סמנכ"ל הכספים החדש של פייזר דיוויד דנטון ניהל משא ומתן על אחת מעסקאות הבריאות הגדולות בהיסטוריה

לאחרונה דנטון היה סמנכ"ל הכספים של רשת קמעונאות החומרה

של לואי

(נמוך), אבל לפני כן היה במושב סמנכ"ל הכספים בשעה

CVS בריאות

(CVS), שם היה אחראי על המבנה והמשא ומתן על התנאים והמימון של רכישת החברה ב-70 מיליארד דולר של חברת ביטוח הבריאות Aetna. זו הייתה אחת מרכישות שירותי הבריאות הגדולות בכל הזמנים, והשלימה את המעבר של CVS מרשת קמעונאית לענקית בריאות משולבת אנכית.

בפייזר, דנטון יישב על ארגז מלחמה ענק המנכ"ל אלברט בורלה אמר שהוא מתכוון להוציא, לפחות חלקית, על מיזוגים ורכישות.

"מה שאני אוהב זה לא ש-CVS קנתה את Aetna או ש[דנטון] האמין [בה]", אמר בורלה. של בארון לקראת ההכרזה. "זה הדיון שלי איתו, מה הם המניעים הערכיים, למה הוא חשב שהוא יעשה משהו כזה, וכאן הבנתי שיש לי עסק עם מישהו שהוא מאוד אסטרטגי בחשיבה שלו על איך על ידי חיבור דברים מחמיאים, אתה יכול ליצור ערך."

בורלה אומר שהוא לא מכוון ספציפית לרכישה בקנה מידה עצום. ובכל זאת, סכום הכסף העומד לרשות פייזר אומר שהוא יכול להמשיך ברכישות בכל קנה מידה. "אני אגנוסטית לגודל," הוא אומר.

המשקיעים ציפו למהלכים גדולים של מיזוגים ורכישות מפייזר במשך חודשים. עד כה הם לא התממשו. גיוסה של דנטון עשויה להגביר את הציפיות שהחברה תכריז על עסקאות גדולות.

בורלה ציטט את "תרומותיו האסטרטגיות" של דנטון ל-CVS וללו. "כרגע פייזר נמצאת בשלב שיש לה מסלול צמיחה חזק מאוד, ופוטנציאל רב להאיץ את זה על ידי הקצאת הון בצורה היעילה ביותר", אמר בורלה.

דנטון מביאה מומחיות מיוחדת ברכישות הבריאות הגדולות ביותר. לפני עסקת Aetna, פייזר אומר שדנטון הוביל את השילוב של מנהל ההטבות של בית המרקחת Caremark ב-CVS, ש-CVS רכשה בעסקה של 26.5 מיליארד דולר.

כשהמגיפה פגעה, פייזר היה על סף מהפך גדול, מתכוננת לשפוך חטיבה שמכרה תרופות ישנות יותר ללא פטנט כדי להפוך לחברת ביופארמה טהורה. זה נתיב שחברות פארמה גדולות אחרות, כמו

גונסון וגונסון

(JNJ) ו-

נוברטיס

(NVS), צועדים במידה זו או אחרת בשנים האחרונות.

עם זאת, מניית פייזר הציגה ביצועים טובים מתחילת 2020, ועלתה ב-48.7% בהשוואה ל-

S&P 500"S
39.1%, היא עדיין נסחרת בהנחה לעמיתים רבים בתחום הפארמה. פייזר נסחרת כעת לפי שמונה מהרווחים הצפויים במהלך 12 החודשים הקרובים, לפי FactSet, זולה יותר מג'ונסון אנד ג'ונסון, שנסחרת ברווחים פי 17, ונמוכה בהרבה מהרווחים.

אלי לילי

(LLY), הנסחרת לפי 34.5 מהרווחים.

חלק מההנחה הזו נובעת מסדרה של פקיעת פטנטים שאמורים להתחיל ב-2026, אשר היו נושא לדאגה של המשקיעים עבור שנים. בורלה אמר שהוא מחפש לקנות חברות עם תרופות בשלבי פיתוח מאוחרים שיכולות להיות מוכנות לצאת לשוק בסוף העשור, ולעזור למילוי הצינור.

הזרם העצום של מזומנים מחיסון Covid-19 שפיתח פייזר עם שותפתה

ביו-טק

(BNTX), בתוספת רוח גבית צפויה כאשר מיזם בריאות הצרכנים המשותף של פייזר עם

GlaxoSmithKline

(GSK) אמורה לצאת לציבור מאוחר יותר השנה, תשאיר לפייזר המון אבקה יבשה כדי לבצע את העסקאות הללו. בהערה של תחילת דצמבר, ד"ר ג'פרי פורגס, אנליסט בזמנו ב-SVB Leerink, העריך שלפייזר תהיה קיבולת מיזוגים ורכישות תיאורטית של 110 מיליארד דולר עד סוף 2022, כולל המזומנים שלה ויכולת החוב נטו שלה.

אנליסטים חזו בסוף 2021 שפייזר ועמיתיה יהיו עסוקים בהוצאת הכסף הזה על מיזוגים ורכישות ב-2022. עבור פייזר, לפחות, זה עדיין לא קרה: החברה הודיעה עד כה רק על רכישה אחת ב-2022, א. עסקה קטנה יחסית לביוטק פרטית בשם ReViral. היא גם השלימה את הרכישה של Arena Pharmaceuticals ב-6.7 מיליארד דולר, עליה הוכרזה בשנה שעברה, והכריזה על כמה הסכמי פיתוח ומחקר.

בורלה אומר שהם לא סיימו. "יש הרבה שנמצאים כרגע בשלבים שונים של ניתוח, משא ומתן, ובתקווה שחלק מהם יעברו את קו הסיום ואנחנו נכריז", אמר.

בורלה אמר שהוא לא נבלם מלפעול בגלל החיפוש אחר סמנכ"ל כספים חדש. "לא הרגשתי מאופק בתקופת המעבר", אמר.

בעוד שהוא אמר שהוא פתוח לרכישה גדולה, בורלה אמר שהוא לא מעוניין בעסקה שתדרוש קיצוץ בעלויות בפייזר כדי להצדיק. "יש לנו מכונת מו"פ שהיא במיטבה", אמר. "יש לנו מכונת ייצור שהוכיחה שהיא מסוגלת לעשות ניסים. וכמובן שאנחנו תמיד ידועים על היכולות המסחריות הטובות מאוד שלנו. זה לא הזמן בשבילי להתחיל לסגור מרכזי מחקר, לאחד מפעלי ייצור, ליישר מחדש צוותים של כוחות שטח, כדי שנוכל לחסוך זמן לשלם את הפרמיות לאחרים".

פייזר אמרה כי סמנכ"ל הכספים הנוכחי שלה, ד'מליו, יישאר במקום במהלך "תקופת מעבר".

כתוב לג'וש נתן-קאזיס בכתובת [מוגן בדוא"ל]