גם כשהממשלה מדווחת על הצמיחה הכלכלית המהירה ביותר מזה כמעט 40 שנה, הרווחים ההיסטוריים בהכנסה ובהון שניפחו את הכלכלה ב-2020 וב-2021 הולכים ונעלמים במהירות.
האוויר יוצא מהכלכלה. האוויר שריפד את מעמד הפועלים ממגיפת הקורונה דולף. האוויר שהגביר את הרווחים והתיקים של מעמד המשקיעים מתרוקן. האוויר שהשיכר את הבורסה SPX, +% 2.43
הדאו ג'ונס, +% 1.65
COMP, +% 3.13, שוק האג"ח TMUBMUSD10Y, 1.771%, שוק הדיור, שוק הקריפטו BTCUSD, -0.00%, ה-SPACs, ה-NFTs והממים מתפוגגים. האוויר שניפח את המחירים לצרכן הולך, הולך, נעלם.
הגירוי האדיר חסר התקדים של העבר הקרוב הוחלף בהפחתה מסיבית חסרת תקדים של ההכנסות והעושר. השכר לא עומד בקצב האינפלציה, ומעמד המשקיעים נהיה עצבני ומתגונן.
רעש היללות שאתה שומע הוא קול החגורות המתהדקות.
מדיניות פיסקלית ומוניטרית שלילית
המדיניות הפיסקלית כבר הפכה לשלילית חדה, ומשכה את הכלכלה שפעם דחפה למעלה. הבטחת ההכנסה שניתנה לעובדים, עסקים וממשלות מקומיות בוטלה. הגיע הזמן לעמוד על שלך. לאחר הוספת יותר מ-5% בשנה הראשונה של המגיפה, המדיניות הפיסקלית תפחית כ-2.5% בשנה מהצמיחה בשנתיים הקרובות, אומר מדד ההשפעה הפיסקלית של מרכז האצ'ינס.
ועכשיו הפדרל ריזרב אומר לנו בבירור שעידן הכסף החופשי הסתיים. יו"ר הפד ג'רום פאוול הודיע זה עתה על השיחה האחרונה. קערת הפאנץ' לא הולכת להתמלא הפעם. זו שעת הסגירה בסלון הבנק המרכזי.
חדשות מרעישות: פאוול אומר כי הפד "מתכוון" להעלות את הריבית במרץ כדי להילחם באינפלציה הגבוהה
אי אפשר להתעלם מהאפשרות של נחיתה קשה.
כל כך הרבה זמן עבר מאז שהפד עשה את זה. הפד שרוב המשקיעים מכירים הוא זה שתמיד תומך במחירי המניות בכל פעם שהוא מקבל ריח של שוק דובי. אבל עם האינפלציה של 7.1% בשנה האחרונה, הפד חזר למצב פול וולקר מלא. לפחות, זה מה שפאוול רוצה שנאמין.
עקוב אחר סיפור האינפלציה המלא ב-MarketWatch.
הסיבות לאינפלציה
שיהיה ברור, חלק ניכר מבעיית האינפלציה שלנו נובע בעצם רק מההלם האדיר של היצע וביקוש כאחד, שלא היה קשור כלל למדיניות המוניטרית, לריביות. FF00, +% 0.01, או אספקת כסף. הרבה דברים עולים יותר כעת מכיוון ש-COVID שיבש את כל שרשראות האספקה הגלובלית השבריריות שהקפיטליזם הפיננסי הרב-לאומי המודרני חיבר יחד כדי לחבר כוח עבודה זול וחומרי גלם לשווקים בכלכלות המתקדמות והמתעוררות שבהן חיים האנשים עם הכסף.
מכאן הגיעה האינפלציה ב-2021
אתה רוצה מכונית אבל אתה לא יכול להשיג אותה כי טייוואן לא יכולה לייצר או לספק מספיק שבבי מחשב כדי לספק את הביקוש. ייקח זמן לבנות את הקיבולת ולחדש את שרשראות האספקה, אבל סיפוקים מושהים הם אמנות אבודה. התרגלנו לקבל כל מה שאנחנו רוצים באותו הרגע שבו אנחנו רוצים. אז אנחנו משלמים כמה שזה עולה כדי לקבל את זה עכשיו.
"מיתון הקורונה היה השפל הראשון בהיסטוריה שהותיר את רוב האנשים עשירים יותר ממה שהיו קודם לכן."
