לאחר ששוק המניות בארה"ב הגיע לשיא של כל הזמנים בשנה שעברה, דיברתי עם ג'פרי ביירמן, סוחר מניות מקצועי עם יותר משלושה עשורים של ניסיון. ביירמן גם מרצה ב-TheoTrade.com וב-TheQuantGuy.com, והוא פרופסור עזר באוניברסיטת לויולה ובאוניברסיטת דפול, שניהם בשיקגו.
שעון שוק: אילו אסטרטגיות אתה ממליץ למשקיעים בסביבה זו?
ביירמן: ראשית, אתה לא יכול להיות 100% במניות. שנית, אתה צריך לחפש תשואה. התשואה על אג"ח כרגע היא תחרותית עם מניות. אם אתה יכול לקבל 4% עבור אג"ח עם מחצית מהסיכון של S&P 500, אז כדאי לקנות אג"ח כי התשואות בטוחות והתנודתיות נמוכה יותר. התקדם יותר לכיוון הכנסה קבועה והתרחק ממניות בטא גבוהות עם מכפילים גבוהים. מכיוון שבשווקי הדובים, יש מעט עד אין צמיחה. הערך שולט בשוק דובי, והצמיחה שולטת בשוק השוורי.
שעון שוק: איך אתה יודע שזה עדיין שוק דובי?
ביירמן: אם זה נראה כמו ברווז, הולך כמו ברווז, ומקרקר כמו ברווז, זה ברווז! רוב המניות נמצאות הרבה מתחת לממוצעים הנעים של 200 יום. כמו כן, גם כשמגיעות חדשות טובות, רוב המניות לא מצליחות להשיג משיכה. לבסוף, במהלך החודשים האחרונים, כסף זורם מהמניות אל אגרות החוב. כל הרמזים הללו מרמזים על שוק דובי.
שעון שוק: אם אתה צודק, מתי יסתיים שוק הדובים הזה?
ביירמן: כאשר מניות הצמיחה מתחילות לתת ביצועים נמוכים ומניות הערך עולות על הביצועים. ואז המשקיעים זורקים את המגבת על מניות הצמיחה. אז אנחנו יודעים שאנחנו קרובים לסוף שוק הדובים.
MarketWatch: האם הגיע הזמן להתחיל לחפש שוק שוורי חדש?
ביירמן: אפילו לא קרוב. השלב האחרון של שוק דובי הוא כניעה, כאשר המשקיעים מוותרים. משקיעים קמעונאיים מודאגים כרגע, אבל העשירים לא. אם נוציא 3600 ב-S&P 500, העשירים ידאגו. אבל היזהר מזיוף. השוק יכול לרדת מתחת ל-3600 ולקפוץ. זה הזמן שבו כולם חושבים ששוק הדובים נגמר. במקום זאת, אתה מקבל שטיפה אחרונה אחת.
MarketWatch: כיצד צריכים סוחרים לגשת לשוק הזה?
ביירמן: אתה בטח זריז. סחר בטווחים קצרים. זה לא שוק שבו תקבלו "סחיטה גמא" (כאשר מניה מזנקת בפרק זמן קצר). סוחרים צריכים לקחת רווחים במהירות ובתדירות, ולא להגיע לתנודות הגדולות או למהלכים הגדולים. אני קורא לזה שוק "מתאים ומתחילים".
MarketWatch: איך אתה סוחר באופן אישי בשוק הזה?
ביירמן: אני סוחר במניות גדולות ובינוניות, וללא מניות קטנות. אני גם סוחר בגודל קטן. לדוגמה, באחד החשבונות שלי יש 125,000 $. העמדה הגדולה ביותר שיש לי היא $4,000 עד $5,000. אני סוחר לא יותר מ-1% עד 3% מהתיק כולו שלי בפוזיציה אחת. לעולם אל תסחור יותר מ-5% מהתיק שלך בפוזיציה אחת. סחר בקטן.
" "אני קורא לזה שוק דובים בהילוך איטי - תחשוב על זה כעל הקזת דם מתקדמת של מניות." "
MarketWatch: מה התחזית שלך למניות בארה"ב בטווח הקרוב?
