חוות דעת: זה בטוח לטבול את אצבעות הרגליים בבורסה - הנה שלוש חברות שכדאי לקחת בחשבון, כולל משבש אחד

1. הסנטימנט חשוך מאוד

רוב עולם המניות היה ביום שני בשוק דובי. הראסל 2000
שִׁגרָה,
-1.45%
ירד ביותר מ-20% מהשיאים האחרונים, ההגדרה של דוב. הנאסד"ק
COMP,
-2.28%
היה במרחק של נקודת אחוז אחד בלבד. ה-S&P 500
SPX,
-1.22%
החזיק מעמד טוב יותר. זה רק החליק לתיקון (ירידה של 10%).

זה גרם להמון כאבים. זה לא כיף, אבל זה אומר לנו שזה זמן טוב לקנות, במובן המנוגד. לפי סגנון ההשקעה הזה, אתה רוצה להיות שורי כשהקהל דובי במיוחד. זה המצב עכשיו.

עבור מכתב המניות שלי Brush Up on Stocks (קישור בביוגרפיה למטה), אני עוקב אחר כ-10 אינדיקטורים כדי לקבל תחושה של סנטימנט. הנה סיכום של האות השורי משלוש.

* יחס המודיעין של המשקיע בול/דוב מודד את הסנטימנט של כותבי ניוזלטר מניות. אני משתמש בזה כאינדיקטור מנוגד. נמוך יותר פירושו יותר דוביות מצדם, וזה שורי. האינדיקטור מצביע על כך שהשוק מתחיל להיראות אטרקטיבי כאשר הקריאה הזו יורדת מתחת ל-2. מניות נראות אטרקטיביות ביותר כאשר היא יורדת ל-1 או מתחת. זה הגיע ל-1.59 בשבוע שעבר, אבל זה בהחלט קרוב יותר ל-1 עכשיו. נגלה בהמשך השבוע, כאשר מחוון זה יתעדכן.

* מדד התנודתיות CBOE של בורסת האופציות של שיקגו
VIX,
-7.86%
הוא מד פחד פופולרי מכיוון שהוא מודד תנודתיות צפויה. רמות גבוהות יותר אומרות יותר פחד. זה מתחיל להראות דוביות מוגזמת (שהיא שורית במובן הנגדי) מעל 25. תחתיות מסומנות לעתים קרובות על ידי קוצים עד לטווח 30-40. זה נסחר ליד 39 ביום שני.

* האגודה האמריקאית למשקיעים בודדים (AAII) עורכת סקר סנטימנט שבועי בקרב משקיעים. כאשר המדיד הזה דובי ביותר, הגיע הזמן לקנות. זה המצב עכשיו. אות זה מפעיל אות קניה כאשר אחוז השוורים מינוס אחוז הדובים יורד ל-10, על בסיס ממוצע נע של ארבעה שבועות. אנחנו סגורים. הקריאות האחרונות הגיעו ל-21% שוריות לעומת 46.7% דובי לקריאה חד פעמית של -25.7. הממוצע הנע לארבעה שבועות הוא -8.15.

תרשים זה, באדיבות צ'רלס שוואב 
SCHW,
-0.20%
אסטרטגיית ההשקעות הראשית ליז אן סונדרס, מראה עד כמה האות השלילי הנוכחי קיצוני (שהוא שורי!).

השורה התחתונה: סנטימנט המשקיעים חשוך באופן משמעותי, מה שמרמז שאנחנו קרובים לתחתית השוק.

2. מקורבים לא מרחיקים אותנו ממניות

מקורבים נמצאים כעת בסגר בגלל עונת הרווחים. אז, יחס הקנייה/מכירה שלהם הוא קצת פחות משמעותי. אבל אנחנו עדיין יכולים לעקוב אחר היחס הזה מכיוון שחלק מהמקורבים נשארים פעילים.

מקורבים לא ממש שוריים כרגע. אבל הם גם לא זהירים. הם ניטרליים, לפי Vickers Insider Weekly, בהוצאת ארגוס.

