר ממחצית מהרווחים, ובהתחשב בצמיחת הרווחים של 7% שאנו צופים, אנו רואים עוד שנים רבות של עליות דיבידנדים לפני סקוטס.

תשואת הדיבידנד מגיעה כעת ל-5.2%, שזה בערך פי שלושה מזה של S&P 500, ותשואה ששמורה בדרך כלל למניות נדל"ן. כשהתשואה גבוהה ככל שהיא, כמו גם הבטיחות היחסית של התשלום, אנו רואים בסקוטס מניית דיבידנד אדירה כיום.

המניה נסחרת גם לפי 11 בלבד מאומדן הרווחים של השנה, שהיא משמעותית מתחת לאומדן השווי ההוגן שלנו של פי 15 מהרווחים. זה יכול לספק רוח גב בינונית חד ספרתית לבעלי המניות בשנים הקרובות מתוך הערכת שווי עולה. עם כל הגורמים הללו ביחד, אנו רואים יותר מ-16% תשואות שנתיות כוללות בשנים הבאות עבור סקוטס.

למעלה ו-ADM!

מייסד לפני 120 שנה, Archer-Daniels-Midland (ADM) היא ענקית סחורות שרוכשת, מובילה, מאחסנת, מעבדת ומפיצה מוצרים חקלאיים ברחבי העולם. יש לו שלושה סגמנטים: שירותי Ag וזרעי שמן, פתרונות פחמימות ותזונה. באמצעות מקטעים אלו, ארצ'ר מייצרת, מאחסנת, מעבירה ומפיצה מגוון עצום של סחורות חקלאיות, כולל תירס, חיטה, שיבולת שועל, שעורה, זרעי שמן, ממתיקים, שמנים צמחיים, מזון לבעלי חיים ועוד ועוד.

החברה אמורה לייצר כ-98 מיליארד דולר בהכנסות השנה, ויש לה שווי שוק של 48 מיליארד דולר.

ארצ'ר נהנתה מביקוש הולך וגובר במהלך השנים, הודות לגודלו ולקנה המידה העצומים שלו. החברה היא שחקנית דומיננטית בעסקי הסחורות החקלאיות בארה"ב, ובהתחשב בביקוש לסחורות הקשורות למזון בפרט, אנו רואים במודל העסקי של החברה די אטרקטיבי להפקת דיבידנדים לאורך זמן. זה עזר לחברה להעלות את הדיבידנד שלה במשך 47 שנים רצופות, והכניס אותה לחברה נדירה לא רק בקרב מניות החקלאות, אלא בכל מגזר בשוק. יתרה מכך, העלייה הממוצעת של החברה בעשור האחרון מתקרבת ל-9%, מה שאומר שארצ'ר זוכה לציונים גבוהים הן באורך חיים והן בצמיחה.

אנו רואים צמיחה של 5% ברווחים קדימה, ויחס התשלום הנוכחי הוא רק רבע מהרווחים של השנה, כלומר הדיבידנד של ארצ'ר בטוח ביותר, אבל יש לו גם מסלול ארוך מאוד לצמיחה עתידית לפניו. התשואה הנוכחית היא רק 1.9%, אבל זה עדיין כ-30 נקודות בסיס לפני S&P 500, ול-Archer יש סיכויי צמיחת דיבידנד טובים בהרבה מהשוק הרחב.

אנו מעריכים את השווי ההוגן ברווחים פי 14, והמניות נמצאות היום במעט פחות מ-13, מה שמעיד על רוח גבית צנועה מהערכת השווי. יחד עם צמיחה של 5% ברווחים ותשואה של 1.9%, אנו צופים 8%+ תשואות כוללות בשנים הבאות.

Bunge Bounce

המלאי הסופי שלנו הוא Bunge Limited (BG), הפועלת כחברת חקלאות ומזון ברחבי העולם. לחברה ארבעה מגזרים: חקלאות, שמנים מזוקקים ושמנים מיוחדים, טחינה וסוכר וביו-אנרגיה. באמצעות סגמנטים אלו החברה מספקת מגוון רחב של מוצרים, לרבות זרעי שמן, דגנים, ארוחות חלבון, שמנים ושומנים בתפזורת, קמחים, קמח תירס ועוד.

החברה נוסדה בשנת 1818, ובמאתיים השנים מאז הקמתה היא גדלה לכ-69 מיליארד דולר בהכנסות שנתיות, ושווי שוק של 13.6 מיליארד דולר.

כמו ארצ'ר, עסקי הסחורות החקלאיות המגוונות ביותר של באנג' נותנות את עצמו לעקביות. ל-Bunge יש רשימה ארוכה של סחורות בפורטפוליו המכסות מגוון רחב של שימושים, ועם הזמן, הביקוש לסחורות אלו ממשיך לגדול. יש תקופות של מחזוריות, כמובן, אבל אנחנו מאמינים שסיכויי הדיבידנד של החברה בהירים.

רצף הגדלת הדיבידנד הנוכחי הוא רק שנתיים, אבל זה בגלל שבאנג' השהתה את העלאות הדיבידנדים שלה במהלך המגיפה. אף פעם לא היה קיצוץ, אבל זה עבר שנה אחת ללא עלייה. ובכל זאת, בעשור האחרון נרשמה קצב צמיחה ממוצע של 9% מדי שנה בדיבידנד למרות הפסקה זו, כך ש-Bunge נחשבת כמניית צמיחת דיבידנד חזקה למרות הרצף הצנוע שלה.

הרווחים הנוכחיים של Bunge מוגברים בסטנדרטים היסטוריים, כך שאנו רואים התכווצות קלה ברווחים בשנים הבאות. עם זאת, הרווח למניה עלה מ-1.75 דולר ב-2019 ל-13.64 דולר בשנה שעברה, כך שהבסיס הגבוה ביותר אומר שהצטמצמות קלה רחוקה מלהיות בעייתית.

זה גם אומר שיחס התשלום הוא רק 21% מהרווחים של השנה, כך שאנו רואים את הדיבידנד בטוח מאוד, ועם הרבה מקום לצמיחה עתידית. התשואה הנוכחית מכובדת גם היא ב-2.8%, כך שמדובר במניית דיבידנד מעוגלת היטב.

אנו רואים שווי הוגן לפי רווחים של פי 10.5, וכיום מניות נסחרות רק פי 7. זה יכול ליצור רוח גבית לא קטנה, ובהתאמה לצמצום הרווחים והתשואה, אנו מצפים לכ-8% תשואות שנתיות כוללות בשנים הבאות.