ביירמן: אני רוצה להיות שמרן בתחזיות שלי. באופן מציאותי, אנו מתייגים 3200 עד 3300 ב-S&P 500. בתרחיש הגרוע ביותר, נוכל לתייג 3000 השנה. הקרנת החיסרון במקרה הטוב היא 3500.
MarketWatch: אז אפילו במקרה הטוב ביותר שלך, המשקיעים במניות עדיין ירגישו יותר כאב לפני שהתנאים ישתפרו.
ביירמן: אני לא דארת' ויידר אבל כן, אני מצפה שזה יחמיר, אבל לא יותר גרוע. אנחנו לא נמצאים בסוג של בועה של 2001 או 2008. אני קורא לזה שוק דובים בהילוך איטי - תחשוב על זה כעל הקזת דם מתקדמת של מניות. זה יטעה הרבה אנשים. חשבו על צפרדע באמבטיה חמה שהולכת ומתחממת. עד שהמים רותחים, הצפרדע מתה.
MarketWatch: מדוע המשקיעים במניות נמצאים במצב כה צר עכשיו?
ביירמן: השוק הזה התמכר לכסף הקל של הפד. לאחר משבר הדיור ב-2008, הייתה מסירה מברננקי לילין לפאוול תוך שימוש בהקלה כמותית. במקום הריבית הרגילה של 4% עד 5%, הם הגיעו כמעט לאפס. זה היה כמו משחק הלימבו - כמה נמוך אתה יכול לרדת? השוק נהיה בנוח, אחר כך נדהם, עם הלך הרוח הנמוך הזה של ריבית. לפד הייתה הזדמנות לקחת את קערת המחץ ב-3400 [במדד S&P 500] אבל בחר שלא. ואז חרגנו בכמעט 1400 נקודות. זה העודף שצריך לפטור.
MarketWatch: האם מחירי מניות גבוהים הם לא דבר טוב?
ביירמן: זה מנותק מהמציאות. זה כמו שטיפת מוח אוטומטית שבה היסודות והערך כבר לא חשובים. הדבר היחיד שחשוב הוא שהפד מספק נזילות קלה ולעזאזל עם כל דבר אחר. זה עזר ליצור בועה אינפלציונית ופתאום הלך הרוח של השוק השתנה. בשנה שעברה הייתה קריאת השכמה. לראשונה מזה 10 שנים, היה בדיקת מציאות. אז אנשים הבינו שהפד לא תמיד יכול לעמוד מאחורי השוק ולהחזיק את הריבית על אפס.
שעון שוק: מה ייקח הזמן הזה עד שהמשקיעים יבינו את תנאי השוק?
ביירמן: אנשים מבינים לאט לאט שמשהו השתנה. אנשים חיו בעולם פנטזיה ליד שלושת כיסאות הפד. זה פגע בהלך הרוח של האדם הממוצע. אפילו מקצוענים רבים שתו את ה-Kol-Aid והאמינו ששום דבר לא משנה מלבד מדיניות הנזילות של הפד. כפי שאתה יכול לראות עכשיו, השוק לא יכול לקבל משיכה. בועת הפנטזיה המונעת על ידי הפד צצה.
Michael Sincere (michaelsincere.com) הוא המחבר הנמכר ביותר של "הבנת אפשרויות" ו"הבנת מניות". ספרו האחרון, "כיצד להרוויח בבורסה" (McGraw Hill, 2022), מיועד לסוחרים ומשקיעים מתקדמים לטווח קצר.
גם לקרוא: מתאם מניות, אג"ח משתנה כאשר שוק הרווחים הקבוע מהבהב אזהרת מיתון
פלוס: 10 השקעות פשוטות שיכולות להפוך את תיק ההשקעות שלך לדינמו של הכנסה
דעה: 'בועת הפנטזיה של הפד קפצה'. המשקיעים במניות מנותקים מהמציאות - אבל הם עומדים לקבל מנה גדולה.
