דעה: 'שוק המניות לא הולך לאפס': איך המשקיע הבודד הזה עם 70 שנות ניסיון סוחר בשוק הדובים

עם כל כך הרבה בלבול ותנודתיות בשווקים הפיננסיים כרגע, זה נראה זמן מתאים להדביק את קפלן, שגר באלטמונטה ספרינגס, פלורידה ועדיין מנהל את ההשקעות של משפחתו. להלן ארבע אסטרטגיות בהן השתמש קפלן כדי להצליח שכל משקיע יכול להעתיק:

1: קנה 'דיבידנד אריסטוקרטים': אין דבר שקפלן אוהב יותר מאשר לקנות מניות משלמות דיבידנד, במיוחד "אריסטוקרטי הדיבידנד". מדובר בחברות שגייסו דיבידנדים לפחות 25 שנים רצופות. "באמצעות תשלום דיבידנד משמעותי של לפחות 3% או 4%", אומר קפלן, "זה מראה שהדירקטוריון מבין את אחריותו לבעלי המניות בהשוואה לחברות שלא מחלקות דיבידנד ובמקום זאת משלמות משכורות עתק למנהלים".  

לפני רכישת מניה בודדת, קפלן בוחן תחילה את יחס ה-P/E של המניה, הדיבידנד והיסטוריית הדיבידנדים. "אני רוצה חברה שבאמת מחויבת להעלות את הדיבידנדים שלה", הוא אומר. "לא אכפת לי משלוש השנים האחרונות, אבל אם החברה תעלה את הדיבידנד שלה למספר שנים, זה אומר משהו עבורי. זו מניה שאכניס לרשימת המעקב שלי. אתה צריך להיות סבלני ולחכות כדי לקנות במחיר שמייצג תמורה טובה". 

מניות קפלן אהב עבור הדיבידנד שלהן כוללות את Walgreens Boots Alliance
wba,
-0.20%
ו- AT&T
T,
-1.57%.
עם זאת, הוא אומר, "קבלת המחיר הנכון חשובה יותר מכל דבר אחר". הוא מודה שלעתים קרובות זה אתגר לדעת מתי לקנות. 

קפלן מציע למשקיעים להתחיל בקניית מספר קטן של מניות של מניות אריסטוקרט. "במקום לקנות 100 מניות של מניה של 40 דולר, קנה 10 מניות ב-400 דולר. זה מה שאני עדיין עושה עכשיו". 

2: קנה תעודות סל משלמות דיבידנד: קפלן קונה תעודות סל משלמות דיבידנד (קרנות נסחרות בבורסה) שחוקר השקעות Morningstar מדרג כשלושה, ארבעה או חמישה כוכבים. תעודות סל שקפלן אוהב כוללות ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF
NOBL,
-0.88%,
תעודת סל דיבידנד של SPDR S&P
SDY,
-0.96%,
ProShares S&P Technology Dividend Aristocrats ETF
TDV,
+% 0.75
ו-ProShares Russell US Dividend Growers ETF
TMDV,
-1.26%.
הוא גם מעדיף חברות טכנולוגיה שהגדילו את הדיבידנד שלהן לפחות בשבע השנים האחרונות. מניות כגון IBM
יבמ,
+% 0.45
סיסקו
CSCO,
-0.76%,
תפוח עץ
AAPL,
+% 0.67
ומיקרוסופט
MSFT,
+% 0.92
מתאים לקריטריונים שלו בימינו.

3: קנה והחזק (אך לא לנצח): בניגוד למשקיעים רבים שקונים ומחזיקים ללא הגבלת זמן, קפלן מחזיק במניות עד שסביבת השוק משתנה. זרז זה יכול להיות שינוי בהנהלה, קיצוץ דיבידנד, חולשה טכנית, רווחים גרועים או הערכת יתר. אם אחד מהתרחישים הללו יתרחש, קפלן עשוי להפחית את אחזקותיו או למכור את כל מניותיו. .

4: מכירת אפשרויות שיחות מכוסות: קפלן מוכר בקביעות שיחות מכוסות על המניות שלו משלמות דיבידנד. מכירת שיחות מכוסות מייצרת פרמיה ומאפשרת לו למכור מניות במחיר שהוא מציין. לאחר שהמניה נמכרת אוטומטית (לפי כללי האופציה, היא "נקראת משם"), קפלן ממתין למחיר נמוך יותר וקונה את המניה בחזרה. ואז הוא מוכר עוד שיחה מכוסה. 

קפלן מסביר מדוע הוא אוהב את האסטרטגיה הזו: "מכירת שיחות מכוסות היא אחת הדרכים היעילות ביותר עבורי להמשיך לקבל הכנסה תוך כדי להרוויח כסף כשהמניה עולה. זה אף פעם לא מפריע לי כאשר מניה שאני מוכר נעה גבוה יותר ונקראה משם. אני תמיד יכול לקנות אותו בחזרה אם אני רוצה". 