COVID גם עיקם את דפוסי ההוצאות הרגילים. עם פחות גישה לשירותים פנים אל פנים כמו נסיעות, בידור ובילויים, אנשים קנו באופן טבעי יותר דברים - מוצרים בני קיימא - כדי להחליף את השירותים שהם חשקו בהם אבל לא יכלו ליהנות עוד.
אבל חלק מבעיית האינפלציה שלנו הוא חוסר האיזון הקלאסי של יותר מדי כסף שרודף אחרי מעט מדי סחורות ושירותים. מיתון הקורונה היה השפל הראשון בהיסטוריה שהותיר את רוב האנשים עשירים יותר ממה שהיו קודם לכן. הקונגרס הזרים טריליונים לחשבונות בנק ביתיים ועסקים. הפד הזרים טריליונים ליתרות רזרבות, וחלק מזה ירד לשווקים הפיננסיים. ועולם הקריפטו יצר טריליונים נוספים יש מאין, מטבע הפיאט האולטימטיבי.
המדיניות הפיסקלית תמכה בהכנסות של מעמד הפועלים בעוד שהאמונה והאשראי המלאים של הפדרל ריזרב עמדו מאחורי תיקי מעמד המשקיעים. כולם הרגישו עשירים יותר והם בילו כמו זה.
ה"בעיה" של יותר מדי כסף נפתרת, עוד לפני העלאת הריבית הראשונה.
ההכנסה הריאלית הפנויה ירדה בקצב שנתי של 5.8% ברבעון הרביעי.
MarketWatch
ההכנסה הריאלית יורדת
ההכנסות יורדות עכשיו כמו אבן. רוב התמיכה שהקונגרס סיפק בשנה שעברה ובשנה שלפני כן בוטלה. ההכנסה הריאלית הפנויה (מתואמת לכוח קנייה) ירדה בקצב שנתי של 5.8% ברבעון הרביעי והן עומדות ביעד לרדת עוד ברבעון הראשון, ככל שהזיכוי בר-החזר לילד ייעלם והאינפלציה תאכל את כל רווחי השכר שהעובדים מצליחים להשיג .
העובדים הצליחו להציל חלק מהרוח שהקונגרס סיפק קודם לכן, אבל בקרוב הם יעברו את זה. ואז הרעב והצורך לשים קורת גג יחזירו מיליונים לכוח העבודה, שיפטרו כדי לקחת כל עבודה, לא משנה כמה לא בטוחה, לא אנושית או שכר גרוע. זה ייתן משמעות חדשה לביטוי "ההתפטרות הגדולה".
ומה עם העושר של מעמד המשקיעים? נכון לתחילת ינואר, הוא עלה בכ-30% (או 30 טריליון דולר קריר) מאז עומק המכירה במרץ 2020. מדד S&P 500 יורד בכ-10% מהשיאים שלו. בהדרגה, השווקים הפיננסיים מתמחרים מחדש את הערך של הפד - ההנחה המיושנת כעת שהבנק המרכזי ימשיך למלא את קערת המחץ בכל פעם שנראה שהמסיבה עלולה להסתיים.
אם הפד לא מתכוון לתמוך יותר במחירי הנכסים, אז רוב הנכסים נראים מעט (או הרבה) מוערכים יתר על המידה. הם ימצאו שיווי משקל חדש בקרוב. אבל רוב הסיכויים שהעושר של מעמד המשקיעים לא יעלה עוד 30 טריליון דולר בשנתיים הקרובות.
איפה זה משאיר את הכלכלה? פאוול אומר שהכלכלה חזקה ושכולם יכולים לסבול את התרופה נגד אינפלציה של הפד. אבל אני חושב שזה סוער. מתחת לפני השטח, הבסיס נראה חלש.
השאלה לפאוול היא כזו: מי יפצח ראשון?
הצטרפו לדיון
נוריאל רוביני: האינפלציה תפגע גם במניות וגם באג"ח, אז אתה צריך לחשוב מחדש איך תגדיר סיכונים
רקס נוטינג: מדוע ריביות אינן באמת הכלי הנכון לשלוט באינפלציה
סטיבן רואץ ': למרבה המזל, הפד החליט להפסיק לחפור, אבל יש לו הרבה עבודה לפני שהוא יוציא אותנו מהחור בו אנחנו נמצאים
לאנס רוברטס: הנה הסיבות הרבות לכך שהפדרל ריזרב לא יעלה את הריבית כפי שציפו
דעה: המפלגה נגמרה: הפד והקונגרס משכו את תמיכתם מעובדים ומשקיעים
גם כשהממשלה מדווחת על הצמיחה הכלכלית המהירה ביותר מזה כמעט 40 שנה, הרווחים ההיסטוריים בהכנסה ובהון שניפחו את הכלכלה ב-2020 וב-2021 הולכים ונעלמים במהירות.