אני מעדיף לראות אותם שוריים. אבל באופן אנקדוטי, אני יכול לומר לכם שבימי ירידה חדים במיוחד, מקורבים הגדילו לעשות כדי לקנות, כולל בתחומים טכנולוגיים מתפתחים ומחזוריים כמו תעשייה, כימיקלים ונדל"ן. הם קונים שמות רגישים מבחינה כלכלית - לא מניות הגנתיות כמו מוצרי צריכה - מה שמביא אותנו לנקודה מס' 3, הבא.

השורה התחתונה: מקורבים אינם דוביים.

3. הכלכלה תהיה בסדר

חלק מרכזי באמונה שלי שזה הזמן להיות שורי הוא שהכלכלה לא נכנסת למיתון, והפדרל ריזרב לא ידחוף אותה לשם.

האם הכלכלה באמת יכולה לשרוד העלאות ריבית והפחתה של הפד? אני חושב שכן, מכיוון שיש כל כך הרבה מקורות תמריצים משובצים בכלכלה, כפי שהותווה על ידי האסטרטג והכלכלן ג'יימס פאולסן ב-Leuthold.

הם כוללים: בולמוס רכישת בתים (צריך למלא את הבתים האלה בדברים ורבים יכולים לעמוד בפרויקטי שיפוץ). מאזני צרכנים חזקים ורמות הכנסה התומכות בהוצאות הצרכנים. סנטימנט צרכני נמוך, מה שאומר לנו שיש הרבה מקום לשיפור ככל שקוביד ירגע. מאזני החברות חזקים. ויש שלב של בניית מלאי לפנינו מכיוון שהרמות הללו נמוכות בגלל תקלות בשרשרת האספקה.

שיעור האבטלה הנמוך מאוד הוא אמנם סיכון גדול. שיעורי האבטלה הנמוכים מסמנים לרוב את סוף המחזור הכלכלי. שווקי עבודה הדוקים עלולים להוביל לספירלת שכר-מחיר שהפד אינו יכול לשלוט בה, מלבד העלאת הריבית עד שתיצור מיתון.

עם זאת, ייתכן שזה לא יקרה הפעם, כי הוצאות ההון (capex) בחברות כל כך גבוהות, מציין אד ירדני ב-Yardeni Research. הוצאות השקעה גבוהות יוצרות שילוב גדול יותר של טכנולוגיה ומכונות בהשוואה לעובדים, מה שמגביר את הפרודוקטיביות (תפוקה לכל עובד). זה מוריד את הלחץ מהחברות לגבות יותר לקוחות כדי לקזז את השכר הגבוה יותר. הפריון מקצר את ספירלת השכר-מחיר.

השורה התחתונה: הצמיחה בהחלט תאט ברבעון הראשון בגלל Omicron ומזג אוויר קשה. אבל החוזק הכלכלי יימשך לאורך כל שנת 2022. הצמיחה האיטית יותר ברבעון הראשון עשויה למעשה להיות חדשות טובות מכיוון שהיא תקל על חששות האינפלציה.

זרז לטווח הקרוב

לשוק יש הרגל למכור די בחדות לפני פגישות הפד. הסוחרים חוששים לחדשות המפתיעות של הפד בעידן זה של אינפלציה גבוהה, ולכן הם מוכרים לקראת הפגישות. זה כנראה מסביר חלק מהחולשה הנוכחית. הפד נפגש שוב ביום רביעי.

השוק אמור להתחזק לאחר שנקודת הסכנה תעבור, כי לא נקבל הפתעות מכיוון שהאינפלציה נרגעת.

"אנחנו חושבים שהאינפלציה כנראה הגיעה לשיא בדצמבר ושנתוני הרבעון הראשון יראו שיפור רציף", אומר ארט הוגאן, אסטרטג השוק הראשי ב-National Securities.

זה הגיוני מכיוון שהאינפלציה נגרמה כתוצאה מבעיות בשרשרת האספקה, בעיה שניתנת לתיקון.

"למרות שנראה שכולם רוצים לחזות שהפד יעלה את הריבית יותר משלוש פעמים בשנת 2022, ואפילו יעלה את הריבית ב-50 נקודות בסיס בפגישת מרץ, אנו רואים את שני התרחישים הללו כבלתי סבירים", אומר הוגאן.

