דעה: הגיע הזמן לקנות את המכירה במניות אנרגיה, החל מארבעת השמות הללו

זו הזדמנות לכל מי שפספס את עצרת האנרגיה. הסיבה: פחדים לא מבוססים מניעים את הירידות.

"עוד לבוא? אנחנו לא חושבים כך", אומר בן קוק, מומחה למגזר הנפט והגז שמנהל את קרן המעבר לאנרגיה של הנסי.
HNRIX,
-1.91%
וקרן הנסי מידסטרים
HMSFX,
-1.97%.

קוק ואני היינו שורי אחרון באנרגיה ביחד בנובמבר 2021. לאחר תנודתיות קטנה ופעולה צדדית, XLE ו-XOP המשיכו לעלות ב-52% עד 58% תוך שמונה חודשים.

כעת שלושה גורמים מצביעים על מהלך חזק נוסף קדימה עבור שמות אנרגיה, מאמין קוק: יסודות בסיסיים הגונים, הערכות שווי טובות ותזרימי מזומנים סולידיים. גולדמן זאקס צופה שמניות האנרגיה הגדולות יעלו ב-30% או יותר עד סוף השנה, וכי המניות שלה בדירוג הקנייה עשויות לעלות ב-40% או יותר.

רק זכרו, אף אחד לא יכול לעולם לקרוא לתחתית המדויקת בשוק או בקבוצה. זו לא שיחה מהסוג של הימור-החווה לעושר מיידי.

הנה מבט מקרוב.

1. יסודות חיוביים

מניות חיפושים וייצור בארה"ב ירדו כל כך עד שהן מתמחרות בציפיות של 50 עד 60 דולר לחבית עבור West Texas Intermediate
CL.1,
+% 4.24,
אומר קוק, ירד מ-100 דולר עכשיו. "אנחנו חושבים שהמניות מתמחרות במצב חמור יותר ממה שמשתקף כעת ביסודות השוק", הוא מוסיף.

ואכן, עקומת החוזים העתידיים של 2023 עבור WTI מציעה 88 דולר לחבית נפט בשנה הבאה.

המחירים למשלוח עתידי הם הפכפכים ידועים לשמצה. אבל "תחזית" מחיר הנפט הזו של 88 דולר ל-WTI תואמת את תחזיות מחיר הנפט "אמצע המחזור" של גולדמן זאקס של 85 דולר ל-WTI ו-90 דולר לברנט. זה הגיוני גם מהסיבות הבאות.

ההיצע מוגבל. הסיבה לכך היא שחברות הנפט לא השקיעו בפיתוח חיפושים והפקה. זה עוזר להסביר מדוע המלאי כעת נמוך משמעותית מהנורמות העונתיות ההיסטוריות.

"עם מעט מאוד כרית אספקה ​​זמינה, כל הפרעה נוספת בהיקפים המיוצרים, בין אם גיאופוליטית או קשורה לסערה, עלולה לגרום לתמחור גבוה יותר באופן משמעותי", אומר קוק.

יותר: הנפט בארה"ב ירד - מה זה אומר על פחדי מיתון ואספקה ​​מצומצמת של נפט גולמי

פלוס: מאגרי הנפט הגולמי בארה"ב ירדו ככל הנראה בנתונים האחרונים של משרד האנרגיה, אומרים אנליסטים

הביקוש יהיה תלוי שם. הסיכויים הממשמשים למיתון פגעו קשה בקבוצת האנרגיה. אבל זה עשוי להיות פחד שווא. בעוד שמיתון יוריד את הביקוש בארה"ב ובאירופה, הביקוש יגדל בסין ככל שהיא תמשיך להרים את מגבלות הנעילה של COVID.

חוץ מזה, מיתון אפילו לא בהכרח בקלפים. "למרות שהסיכויים למיתון אכן עולים, מוקדם מדי ששוק הנפט ייכנע לחששות כאלה", אומר דמיאן קורבלין, ראש חקר האנרגיה ואסטרטג סחורות בכיר בגולדמן זאקס. "אנחנו מאמינים שהמהלך הזה [במניות מגזר האנרגיה] חרג".

הכלכלה העולמית עדיין צומחת, והביקוש לנפט גדל אפילו מהר יותר בגלל הפתיחה מחדש באסיה וחידוש הנסיעות הבינלאומיות, הוא מציין.

"אנחנו שומרים על דעה בסיסית לפיה מיתון יימנע", אומר רוחאני אגרוואל מצוות המחקר העולמי של JP Morgan. הבנק מעמיד את סיכויי המיתון ב-12 החודשים הבאים על 36%.

הנפט הרוסי ממשיך לזרום. למרות הזעם המבוסס על הפלישה של רוסיה לאוקראינה, האיחוד האירופי לא ממש הצליח להרחיק את האספקה ​​הרוסית מהשוק. אירופה עדיין קונה נפט רוסי, וכל מחסור בביקוש שם יקוזז על ידי קנייה בסין ובהודו.

