בתקופה זו בשנה שעברה, כל תחזית שוק המניות שנעשתה לשנת 2022 הייתה שגויה. שוק המניות בארה"ב הגיע לשיא ביום המסחר הראשון של 2022 ומשם ירד.
השנה, כל תחזית שנעשתה לשנת 2023 עשויה להתממש. תנודתיות מוגברת. עצרת מוקדמת. ירידה באמצע השנה בהחלט אפשרית. יתכן גם מיתון בסתיו ובחורף הקרוב. נחיתה רכה לכלכלת ארה"ב? יכול לקרות.
סקר התחזית האחרון של האגודה הלאומית לכלכלה עסקית הראה שכלכלנים לא יכולים להסכים על שום דבר, החל מכמה גבוה הבנק הפדרלי יעלה את הריבית ועד כמה זמן הריביות יישארו גבוהות ומתי צריכות להתחיל הורדות, ועד מה יגרום להורדת הריבית. יותר.
יו"ר הפד, ג'רום פאוול, תורם לחלוקות הדעות בכך שהוא מצרף תמיד את המילים "תלוי בנתונים" לכל קצה ידו, כלומר איננו יכולים לדעת בדיוק מה הבנק המרכזי מתכנן מבלי לדעת את המדד הכלכלי המרכזי הבא, ואת זה. אחרי זה (וזה שאחרי זה).
מערך התרחישים הפוטנציאליים שמומחים יכולים לתאר עבור אינפלציה, מדיניות מוניטרית, מומנטום מאקרו-כלכלי, רווחי תאגידים וסיכונים גיאופוליטיים הוא תזכורת מדוע משקיעים לא צריכים לבסס החלטות פיננסיות על תחזיות.
אם כן נותנים משקל לתחזיות, הימנעו מתחזית המגמה הגורפת והסתכלו על נקודת הציר שברגע שתגיע, יכולה לקבוע אילו אסטרטגיות מנצחות ומפסידות ב-2023.
זד אוסמני, מנהל תיקים ב-Martin Currie Global Portfolio Trust, אמר בראיון שנערך לאחרונה בפודקאסט שלי, "חיי כסף עם צ'אק ג'אפה", כי הוא מצפה ל"דיון שוורי בריא בשאלה האם הבנקים המרכזיים יהפכו ב-2023 או 2024. ."
הוא בוחן כל ציר "במונחים של סדר גודל, מה שמוביל לתנודתיות בשווקים שנותרה גבוהה בגלל מערך זה של תרחישים פוטנציאליים ודיונים בוליים, על פני האינפלציה, על פני המדיניות המוניטרית, על פני המחזור והאם אנו הולכים לתוך מיתון או אם אנחנו נמנעים מזה".
בדרך כלל, אי הסכמה עושה שוק; הטיעונים המשכנעים מובילים לקונים ולמוכרים להזיז מחירים על סמך סנטימנט. כיום, אי הסכמה מעכבת את השוק, מחכה לתשובה עד כמה רחוק הפד צריך ללכת כדי להביס את האינפלציה.
Jurrien Timmer, מנהל המאקרו העולמי ב-Fidelity Investments, אמר בתוכנית שלי השבוע שבמקום שבו השוק צפה שה-Fed יעלה את הריבית לטווח של 4%, הוא מסתכל כעת על שיעורים של 6% ואולי יותר.
"הרמות האלה לא היו מתקבלות על הדעת לפני שנה", אמר טימר. "השווקים מטפלים בזה, אבל זה איזון עדין כי שוק המניות יכול לעבור מיתון - בתנאי שזה לא משבר פיננסי [ו]שהוא לא יימשך יותר מדי זמן. זה יכול להסתכל דרך ירידה ברווחים בתנאי שזו... ירידה של 10% או 15%".
להתגבר על המהמורות, הוסיף טימר, מצריך "הבטחה לתנאי נזילות קלים יותר, וזו הסיבה ש... השוק התגבש בתקוות של פיבוט מהפד. ... אבל הסיכוי של ציר נדחק עוד ועוד החוצה."
לחיות עם אינפלציה גבוהה יותר
נקודת המפתח שעליה מעט אנשים מדברים כעת היא כאשר הפד מחליט שהוא יכול לחיות עם אינפלציה גדולה יותר ממה שהוא אמר. הבנק המרכזי מצהיר שהוא רוצה להוריד את קצב האינפלציה לסביבות 2%, וכולם רואים זאת כהצהרת המשימה העיקרית המניעה את פעולותיו.