מניות

כספים ואנרגיה היו מקומות נהדרים "להסתתר" מההרס הטכנולוגי. הם נשארים מעניינים בגלל הערכות השווי היחסיות הגונות שלהם, כפי שניתן לראות בתרשים זה מבנק אוף אמריקה
BAC,
+% 1.98.

שתי הקבוצות הללו צריכות להמשיך להצליח, בהתחשב במגמות הבסיסיות המודגשות להלן.

בנקים

מניות של JPMorgan Chase
JPM,
+% 1.09
יורדים ביותר מ-13% מאז דיווח על רווחים ב-14 בינואר מכיוון שהבנק הפתיע את המשקיעים בהוצאות גבוהות. אבל ג'יי פי מורגן הוא עדיין הכוכב המוביל בכרטיסי אשראי, ניהול עושר והשקעות, בנקאות קמעונאית ומסחרית השולטת בבנקאות בארה"ב.

אז זה ירוויח ככל שהריבית תעלה. זה עוזר לבנקים להרוויח יותר כסף כל עוד עקום התשואות נשאר בשיפוע כלפי מעלה. הבנקים לווים בקצה הקצר ומלווים בקצה הארוך. עקומת התשואות המשתפלת כלפי מעלה גם צופה צמיחה מוצקה קדימה, שתעזור לבנק הזה לעשות יותר בנקאות צרכנית, עסקית והשקעות.

כל זה כנראה מסביר מדוע מקורב של JPMorgan קנה לאחרונה את הנסיגה במניה, מה שמציע שגם אתה צריך.

אנרגיה

ציפיות של 100 דולר נפט השנה יש בשפע, אבל הן לא מופרכות. היסודות טובים. מנתח האנרגיה של מורגן סטנלי, מרטין ראטס, מצטט את שלושת הגורמים ל"גירעון המשולש". יש גירעון במלאים (הם נמוכים). ליצרנים יש גירעון בקיבולת פנויה. זה לא סביר שישתנה בגלל הגירעון בהשקעה בייצור חדש, שכן חברות האנרגיה מפנים דולרים לפיתוח לאנרגיה ירוקה.

אם אתה רוצה להוסיף שם באנרגיה, אתה יכול לעשות יותר גרוע מאשר לעקוב אחר וורן באפט. ברקשייר האת'ווי
BRK.B,
+% 1.14
היה קונה גדול של שברון
CVX,
+% 4.25.
שברון תגדיל את הייצור בכמעט 10% עד 2025 בהשוואה ל-2020, הודות להשקעות באגן הפרמיאן בארה"ב, קזחסטן ומפרץ מקסיקו.

משבש

חברות משבשות אינן בסגנון כרגע כי - egad! - ייתכן שקת'י ווד של ARK Investment הייתה הבעלים שלהם! אבל משבשים טובים ימשיכו לשבש בלי קשר למה שהבורסה עושה, וזה יועיל למשקיעים שלהם.

אחד שבבעלותי שהצעתי גם במכתב המניות שלי, הוא Warby Parker
WRBY,
-1.03%.
אם קניתם משקפי ראייה לאחרונה, אתם יודעים שהחלל הזה בשל להפרעה. הוא מלא במכירים נסתרים ואגרסיביים על גבי משקפיים יקרים ממילא.

Warby מציעה מסגרות מגניבות במחירים נמוכים בהרבה, והצרכנים אוהבים את זה. המכירות עלו ב-32% ברבעון השלישי. מכיוון שלוורבי יש רק 1% משוק טיפוח העיניים בשווי 35 מיליארד דולר בארה"ב, היא לא צריכה משקפיים כדי לראות את פוטנציאל הצמיחה.

מייקל ברוש ​​הוא בעל טור ב-MarketWatch. בזמן הפרסום, הוא היה הבעלים של WRBY. Brush הציע SCHW, BAC, JPM, CVX ו-WRBY בעלון המניות שלו, Brush Up on Stocks. עקבו אחריו בטוויטר @brushstocks.