התוכנית האחרונה של אירופה היא לקבוע מכסי מחיר כדי להגביל את הרווחים הפיננסיים של רוסיה. לא ברור איך זה יסתדר. אבל זה יכול להגיב. בתרחיש הגרוע ביותר, רוסיה מגיבה ומצמצמת את ההפקה מספיק כדי לשלוח נפט ל-190 דולר לחבית, כותבת נטשה קנבה מצוות המחקר העולמי של ג'יי.פי מורגן. "רוסיה כבר הראתה את נכונותה לעכב אספקת גז טבעי למדינות האיחוד האירופי שסירבו לעמוד בדרישות התשלום", אומר קניבה.

2. הערכות שווי

כפי שנמדד לפי ערך הארגון לתזרימי המזומנים הצפויים, קבוצת האנרגיה היא הסקטור הזול ביותר כיום, אומר הנסי'ס קוק.

3. תזרים מזומנים חופשי

חברות האנרגיה האמריקאיות ממשיכות להחזיר הרבה מזומנים לבעלי המניות באמצעות דיבידנדים ורכישות חוזרות, מציין קוק. זה יתמוך במחירי המניות.

תשואת תזרים המזומנים החופשי (תזרים מזומנים חלקי מחיר המניה) עבור חברות האנרגיה ב-S&P 500 גבוהה מזו של כל מגזר S&P אחר. בהתבסס על הערכות אנליסטים בקונצנזוס לשנת 2022, חברות אנרגיה בארה"ב יפיקו תשואה של 15% תזרים מזומנים חופשי, וחברות חיפוש והפקה יפיקו תשואה של 20% תזרים מזומנים חופשי, אומר קוק.

המספרים הללו מאשרים את הזולות של הקבוצה.

תרשים זה של גולדמן זאקס מראה שכל המכירה המקבילה בשנים האחרונות הייתה הזדמנויות קנייה, בהתחשב בגורמים השוורים הבסיסיים.

חברות מועדפות

קוק מציג את שלוש החברות הללו כמועדפות.

אקסון מובייל

שם אנרגיה כחול-שבב, Exxon Mobil
XOM,
+% 4.00
יש מודל עסקי מגוון שמדכא את התנודתיות במניות, אומר קוק. זה יצרן, אז עליות מחירי האנרגיה תומכות במניה.

אבל יש לה גם חטיבת פטרוכימיה המייצרת חומרים מבוססי נפט כמו פוליאתילן המשמש במוצרי פלסטיק כמו מיכלי מזון. עסק זה יכול לקזז את ההשפעה השלילית מהחולשה במחירי האנרגיה.

יש לה גם עסק של גז טבעי נוזלי שמייצאת LNG מארה"ב חטיבה זו נהנית מהעלייה החדה במחירי LNG באירופה ובאסיה הקשורה לשיבושים באספקת הגז הטבעי הרוסי.

EOG משאבים

יצרן האנרגיה האמריקאי הזה
EOG,
+% 4.75
יש כמה מאגני הפצל האיכותיים ביותר בארץ, אומר קוק. זה נותן ל-EOG יתרון בעלויות על פני עמיתים, והוא תומך בתזרים מזומנים חזק. ל-EOG יש גם רקורד טוב באספקת רווחי פרודוקטיביות בבארות וקיצוץ בעלויות.

אנייר אנרגיה

כמו אקסון, החברה הזו בלואיזיאנה
LNG,
+% 6.35
מייצא LNG לאירופה ואסיה. אז גם היא נהנית מהעליות הדרמטיות במחירי הגז הטבעי וה-LNG שם ביחס למחירי הגז הטבעי בארה"ב. ברקע, צ'נייר משלמת את חובה, מה שאמור לאפשר לצ'נייר להגדיל את הדיבידנד שלה במהלך שמונה עשר החודשים הקרובים. לְבַשֵׁל.

משלמי דיבידנדים

גולדמן מעדיף חברות אנרגיה שמחלקות דיבידנדים גבוהים ובעלות מניות בטא נמוכות, כלומר המניות שלהן יציבות יותר ומסתובבות פחות מהמגזר או מהשוק הכולל. בקבוצה זו, החביב על גולדמן הוא משאבי טבע פיוניר
PXD,
+% 3.64.
גולדמן אוהב את המלאי העצום של החברה של נכסים לא מפותחים באגן הפרמיאן, ואת המאזן החזק ותזרים המזומנים החופשי התומכים בתשואת דיבידנד מוצקה של 7.8%.

לגולדמן יש יעד מחיר ל-12 חודשים של 266 דולר על המניה.

מייקל ברוש ​​הוא בעל טור ב-MarketWatch. במועד הפרסום לא היו לו פוזיציות במניות כלשהן המוזכרות בטור זה. ברש הציע XOM ו-LNG בעלון המניות שלו, צחצוח על מניות. לעקוב אחריו בטוויטר @brushstocks.