קפלן מסכם: "אולי אתחיל בקניית שש מניות של מניה של אריסטוקרט, ואם היא תרד, אולי אקנה עוד שמונה או תשע מניות. ברגע שאני צובר 100 מניות, אני מוכר עליהן אופציות שיחות מכוסות. אני משתמש בשוק האופציות כדי למכור. זה מבטל חרדת מכירה". 

הוא נותן דוגמה ספציפית יותר: "אם מניה שבבעלותי היא ב-$38, אני עשוי למכור שיחות ב-$45 עם תאריך תפוגה של חודש עד חודשיים. לא אכפת לי מגודל הפרמיה. לפעמים אני מקבל כמה סנטים, לפעמים יותר". מדי פעם הוא מוכר שיחות מכוסות עם תאריך תפוגה של שבוע עד שבועיים, אבל בדרך כלל הוא בוחר חודש. 

הפילוסופיה של קפלן היא שהוא מעדיף להרוויח פרמיה של כמה אגורות מאשר להרוויח כלום (או אולי להפסיד כסף באסטרטגיות ספקולטיביות יותר). הפרוטות האלה מסתכמות עם הזמן.

"כשאתה מוכר שיחה מקורה", אומר קפלן, "משלמים לך מיד. אני אוהב את זה. אני גם שמח לשמור על המניה, ואם היא תידרש, אני שמח למכור אותה ולנסות לקנות אותה בחזרה במחיר נמוך יותר. בכל מקרה זה מסתדר לי". 

כיצד לטפל בשווקי דובים

קפלן אוהב שווקים יורדים - כולל שווקים דובים. זה נותן לו את ההזדמנות לקנות את המניות האהובות עליו במחירי מציאה. "אני מצפה לשוק דובים", הוא אומר. "אני אכניס הזמנה של Good til Cancelled (GTC) על מניות שאני רוצה לקנות במחירים נמוכים יותר. לדוגמה, אני יכול לקנות 10-, 15- או 20 מניות, תלוי במחיר המניה".

בדרך כלל, הזמנות אלו נמצאות בתיק ה"ברבור השחור" של קפלן. זה המקום שבו הוא מנסה לקנות מניות במחירים נמוכים במיוחד במקרה של תרחיש הגרוע ביותר (כלומר, התרסקות). לדוגמה, לאחרונה הוא הכניס הזמנה קטנה של GTC לרכישת Hormel Foods
HRL,
-0.24%
במחיר של 39.99 דולר למניה (היא נסגרה ב-14 ביוני בסביבות 45 דולר למניה). 

לקפלן יש הצעות אחרות מה לעשות בשווקים יורדים. "יש לי עמדת מזומנים גדולה מהרגיל במהלך שוק דובי", הוא אומר. "ככל שמחיר המניה יורד, כך אני יודע שאני מקבל יותר מציאה. אתה צריך להיות סבלני בעת מסחר בשוק דובי. עם זאת, גם במהלך שוק הדובים הגרוע ביותר, שוק המניות לא הולך לאפס. לכן אתה חייב ללמוד לשלוט בפחדים שלך." 

מתי למכור

לקפלן יש כלל מכירה חשוב: "אני מוציא כסף מחשבון המסחר שלי אם אני מרוויח יותר מדי כסף." הסיבה, לדבריו, היא שהוא לא אוהב לקחת סיכונים גדולים, והחזקת פוזיציה רווחית לאורך זמן מגדילה את הסיכון. 

"מתי אני מוכר?" הוא שואל. "אני עלול למכור אם הטון של השוק לא נכון, או אם תשואת הדיבידנד תהיה נמוכה מדי. הכוונה שלי היא לקנות את אותן מניות בחזרה במחירים נמוכים יותר". הוא מודה שהוא מוכר מסויג, אבל הוא ימכור במידת הצורך באמצעות שוק האופציות להשלמת המכירה. 

מזומן זה לא זבל 

קפלן מציין שלא רע להחזיק במזומן. "אולי אתה מקבל רק 1% כשהאינפלציה עומדת על 7%", הוא אומר, "אבל התשואה שלי במזומן של 1% היא עסקה טובה בהרבה ממניה שיורדת ב-20% עד 50%. יש אנשים שמתלוננים על איבוד של 7% בגלל אינפלציה כאשר המניה שלהם עשויה לאבד 40%". 

עם זאת, קפלן מודע עד כאב לנזק שגורמים השווקים הדובים. "שואלים אותי לפעמים, 'מהו שוק הדובים הגרוע ביותר?' אני תמיד עונה: זה שאני נמצא בו". 

Michael Sincere (michaelsincere.com) הוא המחבר של "הבנת אפשרויות" ו"הבנת מניות". ספרו האחרון, "כיצד להרוויח בשוק המניות" (McGraw Hill, 2022), מציג אסטרטגיות השקעה ומסחר מוצלחות בשוק השוורים והדובים. 

יותר: מי שרוכש מניות ביום שבו ה-S&P 500 נכנס לשוק דובי עשה ממוצע של 22.7% ב-12 חודשים

גם לקרוא: הדאו וה-S&P 500 יורדים, אבל התיק שלך לא חייב לשקוע איתם