אבל עם האבטלה ברמות נמוכות שיא והכלכלה עדיין מזמזמת למרות האינפלציה ותנאים אחרים שאמורים ליצור האטה, קיימת אפשרות אמיתית שכדי למנוע נחיתה קשה לכלכלה, הבנקאים המרכזיים יצטרכו לקבל שיעור אינפלציה מעל 2%. זו התחזית שמומחים חושבים עליה, אבל עדיין לא מוכנים להציע.
אמר טימר: "אם האינפלציה תרד ל-2.5 או 3, הפד יכריז על ניצחון ויגיד 'זה מספיק טוב, הרגנו את הדרקון', אבל אני לא חושב שהפד קרוב לומר זאת ברמות הנוכחיות".
בהיעדר סוג כזה של שינוי מדיניות, המשקיעים צריכים להחזיק בכל מה שהם האמינו בו וציפו ביום השנה החדשה. הראלי של השוק לא שינה דבר. גם האינדיקטורים הטכניים - שהבהבו בירוק במהלך ינואר אבל החלו להבהב באדום - לא מרמזים שהעצרת הייתה פשוט הפוגה בשוק הדובים.
זה לא נוח לרוב האנשים, כי התחזיות האלה לא נעשו עם הרבה ביטחון. משקיעים רבים פשוט בחרו את התחזית המועדפת עליהם בהתבסס על רגשות ולא על שכנוע חזק לגבי איך הדברים יתנהלו.
לעת עתה, אם השוק והכלכלה לא שינו את דעתך לגבי ההמשך, בלבול עד שתקבל אינדיקציה טובה יותר עשוי להיות הצעד הטוב ביותר שלך - גם אם הוא מגושם.
יותר: הפד אומר שהריבית צפויה ללכת "גבוהה מהצפוי בעבר". הנה דרך פשוטה להרוויח מזה
פלוס: לנצח את הבורסה לאורך זמן זה כמעט בלתי אפשרי, אבל אתה עדיין צריך לנסות.
דעה: תחזית השוק היחידה שצריכה להיות חשובה למשקיעים במניות: מתי הפד מחליט שאינפלציה גבוהה יותר היא בסדר?
בתקופה זו בשנה שעברה, כל תחזית שוק המניות שנעשתה לשנת 2022 הייתה שגויה. שוק המניות בארה"ב הגיע לשיא ביום המסחר הראשון של 2022 ומשם ירד.
השנה, כל תחזית שנעשתה לשנת 2023 עשויה להתממש. תנודתיות מוגברת. עצרת מוקדמת. ירידה באמצע השנה בהחלט אפשרית. יתכן גם מיתון בסתיו ובחורף הקרוב. נחיתה רכה לכלכלת ארה"ב? יכול לקרות.
סקר התחזית האחרון של האגודה הלאומית לכלכלה עסקית הראה שכלכלנים לא יכולים להסכים על שום דבר, החל מכמה גבוה הבנק הפדרלי יעלה את הריבית ועד כמה זמן הריביות יישארו גבוהות ומתי צריכות להתחיל הורדות, ועד מה יגרום להורדת הריבית. יותר.
יו"ר הפד, ג'רום פאוול, תורם לחלוקות הדעות בכך שהוא מצרף תמיד את המילים "תלוי בנתונים" לכל קצה ידו, כלומר איננו יכולים לדעת בדיוק מה הבנק המרכזי מתכנן מבלי לדעת את המדד הכלכלי המרכזי הבא, ואת זה. אחרי זה (וזה שאחרי זה).
מערך התרחישים הפוטנציאליים שמומחים יכולים לתאר עבור אינפלציה, מדיניות מוניטרית, מומנטום מאקרו-כלכלי, רווחי תאגידים וסיכונים גיאופוליטיים הוא תזכורת מדוע משקיעים לא צריכים לבסס החלטות פיננסיות על תחזיות.
אם כן נותנים משקל לתחזיות, הימנעו מתחזית המגמה הגורפת והסתכלו על נקודת הציר שברגע שתגיע, יכולה לקבוע אילו אסטרטגיות מנצחות ומפסידות ב-2023.
זד אוסמני, מנהל תיקים ב-Martin Currie Global Portfolio Trust, אמר בראיון שנערך לאחרונה בפודקאסט שלי, "חיי כסף עם צ'אק ג'אפה", כי הוא מצפה ל"דיון שוורי בריא בשאלה האם הבנקים המרכזיים יהפכו ב-2023 או 2024. ."
