מניות פלוטון ונטפליקס נפלו. הנה איך הכי טוב לשחק בו.

מה דעתך על כמה המלצות מתריסות עדר על נכסים שספגו נזילות הרבה יותר גדולות? דיברתי עם אנליסט אחד שהוריד דירוג

נטפליקס

(טיקר: NFLX) למקבילה של Sell, למרות שמניותיה כבר היו ב-Pelotoned, ועוד אחת שהחליטה שהגיע הזמן לקנות, ובכן,

פלוטון אינטראקטיבי

(PTON) - רק המחשבה על כך עושה לי כאב אוכף.

התעניינתי יותר מה הוביל לשינויי הדעה האלה מאשר בהמלצות עצמן - אלא אם כן, כמובן, הן יסתדרו, ובמקרה זה ידעתי את זה כל הזמן.

התחל עם פלוטון. יש לי אחד, כנראה. אם אתה מוסיף את הזמן שאשתי משקיעה בזה לזמן שאני משקיע בזה, אתה מסתיים עם הזמן של אשתי. אבל משתמשי פלוטון שדיברתי איתם הם בדרך כלל מעריצים.

"אני קצת אובססיבי לגבי זה", אומר עמית שקנה ​​את שלה במהלך המגיפה. "יש לי את המדריכים האהובים עליי, אבל יש לי גם דרג מעל זה שבו אני משוכנע שהם חברים שלי".

נטישת הלקוחות נמוכה למדי ועומדת על 8% בשנה, ונראה שהמשתמשים נלהבים יותר מהמכונות שלהם מאשר לפני המגיפה, כשהם עוברים בממוצע 16 נסיעות בחודש.

אבל ברור שאופניים היו קל יותר למכור כשמכוני כושר נסגרו. בנובמבר, פלוטון קיצצה את תחזית ההכנסות שלה לשנת הכספים שלה עד יוני. כעת, החברה טוענת שהיא בוחנת קיצוץ בעלויות וריסון ייצור. הדוח הרבעוני הבא שלה מתוכנן ל-8 בפברואר.

המניות, שהגיעו ל-150 דולר בתחילת השנה שעברה, נסחרות מתחת ל-25 דולר. אנליסט Stifel, Scott Devitt, שדרג אותם לאחרונה ל-Buy.

מה שהביא אותו הוא חישוב שערך החיים של לקוח פלוטון הוא 4,500 דולר ברווח גולמי, ושהשוק מעריך כל אחד בכ-3,000 דולר. הוא קורא לזה נקודת פתיחה טובה, גם אם פלוטון יחליף רק את הלקוחות שעוזבים.

והוא רואה בצמיחה ארוכת טווח תוצאה סבירה יותר - בהתחשב בכך שיש כמעט 100 מיליון חברי חדר כושר בשווקים של פלוטון ושיש לה פחות משלושה מיליון מנויים.

נראה ליריב כושר מחובר בשם iFIT Health & Fitness, לשעבר NordicTrack, יש יתרון, לאור תפריט המכונות המלא יותר שלו.

אבל דוויט אומר שלפלוטון יש סיכוי להפוך ל-

תפוח עץ

(AAPL) של התעשייה. לדבריו, הזדמנויות כמו מחיר המניה הנוכחי של פלוטון הן לעתים נדירות נקיות. החברה התמודדה בצורה גרועה עם צווארי הבקבוק שלה בייצור. זה יצר בלבול לגבי התמחור, הוריד את העלות של האופניים המקוריים שלו ואז הוסיף דמי משלוח והתקנה. ההנהלה גם ביצעה מכירות גדולות של מניות לפני שהמחיר צנח, אם כי דוויט רואה בכך עניין פשוט של משקיעים מרוכזים לקחת רווחים.

פלוטון נסחרה לאחרונה בפעמיים מההכנסות החזויות של השנה. נטפליקס נסחרת בקצת יותר מחמש פעמים. המניה הזו ירדה בחצי בין נובמבר לשבוע האחרון, לפחות מ-360 דולר. מנהל קרן הגידור ביל אקמן ביצע רכישת מניות גדולה, והמחיר קפץ. זה בסביבות $384.

האנליסט של Macquarie Research, טים נולן, הוריד את הדירוג שלו ל-underperform מ-Neutral לאחר שראה את הדו"ח הרבעוני האחרון של החברה, שהוביל את המניות לרדת ב-21% ביום. הייתה פספוס קטן בגידול המנויים ברבעון הרביעי ואכזבה עצומה בהנחיה לאותו רבעון הראשון.

אבל נולן אומר שלא רק ההאטה הצורמת בצמיחת המנויים החמיצה אותו במניה. זה היו השוליים. ההדרכה שם עברה מצמיחה בריאה לירידה.

זה בעיקר פונקציה של הוצאות על תוכן. בעבר, כשנטפליקס הוציאה תוכניות, המנויים עלו כל כך מהר שהשוליים התרחבו, אומר נולן. כבר לא.

השוק נראה צפוף. "הם צריכים לאגד את כל שירותי הסטרימינג יחד ולקרוא לזה כבלים", הקומיקס ג'ים גפיגן ציוץ לאחרונה. אני משלם עבור שמונה שירותים וצופה רק בשלושה.

להגנתי, אני עסוק מכדי לצפות במהלך השבוע ועצלן מכדי לבטל בסוף השבוע, בנוסף המגיפה הפכה את הבילוי העיקרי שלי. הנקודה היא, שאני אתחיל לחתוך שירותי בשלב מסוים, ואני חושד שיש אחרים.

מה יכולה נטפליקס לעשות כדי להאיץ מחדש את צמיחת המנויים? היא יכולה להוריד מחירים, כפי שעשתה בהודו, אבל שוק הסטרימינג שם צפוף אפילו יותר מאשר בארה"ב, והמחירים נמוכים בהרבה. זה יכול להציג שכבת מחיר נמוכה יותר עם פרסום, אשר בכמה פלטפורמות אחרות מייצרת הכנסה זהה או גבוהה יותר כמו שכבות מחיר גבוהות יותר.

אבל זה לא יקרה בקרוב, לא מעט מכיוון שהקמת עסק לפרסום היא "משימה לא פשוטה", אומר נולן.

לנטפליקס הייתה שנת פגיעה בתזרים המזומנים החופשי ב-2020, אבל זה היה בגלל שההוצאות ירדו כשהפקת האולפנים נסגרה, בזמן שהמנויים זרמו. בשנה שעברה, תזרים המזומנים החופשי הפך שוב לשלילי. הקונצנזוס של השנה חיובי, אך יורד.

נטפליקס היא חברה בת 25 שהחלה להזרים לראשונה לפני 15 שנה. סטארט-אפ שורף מזומנים בזמן שהמנויים דוהרים גבוה יותר הוא דבר אחד. אבל אם התחזית לרבעון הראשון היא אינדיקציה כלשהי לצמיחה, המשקיעים ירצו לראות יותר מזומנים.

הערכות קונצנזוס רחוקות מראות שנטפליקס מייצרת תזרים מזומנים חופשי אדיר בעוד מספר שנים. נראה.

נולן אומר שיהיה מחיר שבו נטפליקס תהיה שוב אטרקטיבית, ושאולי היא אפילו תהיה אטרקטיבית כבר, אבל כמה מהיתרונות המוקדמים שלה שופרו. עם מניות צמיחה "שבורות", הוא מציין, "יכול לקחת להן זמן לחזור לטובת המשקיעים".

כתוב לי ג'ק הוף ב [מוגן בדוא"ל]. עקבו אחריו בטוויטר ולהירשם לפודקאסט של רחוב הברון שלו.