דעה: בזמן ש-Snap נמסה, מייסדיה דואגים להגן על האנשים החשובים: עצמם

כיסוי רווחים מלא: מניית Snap צונחת ב-25% כאשר הפרסום מאט, מנהלים מסרבים להציע תחזית

זה נראה כמו יעד שקל להגיע אליו, בהתחשב בכך שסנאפ נסחרה ב-40 דולר למניה לאחרונה בינואר. אבל מניית Snap הייתה תחת לחץ עצום מאז סוף השנה שעברה, כאשר Snap האשימה את השינויים באפל בע"מ.
AAPL,
+% 1.51
עשו מעקב אחר המודעות של האייפון, ומפרסמים שנפגעו מבעיות בשרשרת האספקה, בגלל שיבוש גדול בהכנסות הפרסום שלו.

מאז אותה אזהרת אוקטובר, כאשר מניות סנאפ נסחרו בסביבות של 75 דולר, המניות ירדו בסביבות 78%. המניה צנחה שוב בחדות במסחר לאחר שעות הפעילות ביום חמישי, לסביבות 12 דולר, לאחר מכן עוד דוח רווחים מטריד שבו מייסדי סנאפ לא מצאו בעצמם אפילו להציע תחזית פיננסית.

מאז הקמתה, Snap נבנתה לרצות את מייסדיה, המנכ"ל אוון שפיגל וקצין הטכנולוגיה הראשי בובי מרפי. כשהיא יצאה להנפקה ב-2017, היא הציעה רק מניות ללא הצבעה, הידועות בשם מניות Class A, מהלך בלתי נלמד באותה עת שלא הועתק בהנפקה גדולה מאז, והעניק לשפיגל "בונוס מנכ"ל. הסתכם ב-3% מחברה שכבר החזיק בה אחוז בריא. התוצאה היא ששפיגל ומרפי מחזיקים בשליטה עצומה של 99.5% מהקולות בחברה.

משנת 2017: Snap IPO מסתכם בשאלה אחת: האם אתה באמת סומך על אוון שפיגל?

בעוד שחברות אחרות שתכננו פיצול מניות בזמן האחרון, כמו Amazon.com Inc.
AMZN,
+% 1.52
וטסלה בע"מ
TSLA,
+% 9.78,
הצהירו שהמהלכים שלהם נועדו לעזור לעובדים שלהם להתמודד טוב יותר עם תגמול המניות שלהם, Snap הראתה את ידה בכך שהצהירה בוטה במכתב ביום חמישי כי המהלך נועד במיוחד לטובת המייסדים שלהם. זוהי דרך לאפשר למייסדים להמשיך לתרום או למכור מניות מבלי לדלל את השליטה בהצבעה ומניות הבעלות שלהם - קבלת מניה אחת מסוג A עבור כל מניה בעלת הצבעה שבבעלותם כעת נותנת להם סיכוי לנזילות.

בעוד ששני המנהלים היו מעורבים בפילנתרופיה רבה בשנים האחרונות, המהלך נראה משרת את עצמו. האם המייסדים המשותפים רק מוודאים שיש להם דרך קלה יותר לתרום, או שהם מתעסקים בזמן ש-Snap נשרף?

ברור שמחיר מניה של 40 דולר הוא לא משהו ש-Snap הולך לראות בעתיד הקרוב, אז כנראה בגלל זה אף אנליסט לא הציג שאלה לגבי תוכנית הדיבידנד בשיחת הוועידה של החברה ביום חמישי. הבעיה המיידית יותר עבור המשקיעים היא התדרדרות עסקי הפרסום של החברה, והאם זה סימפטומטי של הכלכלה או משהו בעייתי יותר בסנאפ עצמה.

גם המנהיגים הבכירים של סנאפ היו צריכים להיות ממוקדים בבעיות החמורות של סנאפ, כמו ההפסד הרבעוני המתרחב והכנסות נמוכות מהצפוי, או העובדה שהחברה עדיין לא רווחית ונראה שאינה מכוונת לרווחיות. במקום זאת, הם דאגו להגן על עצמם.

אם המשקיעים היו שוכחים עד כמה Snap ממוקד מייסד, הם קיבלו תזכורת גדולה ביום חמישי. ואם אותם מייסדים שווים את זה או לא, למשקיעים אין שום מילה בעניין.