הוא בוחן כל ציר "במונחים של סדר גודל, מה שמוביל לתנודתיות בשווקים שנותרה גבוהה בגלל מערך זה של תרחישים פוטנציאליים ודיונים בוליים, על פני האינפלציה, על פני המדיניות המוניטרית, על פני המחזור והאם אנו הולכים לתוך מיתון או אם אנחנו נמנעים מזה".
בדרך כלל, אי הסכמה עושה שוק; הטיעונים המשכנעים מובילים לקונים ולמוכרים להזיז מחירים על סמך סנטימנט. כיום, אי הסכמה מעכבת את השוק, מחכה לתשובה עד כמה רחוק הפד צריך ללכת כדי להביס את האינפלציה.
Jurrien Timmer, מנהל המאקרו העולמי ב-Fidelity Investments, אמר בתוכנית שלי השבוע שבמקום שבו השוק צפה שה-Fed יעלה את הריבית לטווח של 4%, הוא מסתכל כעת על שיעורים של 6% ואולי יותר.
"הרמות האלה לא היו מתקבלות על הדעת לפני שנה", אמר טימר. "השווקים מטפלים בזה, אבל זה איזון עדין כי שוק המניות יכול לעבור מיתון - בתנאי שזה לא משבר פיננסי [ו]שהוא לא יימשך יותר מדי זמן. זה יכול להסתכל דרך ירידה ברווחים בתנאי שזו... ירידה של 10% או 15%".
להתגבר על המהמורות, הוסיף טימר, מצריך "הבטחה לתנאי נזילות קלים יותר, וזו הסיבה ש... השוק התגבש בתקוות של פיבוט מהפד. ... אבל הסיכוי של ציר נדחק עוד ועוד החוצה."
לחיות עם אינפלציה גבוהה יותר
נקודת המפתח שעליה מעט אנשים מדברים כעת היא כאשר הפד מחליט שהוא יכול לחיות עם אינפלציה גדולה יותר ממה שהוא אמר. הבנק המרכזי מצהיר שהוא רוצה להוריד את קצב האינפלציה לסביבות 2%, וכולם רואים זאת כהצהרת המשימה העיקרית המניעה את פעולותיו.
אבל עם האבטלה ברמות נמוכות שיא והכלכלה עדיין מזמזמת למרות האינפלציה ותנאים אחרים שאמורים ליצור האטה, קיימת אפשרות אמיתית שכדי למנוע נחיתה קשה לכלכלה, הבנקאים המרכזיים יצטרכו לקבל שיעור אינפלציה מעל 2%. זו התחזית שמומחים חושבים עליה, אבל עדיין לא מוכנים להציע.
אמר טימר: "אם האינפלציה תרד ל-2.5 או 3, הפד יכריז על ניצחון ויגיד 'זה מספיק טוב, הרגנו את הדרקון', אבל אני לא חושב שהפד קרוב לומר זאת ברמות הנוכחיות".
בהיעדר סוג כזה של שינוי מדיניות, המשקיעים צריכים להחזיק בכל מה שהם האמינו בו וציפו ביום השנה החדשה. הראלי של השוק לא שינה דבר. גם האינדיקטורים הטכניים - שהבהבו בירוק במהלך ינואר אבל החלו להבהב באדום - לא מרמזים שהעצרת הייתה פשוט הפוגה בשוק הדובים.
זה לא נוח לרוב האנשים, כי התחזיות האלה לא נעשו עם הרבה ביטחון. משקיעים רבים פשוט בחרו את התחזית המועדפת עליהם בהתבסס על רגשות ולא על שכנוע חזק לגבי איך הדברים יתנהלו.
לעת עתה, אם השוק והכלכלה לא שינו את דעתך לגבי ההמשך, בלבול עד שתקבל אינדיקציה טובה יותר עשוי להיות הצעד הטוב ביותר שלך - גם אם הוא מגושם.
יותר: הפד אומר שהריבית צפויה ללכת "גבוהה מהצפוי בעבר". הנה דרך פשוטה להרוויח מזה
פלוס: לנצח את הבורסה לאורך זמן זה כמעט בלתי אפשרי, אבל אתה עדיין צריך לנסות.
מקור: https://www.marketwatch.com/story/the-only-market-forecast-that-should-matter-to-stock-investors-when-does-the-fed-decide-that-higher-inflation- is-ok-f01d8181?siteid=yhoof2&yptr=yahoo