דעה: 10 המניות המשלמות דיבידנד מראות מדוע מזומן אינו זבל בשוק אכזרי

למה? המשקיעים מחשבים את ערך הדיבידנדים ביחס למחיר המניה. דיבידנד של 10 דולר על מניה של 100 דולר משלם תשואת דיבידנד של 10%. אם המניה יורדת ל-50 דולר, אותו דיבידנד מהווה תשואת דיבידנד של 20%. המשקיעים נוהרים לתשואות דיבידנד כה גבוהות, ותומכות במחיר.

יתרון נוסף של דיבידנדים, הן לבעלי המניות והן לחברות: מנהלים פחות מתפתים לבזבז מזומנים על רעיונות רעים, מחורות מחקר ועד רכישות במחיר מופקע.

כמו כן, דיבידנדים רגילים במזומן נותנים למשקיעים סיבה להישאר עם חברה ואפילו לקנות עוד מניות בעת צרה. התוצאה היא בסיס של בעלי מניות איכותיים יותר, בעלי סבלנות, מיקוד ומיומנות בבחירת מניות. למעשה, כל החברות עם ההיסטוריה הארוכה ביותר של תשלום דיבידנדים במזומן הן בין המועדפים על בעלי מניות איכותיים. 

לדוגמה, השוויתי רשימה של 20 מניות הדיבידנד המובילות מהדירוג השנתי של מה שנקרא דיבידנד אריסטוקרטים למסד נתונים של 2,695 מניות ואחריו יוזמת QualityShareholders שלי באוניברסיטת ג'ורג' וושינגטון. כל 20 המניות הללו דורגו בשליש העליון של בעלי המניות האיכותיים; 14 היו ב-15% הראשונים ותשעה נחתו ב-10% הראשונים.  

בראש הרשימה: פרוקטר אנד גמבל
פ.ג.,
-0.55%,
3M
מממ,
-0.67%,
קוקה-קולה
KO,
-1.37%,
קולגייט-פלמוליב
CL,
-0.83%,
גונסון וגונסון
JNJ,
-0.62%,
AbbVie
ABBV,
-1.00%,
אבוט מעבדות
ABT,
-0.69%,
פפסיקו
זְרִיזוּת,
-1.00%,
עיבוד נתונים אוטומטי
ADP,
-0.47%
וקימברלי קלארק
KMB,
-1.24%.
  

מניות משלמות דיבידנד יכולות להיות השקעות מצוינות לטווח ארוך, אבל לא כל מניות דיבידנדים הן קנייה מצוינת. חברות עשויות לשלם דיבידנדים גבוהים מכיוון שהן נמצאות במבוי סתום, ללא הזדמנויות להגדיל רווחים או מרווחים.

באותה מידה, לא כל החברות צריכות לשלם דיבידנדים. אם לחברה יש הזדמנויות צמיחה מסנוורות, בין אם בעסקים הקיימים שלה או כאלה שהיא יכולה לרכוש, עדיף לה ולבעלי המניות שלה לדלג על הדיבידנדים.  

כדי לעזור להבין את ההבדל, ולפני שתעמיס על מניות משלמות דיבידנד, בדוק אם דירקטוריון החברה או המנהלים של החברה מסבירים כיצד הם חושבים על דיבידנדים. לדירקטורים יש שיקול דעת כמעט מוחלט לגבי מדיניות הדיבידנד, כך שזהו מדד מצוין לניהול הניהול שלהם.

הדירקטורים צריכים גם להראות שהם מבינים שתפקידם להקצות כל דולר תאגידי לשימוש הטוב ביותר שלו. שימושים אפשריים כוללים השקעה מחדש בעסק הנוכחי, רכישת חדשים, רכישה חזרה של מניות במחיר נמוך בשוק הפתוח, או תשלום דיבידנדים במזומן.

חברות שמסבירות היטב את מדיניות הדיבידנד שלהן - בין אם הן משלמות דיבידנדים רגילים ובין אם לא - הן חברות ששווה להסתכל עליהן כהזדמנויות השקעה, כי זה מאותת שמנהלים ודירקטורים חושבים כמו בעלים. בקרב אריסטוקרטים של דיבידנד, אם הם מושכים בעלי מניות באיכות גבוהה, הם כנראה מניות טובות להחזיק, במיוחד בזמנים בעייתיים.

לורנס א. קנינגהם הוא פרופסור באוניברסיטת ג'ורג' וושינגטון, מייסד קבוצת Quality Shareholders, ומוציא לאור, מאז 1997, של "המסות של וורן באפט: לקחים לאמריקה התאגידית".  לעדכונים על המחקר של קנינגהם על בעלי מניות איכותיים, הירשם כאן. 

הישאר בידע. הירשם כאן כדי לקבל את מיטב קרנות הנאמנות וסיפורי תעודות הסל של MarketWatch בדוא"ל מדי שבוע!

יותר: הדיבידנדים העולמיים עולים ככל שההתאוששות המגיפה דועכת

גם לקרוא: מדוע ענקיות קרנות נאמנות מחזירות בשקט את כוח ההצבעה לבעלי מניות בודדים