האוויר יוצא מהכלכלה. האוויר שריפד את מעמד הפועלים ממגיפת הקורונה דולף. האוויר שהגביר את הרווחים והתיקים של מעמד המשקיעים מתרוקן. האוויר שהשיכר את הבורסה
+% 2.43
SPX,
הדאו ג'ונס,
+% 1.65
COMP,
+% 3.13 ,
1.771% ,
-0.00% ,
שוק האג"ח
TMUBMUSD10Y,
שוק הדיור, שוק הקריפטו
BTCUSD,
ה-SPACs, ה-NFTs והממים מתפוגגים. האוויר שניפח את המחירים לצרכן הולך, הולך, נעלם.
הגירוי האדיר חסר התקדים של העבר הקרוב הוחלף בהפחתה מסיבית חסרת תקדים של ההכנסות והעושר. השכר לא עומד בקצב האינפלציה, ומעמד המשקיעים נהיה עצבני ומתגונן.
רעש היללות שאתה שומע הוא קול החגורות המתהדקות.
מדיניות פיסקלית ומוניטרית שלילית
המדיניות הפיסקלית כבר הפכה לשלילית חדה, ומשכה את הכלכלה שפעם דחפה למעלה. הבטחת ההכנסה שניתנה לעובדים, עסקים וממשלות מקומיות בוטלה. הגיע הזמן לעמוד על שלך. לאחר הוספת יותר מ-5% בשנה הראשונה של המגיפה, המדיניות הפיסקלית תפחית כ-2.5% בשנה מהצמיחה בשנתיים הקרובות, אומר מדד ההשפעה הפיסקלית של מרכז האצ'ינס.
ועכשיו הפדרל ריזרב אומר לנו בבירור שעידן הכסף החופשי הסתיים. יו"ר הפד ג'רום פאוול הודיע זה עתה על השיחה האחרונה. קערת הפאנץ' לא הולכת להתמלא הפעם. זו שעת הסגירה בסלון הבנק המרכזי.
חדשות מרעישות: פאוול אומר כי הפד "מתכוון" להעלות את הריבית במרץ כדי להילחם באינפלציה הגבוהה
אי אפשר להתעלם מהאפשרות של נחיתה קשה.
כל כך הרבה זמן עבר מאז שהפד עשה את זה. הפד שרוב המשקיעים מכירים הוא זה שתמיד תומך במחירי המניות בכל פעם שהוא מקבל ריח של שוק דובי. אבל עם האינפלציה של 7.1% בשנה האחרונה, הפד חזר למצב פול וולקר מלא. לפחות, זה מה שפאוול רוצה שנאמין.
עקוב אחר סיפור האינפלציה המלא ב-MarketWatch.
הסיבות לאינפלציה
שיהיה ברור, חלק ניכר מבעיית האינפלציה שלנו נובע בעצם רק מההלם האדיר של היצע וביקוש כאחד, שלא היה קשור כלל למדיניות המוניטרית, לריביות.
+% 0.01 ,
FF00,
או אספקת כסף. הרבה דברים עולים יותר כעת מכיוון ש-COVID שיבש את כל שרשראות האספקה הגלובלית השבריריות שהקפיטליזם הפיננסי הרב-לאומי המודרני חיבר יחד כדי לחבר כוח עבודה זול וחומרי גלם לשווקים בכלכלות המתקדמות והמתעוררות שבהן חיים האנשים עם הכסף.
מכאן הגיעה האינפלציה ב-2021
אתה רוצה מכונית אבל אתה לא יכול להשיג אותה כי טייוואן לא יכולה לייצר או לספק מספיק שבבי מחשב כדי לספק את הביקוש. ייקח זמן לבנות את הקיבולת ולחדש את שרשראות האספקה, אבל סיפוקים מושהים הם אמנות אבודה. התרגלנו לקבל כל מה שאנחנו רוצים באותו הרגע שבו אנחנו רוצים. אז אנחנו משלמים כמה שזה עולה כדי לקבל את זה עכשיו.
"מיתון הקורונה היה השפל הראשון בהיסטוריה שהותיר את רוב האנשים עשירים יותר ממה שהיו קודם לכן."