לאחר ששוק המניות בארה"ב הגיע לשיא של כל הזמנים בשנה שעברה, דיברתי עם ג'פרי ביירמן, סוחר מניות מקצועי עם יותר משלושה עשורים של ניסיון. ביירמן גם מרצה ב-TheoTrade.com וב-TheQuantGuy.com, והוא פרופסור עזר באוניברסיטת לויולה ובאוניברסיטת דפול, שניהם בשיקגו.
ב-S&P 500
+% 1.29
SPX,
גבוה הוא חזה ירידה ל-3600 או פחות ב-2022, והוא צדק. לאחרונה פגשתי את ביירמן כדי לדון בתחזיות ובאסטרטגיות האחרונות שלו עבור מניות בארה"ב:
שעון שוק: אילו אסטרטגיות אתה ממליץ למשקיעים בסביבה זו?
ביירמן: ראשית, אתה לא יכול להיות 100% במניות. שנית, אתה צריך לחפש תשואה. התשואה על אג"ח כרגע היא תחרותית עם מניות. אם אתה יכול לקבל 4% עבור אג"ח עם מחצית מהסיכון של S&P 500, אז כדאי לקנות אג"ח כי התשואות בטוחות והתנודתיות נמוכה יותר. התקדם יותר לכיוון הכנסה קבועה והתרחק ממניות בטא גבוהות עם מכפילים גבוהים. מכיוון שבשווקי הדובים, יש מעט עד אין צמיחה. הערך שולט בשוק דובי, והצמיחה שולטת בשוק השוורי.
שעון שוק: איך אתה יודע שזה עדיין שוק דובי?
ביירמן: אם זה נראה כמו ברווז, הולך כמו ברווז, ומקרקר כמו ברווז, זה ברווז! רוב המניות נמצאות הרבה מתחת לממוצעים הנעים של 200 יום. כמו כן, גם כשמגיעות חדשות טובות, רוב המניות לא מצליחות להשיג משיכה. לבסוף, במהלך החודשים האחרונים, כסף זורם מהמניות אל אגרות החוב. כל הרמזים הללו מרמזים על שוק דובי.
שעון שוק: אם אתה צודק, מתי יסתיים שוק הדובים הזה?
ביירמן: כאשר מניות הצמיחה מתחילות לתת ביצועים נמוכים ומניות הערך עולות על הביצועים. ואז המשקיעים זורקים את המגבת על מניות הצמיחה. אז אנחנו יודעים שאנחנו קרובים לסוף שוק הדובים.
MarketWatch: האם הגיע הזמן להתחיל לחפש שוק שוורי חדש?
ביירמן: אפילו לא קרוב. השלב האחרון של שוק דובי הוא כניעה, כאשר המשקיעים מוותרים. משקיעים קמעונאיים מודאגים כרגע, אבל העשירים לא. אם נוציא 3600 ב-S&P 500, העשירים ידאגו. אבל היזהר מזיוף. השוק יכול לרדת מתחת ל-3600 ולקפוץ. זה הזמן שבו כולם חושבים ששוק הדובים נגמר. במקום זאת, אתה מקבל שטיפה אחרונה אחת.
MarketWatch: כיצד צריכים סוחרים לגשת לשוק הזה?
ביירמן: אתה בטח זריז. סחר בטווחים קצרים. זה לא שוק שבו תקבלו "סחיטה גמא" (כאשר מניה מזנקת בפרק זמן קצר). סוחרים צריכים לקחת רווחים במהירות ובתדירות, ולא להגיע לתנודות הגדולות או למהלכים הגדולים. אני קורא לזה שוק "מתאים ומתחילים".
MarketWatch: איך אתה סוחר באופן אישי בשוק הזה?
ביירמן: אני סוחר במניות גדולות ובינוניות, וללא מניות קטנות. אני גם סוחר בגודל קטן. לדוגמה, באחד החשבונות שלי יש 125,000 $. העמדה הגדולה ביותר שיש לי היא $4,000 עד $5,000. אני סוחר לא יותר מ-1% עד 3% מהתיק כולו שלי בפוזיציה אחת. לעולם אל תסחור יותר מ-5% מהתיק שלך בפוזיציה אחת. סחר בקטן.
