דעה: אל תשכח שהכסף הגדול במניות נעשה בדרך כלל במהלך ירידה בשווקים

תעודת הסל VanEck Semiconductors
SMH,
-0.90%
הוא למטה 12%.

מדד הנאסד"ק המורכב
COMP,
-0.29%
ירד ב-9%, וה-S&P 500
SPX,
-0.47%,
הממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס
הדאו ג'ונס,
-0.58%
ומדד ראסל 2000
שִׁגרָה,
-0.62%
יורדים בכ-5% כל אחד.

עכשיו זה מכירה אמיתית, לפחות בעולמות הטכנולוגיה והקריפטו. כך נראות הירידות ב-ARKK ובביטקוין:

ירידה של 20% מלמעלה למטה נחשבת לשוק דובי ברוב ההגדרות. לראות את זה קורה בטווח של 15 ימי מסחר עשוי אפילו להיחשב כקריסת. 

בחודש האחרון לערך, כשהשוק התחזק חזק מהשפל של תחילת הקיץ, סוחרים ומומחים רבים החליטו שהפדרל ריזרב יעבור במהירות מהתמקדות במלחמה באינפלציה להורדת הריבית כדי לסייע בהעמדת מחירי הנכסים ( שוב).

זה היה ספר המשחקים של הפד בעשורים האחרונים, נכון? "הפד Put", הם קראו לזה. אבל כפי שאמרתי בשנה האחרונה מאז צץ שוק השוורים נושבת הבועות, אנחנו בפרדיגמה חדשה.

ספר המשחקים שבו השתמשנו עבור השוק והפד ומחזורים כלכליים במהלך כל קריירת ההשקעות המקצועית שלי חוזר לאמצע שנות ה-1990, כאשר חידושים טכנולוגיים ושיפורי פרודוקטיביות זרמו בכלכלה ושמרו על אינפלציה נמוכה. 

עם הופעת נגיף הקורונה וטריליוני הדולרים שהממשל הפדרלי והפדרל ריזרב זרמו את המערכת - שלא לדבר על אי הוודאות בסין, טייוואן, רוסיה ואוקראינה - נכנסנו לפרדיגמה חדשה.

אינפלציה בלתי ניתנת לעצירה

הפד לא יוכל להוריד את הריבית בזמן הקרוב אם האינפלציה לא תרד חזרה לרמות של 2% עד 3%. למרות שזה נהדר לראות את האינפלציה בארה"ב יורדת מהרמה של כמעט 10% לפני כמה חודשים, הפד לא יכול להכריז על ניצחון באינפלציה של 6% - או ב-5% או אפילו ב-4%.

אין שום ערובה, ולמעשה, זה אפילו יכול להיות לא סביר שהאינפלציה יורדת בחזרה לרמות של 2%-3% שבהן הייתה במהלך הפרדיגמה הישנה. האינפלציה עלולה לרדת ל-4% החודש ואז להתאושש בחזרה ל-6% בחודש הבא ולאחר מכן לרדת ל-3% ולאחר מכן ל-7%. האינפלציה לא תמיד נעה בצורה יציבה. 

במבט לאחור, כאשר שוק המניות התקרב לתחתית שלאחר המשבר הפיננסי בתחילת 2009, הסביר לרון פול ופיטר שיף מדוע ציפיתי שכלכלת ארה"ב תשגשג שוב וששוק המניות ייכנס לבועה שיכולה להימשך שנים, בעיקר בגלל שהפד והמשטר הרפובליקני-דמוקרטי עמדו להדפיס כמה כסף שהם רוצים, בלי צורך לדאוג לאינפלציה.

הפעם הדברים שונים. האינפלציה היא אמיתית, היא גלובלית והיא עדיין לא מפסיקה, ועוד פחות מכך יורדת ל-2%. שיעור הקרנות הפדרליות עשוי לטפס ל-6% או 7% או יותר לפני שהמחזור הזה יסתיים. 

הזדמנויות בשפע

אתה לא צריך להשקיע על סמך נושאי המאקרו והשוק הרחבים האלה. החדשות הטובות הן שאפילו בשווקי הדובים - במיוחד בשווקי הדובים - ניתן למצוא מניות בודדות שיכפילו וישלשו במהלך מיתון. אתה יכול למצוא הזדמנויות רכישה ארוכות טווח בשמות שעומדים לשנות את העולם אך זוכים לפגיעה מצד משקיעים קצרי רואי.

נזכיר שקניתי את Apple Inc.
AAPL,
-0.48%
במרץ 2003 ומאז הם בבעלותו. כך נראו הגרפים התלת-שנתיים של אפל והנאסד"ק כאשר קיבלתי את ההזדמנות לקנות את אפל במחיר של 12 דולר למניה (מתואמת פיצול של 25 סנט למניה):

והנה מה שהגרפים של אפל והנאסד"ק עשו מאז מרץ 2003. הקו הכתום השטוח הזה לאורך התחתית הוא תרשים נאסד"ק, שעלה כמעט ב-800% מאז מרץ 2003 - ביצועים טובים למדי. אבל לא בהשוואה לתשואה של כמעט 62,000% של אפל באותה מסגרת זמן:

אני מתכנן למצוא לנו עוד אפל ב-25 סנט ועוד גוגל
GOOG,
+% 0.22
ב-45 דולר ועוד ביטקוין ב-100 דולר ועוד כמה מניות מהפיכה שיכולות להמריא.

האם אני בכלל זוכר שאפל ירדה ב-50% בקו ישר במהלך המכירה של 2008? או שזה ירד ב-40% במהלך התרסקות קוביד ב-2020? כן. הנקודה היא שאנחנו לא יכולים לתזמן את תנועות השוק בתוך התיקים שלנו. אבל אנחנו יכולים למצוא כמה מניות שעולות יותר ממה שמישהו אי פעם חשב שהם יכולים. 

הכסף הגדול

הכסף הגדול בוול סטריט נעשה על ידי השקעה במניות של חברות גדולות שמשנות את העולם כשהמחירים והערכות השווי יורדים.

אני מתכנן להמשיך לעשות את זה, להתמקד בחברות הטובות ביותר חלל, Onshore, ביוטכנולוגיה ואולי גם ב-metaverse וב-AI. הישאר מעודכן למה שחשוב, לא לרעש, אבל תן לרעש לפתוח הזדמנויות לקנות מניות גדולות במחירים טובים יותר. 

קודי וילארד הוא בעל טור ב-MarketWatch ועורך של ניוזלטר Revolution Investing. וילארד או חברת ההשקעות שלו עשויים להחזיק, או לתכנן להחזיק, ניירות ערך המוזכרים בטור זה.

שמע מ-Ray Dalio ב-MarketWatch's פסטיבל הרעיונות החדשים הטובים ביותר בכסף ב-21 וב-22 בספטמבר בניו יורק. לחלוץ קרנות הגידור יש דעות מוצקות לגבי לאן מועדות פני הכלכלה.