COVID גם עיקם את דפוסי ההוצאות הרגילים. עם פחות גישה לשירותים פנים אל פנים כמו נסיעות, בידור ובילויים, אנשים קנו באופן טבעי יותר דברים - מוצרים בני קיימא - כדי להחליף את השירותים שהם חשקו בהם אבל לא יכלו ליהנות עוד.
אבל חלק מבעיית האינפלציה שלנו הוא חוסר האיזון הקלאסי של יותר מדי כסף שרודף אחרי מעט מדי סחורות ושירותים. מיתון הקורונה היה השפל הראשון בהיסטוריה שהותיר את רוב האנשים עשירים יותר ממה שהיו קודם לכן. הקונגרס הזרים טריליונים לחשבונות בנק ביתיים ועסקים. הפד הזרים טריליונים ליתרות רזרבות, וחלק מזה ירד לשווקים הפיננסיים. ועולם הקריפטו יצר טריליונים נוספים יש מאין, מטבע הפיאט האולטימטיבי.
המדיניות הפיסקלית תמכה בהכנסות של מעמד הפועלים בעוד שהאמונה והאשראי המלאים של הפדרל ריזרב עמדו מאחורי תיקי מעמד המשקיעים. כולם הרגישו עשירים יותר והם בילו כמו זה.
ה"בעיה" של יותר מדי כסף נפתרת, עוד לפני העלאת הריבית הראשונה.
ההכנסה הריאלית הפנויה ירדה בקצב שנתי של 5.8% ברבעון הרביעי.
MarketWatch
ההכנסה הריאלית יורדת
ההכנסות יורדות עכשיו כמו אבן. רוב התמיכה שהקונגרס סיפק בשנה שעברה ובשנה שלפני כן בוטלה. ההכנסה הריאלית הפנויה (מתואמת לכוח קנייה) ירדה בקצב שנתי של 5.8% ברבעון הרביעי והן עומדות ביעד לרדת עוד ברבעון הראשון, ככל שהזיכוי בר-החזר לילד ייעלם והאינפלציה תאכל את כל רווחי השכר שהעובדים מצליחים להשיג .
העובדים הצליחו להציל חלק מהרוח שהקונגרס סיפק קודם לכן, אבל בקרוב הם יעברו את זה. ואז הרעב והצורך לשים קורת גג יחזירו מיליונים לכוח העבודה, שיפטרו כדי לקחת כל עבודה, לא משנה כמה לא בטוחה, לא אנושית או שכר גרוע. זה ייתן משמעות חדשה לביטוי "ההתפטרות הגדולה".
ומה עם העושר של מעמד המשקיעים? נכון לתחילת ינואר, הוא עלה בכ-30% (או 30 טריליון דולר קריר) מאז עומק המכירה במרץ 2020. מדד S&P 500 יורד בכ-10% מהשיאים שלו. בהדרגה, השווקים הפיננסיים מתמחרים מחדש את הערך של הפד - ההנחה המיושנת כעת שהבנק המרכזי ימשיך למלא את קערת המחץ בכל פעם שנראה שהמסיבה עלולה להסתיים.
אם הפד לא מתכוון לתמוך יותר במחירי הנכסים, אז רוב הנכסים נראים מעט (או הרבה) מוערכים יתר על המידה. הם ימצאו שיווי משקל חדש בקרוב. אבל רוב הסיכויים שהעושר של מעמד המשקיעים לא יעלה עוד 30 טריליון דולר בשנתיים הקרובות.
איפה זה משאיר את הכלכלה? פאוול אומר שהכלכלה חזקה ושכולם יכולים לסבול את התרופה נגד אינפלציה של הפד. אבל אני חושב שזה סוער. מתחת לפני השטח, הבסיס נראה חלש.
השאלה לפאוול היא כזו: מי יפצח ראשון?
הצטרפו לדיון
נוריאל רוביני: האינפלציה תפגע גם במניות וגם באג"ח, אז אתה צריך לחשוב מחדש איך תגדיר סיכונים
רקס נוטינג: מדוע ריביות אינן באמת הכלי הנכון לשלוט באינפלציה
סטיבן רואץ ': למרבה המזל, הפד החליט להפסיק לחפור, אבל יש לו הרבה עבודה לפני שהוא יוציא אותנו מהחור בו אנחנו נמצאים
לאנס רוברטס: הנה הסיבות הרבות לכך שהפדרל ריזרב לא יעלה את הריבית כפי שציפו
מקור: https://www.marketwatch.com/story/hidden-in-the-gdp-report-is-proof-that-the-air-is-already-coming-out-of-the-economy-11643310318? siteid=yhoof2&yptr=yahoo