" "אני קורא לזה שוק דובים בהילוך איטי - תחשוב על זה כעל הקזת דם מתקדמת של מניות." "
MarketWatch: מה התחזית שלך למניות בארה"ב בטווח הקרוב?
ביירמן: אני רוצה להיות שמרן בתחזיות שלי. באופן מציאותי, אנו מתייגים 3200 עד 3300 ב-S&P 500. בתרחיש הגרוע ביותר, נוכל לתייג 3000 השנה. הקרנת החיסרון במקרה הטוב היא 3500.
MarketWatch: אז אפילו במקרה הטוב ביותר שלך, המשקיעים במניות עדיין ירגישו יותר כאב לפני שהתנאים ישתפרו.
ביירמן: אני לא דארת' ויידר אבל כן, אני מצפה שזה יחמיר, אבל לא יותר גרוע. אנחנו לא נמצאים בסוג של בועה של 2001 או 2008. אני קורא לזה שוק דובים בהילוך איטי - תחשוב על זה כעל הקזת דם מתקדמת של מניות. זה יטעה הרבה אנשים. חשבו על צפרדע באמבטיה חמה שהולכת ומתחממת. עד שהמים רותחים, הצפרדע מתה.
MarketWatch: מדוע המשקיעים במניות נמצאים במצב כה צר עכשיו?
ביירמן: השוק הזה התמכר לכסף הקל של הפד. לאחר משבר הדיור ב-2008, הייתה מסירה מברננקי לילין לפאוול תוך שימוש בהקלה כמותית. במקום הריבית הרגילה של 4% עד 5%, הם הגיעו כמעט לאפס. זה היה כמו משחק הלימבו - כמה נמוך אתה יכול לרדת? השוק נהיה בנוח, אחר כך נדהם, עם הלך הרוח הנמוך הזה של ריבית. לפד הייתה הזדמנות לקחת את קערת המחץ ב-3400 [במדד S&P 500] אבל בחר שלא. ואז חרגנו בכמעט 1400 נקודות. זה העודף שצריך לפטור.
MarketWatch: האם מחירי מניות גבוהים הם לא דבר טוב?
ביירמן: זה מנותק מהמציאות. זה כמו שטיפת מוח אוטומטית שבה היסודות והערך כבר לא חשובים. הדבר היחיד שחשוב הוא שהפד מספק נזילות קלה ולעזאזל עם כל דבר אחר. זה עזר ליצור בועה אינפלציונית ופתאום הלך הרוח של השוק השתנה. בשנה שעברה הייתה קריאת השכמה. לראשונה מזה 10 שנים, היה בדיקת מציאות. אז אנשים הבינו שהפד לא תמיד יכול לעמוד מאחורי השוק ולהחזיק את הריבית על אפס.
שעון שוק: מה ייקח הזמן הזה עד שהמשקיעים יבינו את תנאי השוק?
ביירמן: אנשים מבינים לאט לאט שמשהו השתנה. אנשים חיו בעולם פנטזיה ליד שלושת כיסאות הפד. זה פגע בהלך הרוח של האדם הממוצע. אפילו מקצוענים רבים שתו את ה-Kol-Aid והאמינו ששום דבר לא משנה מלבד מדיניות הנזילות של הפד. כפי שאתה יכול לראות עכשיו, השוק לא יכול לקבל משיכה. בועת הפנטזיה המונעת על ידי הפד צצה.
Michael Sincere (michaelsincere.com) הוא המחבר הנמכר ביותר של "הבנת אפשרויות" ו"הבנת מניות". ספרו האחרון, "כיצד להרוויח בבורסה" (McGraw Hill, 2022), מיועד לסוחרים ומשקיעים מתקדמים לטווח קצר.
גם לקרוא: מתאם מניות, אג"ח משתנה כאשר שוק הרווחים הקבוע מהבהב אזהרת מיתון
פלוס: 10 השקעות פשוטות שיכולות להפוך את תיק ההשקעות שלך לדינמו של הכנסה
מקור: https://www.marketwatch.com/story/the-fed-fueled-fantasy-bubble-has-popped-stock-investors-are-detached-from-reality-but-theyre-about-to-get- a-big-dose-11674437075?siteid=yhoof2&yptr=yahoo