פקיד אחד מזהיר מפני 'שגיאה יקרה' אם הבנק המרכזי יחזור בהקדם מדי

קו תחתון

הפדרל ריזרב קבע ביום רביעי את הקרקע להעלאות ריבית נוספות בחודשים הקרובים וחשף כי גורמים רשמיים עדיין אינם משוכנעים שתהיה צורך בהורדת ריבית כלשהי השנה - תקווה מזעזעת שהבנק המרכזי יסתובב מהמדיניות האגרסיבית שהטרידה את המשקיעים. הטנק את שוק הדיור והביא סימנים מובהקים של מיתון מתקרב.

עובדות מפתח

פי תקציר שפורסמו ביום רביעי, פקידי הפד בפגישתם האחרונה בדצמבר חשבו שהעלאות ריבית נוספות בחודשים הקרובות יהיו "מתאימות" כדי לסייע בהאטת האינפלציה, ואף אחד מהם לא צפה שזה יהיה נכון להפחית את הריבית השנה - מה שמאתגר כמה הציפיות הבנק המרכזי יעשה זאת כדי לעורר צמיחה.

גורמים רשמיים "בירכו" על הקצב האיטי יותר של האינפלציה באוקטובר ובנובמבר, אך הם הדגישו כי יידרש "ראיות רבות יותר להתקדמות" כדי להיות בטוחים שהאינפלציה נמצאת במסלול "מתמשך" למטה.

ההודעה מגיעה לאחר נשיא הפד של מיניאפוליס, ניל קשקרי, בפוסט של יום רביעי קינן האינפלציה המהירה שהגיעה לשיא של 41 שנים של 9.1% ביוני והזהירה באופן דומה, "מוקדם מכדי להכריז בוודאות" האינפלציה הגיעה לשיא למרות הגואה עדות שאולי יש לו.

בצטט את האינפלציה הממושכת שפקדה את שנות ה-1970, שבמהלכן הפד שיעורי קיצוץ בטרם עת רק כדי שהאינפלציה תתלקח שוב, קשקרי, שיצביע על החלטות הריבית של הפד השנה, הזהיר כי תהיה זו "טעות יקרה" להפחית שוב בטרם עת את הריבית, ואמר כי יש לנקוט את המהלך רק לאחר שהפקידים ישתכנעו. "באמת ניצחנו את האינפלציה".

המניות ירדו מיד לאחר פרסום פרוטוקולי הפגישות של הפד, כאשר ממוצע הדאו ג'ונס התעשייתי מחק עלייה של כמעט 300 נקודות ונסחר ללא שינוי עד השעה 2:25 ET.

רקע מפתח

העלאות הריבית של הפד - והידוק הבנקים המרכזיים ברחבי העולם - גרמו לירידה חדה בשוקי הדיור והמניות, ומספר גדל והולך של מומחים לדאוג המהומה עלולה בסופו של דבר לעורר מיתון עולמי עמוק. לפי חברת ההשקעות הבריטית שרודרס, העלאת ריבית יכולה להימשך עד שנתיים עד שהעלאת ריבית תתגלגל במלואה במשק. אף על פי כן, קובעי המדיניות נותרו איתנים במידה רבה במחויבותם להילחם באינפלציה, שנותרה כמעט פי ארבעה מהיעד ההיסטורי של 2% של הפד. לאחר פגישתם האחרונה, גורמים רשמיים אמרו שהעלאות מתמשכות "יהיו מתאימות" על מנת לסייע בהורדת האינפלציה לרמת היעד של הפד.

מה לצפות

הודעת הריבית הבאה של הפד מתוכננת ל-1 בפברואר. משקיעי האג"ח צופים ריבית עליונה של 4.94%, אבל כלכלנים בגולדמן זאקס צופים שהפד יספק העלאות של רבע נקודות בשלוש הפגישות הבאות שלהם - יחזיק בריבית עליונה של 5.25%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 2007, לשאר ימות השנה. עם זאת, נתוני האינפלציה הנכנסים עשויים להוריד - או להעלות - את התחזיות הללו.

משיק

על רקע פחדי המיתון הגוברים, התשואות על אג"ח ל-10 שנים ירדו ב-80 נקודות בסיס מתחת לאלה של אג"ח לשנתיים - מה שמסמן את היפוך עקומת התשואות התלול ביותר מאז שנות ה-1980. מחקר של הפד ב-2018 מצא לכל מיתון ב-60 השנים האחרונות קדם היפוך עקומת התשואה.

לקריאה נוספת

מה לדעת על עקומת התשואה - ולמה היא עשויה לחזות מיתון (פורבס)

הפד מעלה עוד 50 נקודות בסיס (פורבס)

יו"ר הפד, ג'רום פאוול - רדוף על ידי רוחו של פול וולקר - יכול לדאוג לכלכלה (פורבס)