דעה: עדויות לשוק שורי חדש במניות הולכות ומצטברות במהירות

בבורסה, נושאים שהופיעו לראשונה במהלך המחצית השנייה של 2021 נמשכו במחצית הראשונה של 2022. למרות שמדד S&P 500
SPX,
-1.29%
נסגרה בשיא כל הזמנים ביום המסחר הראשון של השנה, התנאים מתחת לפני השטח הלכו והתדרדרו. כתוצאה מכך, כל ניסיונות עצרת בחודשים מרץ ומאי לא עשו מעט כדי לשבש את השינוי הזה. 

כאשר המניות הגיעו לשפל באמצע יוני וסיימו את המחצית הראשונה במינוס עמוק - אבל מחוץ לשפל - הייתה תקווה שהקפיצה בת קיימא יותר תגיע.

כדי לעזור לספק פרספקטיבה ולהפחית את ההרגשה שפתאום השינוי בפתח, הרכבנו רשימת בדיקה של "Bull Market Re-Birth". 

לקרוא: הכלל הזה עם רקורד מושלם אומר ששוק המניות לא הגיע לתחתית, אומר בנק אוף אמריקה

הרעיון היה להסתכל מעבר לפעולת המחיר ברמת השטח ולהתמקד בראיות לכך שייתכן שמתרחש שינוי בר קיימא. כאשר דנו ברשימת הבדיקה בחלל הזה בחודש שעבר, ראינו זה עתה ימים מרובים של נפח הפוך טוב יותר מ-9 ל-1 לעומת נפח שלילי בבורסת ניו יורק. זה היה הקריטריונים הראשונים ברשימת הבדיקה שלנו שהפכו חיוביים. אבל כמו שאמרנו אז: "עוד הייתה עבודה נוספת לעשות." 

הימים והשבועות שלאחר מכן הביאו מידע חדש ועמדו בקריטריונים נוספים ברשימה שלנו. בסוף יולי, אחוז מניות S&P 500 שנסגרו בשיאים חדשים של 20 יום זינק מעל 55%. זה שיגר את אות הדחף הראשון בעבודתנו מאז יוני 2020. 

אנחנו לא מסתכלים על תנועות רוחב כאירועים בודדים, אלא כזיהוי סביבות סיכון-ותשואה חיוביות - אנחנו קוראים להן משטרי דחף רוחב - שנמשכים שנה. לא רק הנוכחות של משטר דחף רוחב היא בדרך כלל שורית, אלא שהיעדר כזה יכול להוות אתגר עבור השוק.

מדד ה-S&P 500 איבד 3% בתקופה שבין פקיעת משטר דחף הרוחב האחרון (יוני 2021) לאות דחף הרוחב של החודש שעבר. מדד ראסל 2000 ו-Value Line Geometric Index ירדו כל אחד ביותר מ-15% באותה תקופה.

שיפור באוגוסט

כאשר לוח השנה הפך לאוגוסט, ראינו עדויות נוספות לשיפור. התחלנו לראות יותר מניות עושות שיאים חדשים של 52 שבועות מאשר שפל של 52 שבועות. בהתחלה זה היה פעם או פעמיים ביום. כעת, זה היה מספיק כדי להפוך את המגמה בקו ה-A/D הגבוה החדש שלנו (התקדמות/ירידה) לחיובית לראשונה מאז נובמבר.

לאוגוסט היו עכשיו כמה וכמה ימים עם יותר שיאים חדשים מאשר שפל בהשוואה לשבעת החודשים הראשונים של השנה ביחד - והחודש לא נגמר. 

לפעמים גם כשאתה מחפש את זה, השינוי קורה לאט, ואז בבת אחת.

אנו רואים גם את השינוי בנתונים השבועיים. אחרי 37 שבועות רצופים של יותר שפל חדשים משיאים חדשים, השבוע שעבר היה השבוע הראשון ב-2022 שבו רשימת השיא החדשה הייתה ארוכה יותר מהרשימה החדשה-נמוכה. זה לקח עד אוגוסט.

זה מביא את רשימת התיוג שלנו לארבעה מתוך חמישה קריטריונים. ההחזקה הבודדת היא אינדיקטור סיכון הנכסים הצולבים שלנו. הגרסאות לטווח הקצר והבינוני עברו לטריטוריה של "סיכון על", אבל הגרסה ברשימת הבדיקה שלנו היא בעלת התמקדות לטווח ארוך יותר. בעוד שנכסי "סיכון על" נמצאים בשפל שלהם ביחס לעמיתיהם "סיכון מופחת", דרוש שיפור נוסף כדי לאותת בבירור על מנהיגות "סיכון על". 

הגישה שלנו מעולם לא הייתה לנסות לקרוא לטופ או לתפוס תחתונים. אני יותר מעוניין להישען על המגמות הנתמכות במשקל הראיות. השנתיים האחרונות לימדו רבים מאיתנו לא למחוק לגמרי משהו כבלתי אפשרי רק בגלל שהוא מעולם לא קרה בעבר.

השווקים כמעט ולא נעים בקווים ישרים, אבל כשלוקחים בחשבון את הנתונים שיש לנו ביד, העלייה מהשפל של יוני נראית כאילו יש לה את מה שצריך כדי להישאר לזמן מה. 

ווילי דלוויץ' הוא אסטרטג השקעות ב-All Star Charts, שם הוא מוביל את שירות ASC+Plus המיועד לאנשי מקצוע פיננסיים. עקוב אחריו הלאה טויטר.