ההשקעות בחברות נפט וגז הנסחרות במדד S&P 500 עלו ביותר מ-26% בשנה האחרונה, ... [+]
גטי
הדיווחים על הברק שיכבה מגזר הנפט והגז הטבעי עם משקיעים היו מוגזמים מאוד.
ההשקעות בחברות נפט וגז הנסחרות במדד S&P 500 עלו בשנה האחרונה ביותר מ-26%, גם כשהמדד צנח ב-5% בסך הכל.
מגזר שנותר למוות במהלך מגיפת קוביד-19 - כאשר הביקוש לאנרגיה צנח, וגולמי מחירי הנפט עלו לשלילה לזמן קצר - חווה תפנית יוצאת דופן.
התאוששות במחירי הסחורות שנגרמה כתוצאה מהפרעות אספקה גיאופוליטיות ארוכות טווח ומשמעת מוגברת במאזן, הפכה את האנרגיה למגזר בעל הביצועים הטובים ביותר במדד המניות הגדולות של המניות המובילות בארה"ב.
נעלמו התחזיות הקשות ש שיא הביקוש לנפט הושג בשנת 2019, שכן חזאים כמו ה הסוכנות הבינלאומית לאנרגיה כעת צפו שהצריכה תגיע לשיא השנה ותמשיך לגדול במשך 15 השנים הבאות ואילך.
חברות הנפט והגז האמריקאיות עומדות שוב בתור להנפקות ראשוניות (IPO), הסימן המובהק ביותר עד כה לכך שהמגזר, שיושב על כמויות שיא של מזומנים, חוזר לטובת המשקיעים בוול סטריט.
יצרנית נפט וגז מטקסס TXO Energy Partners בינואר הפכה לחברת האנרגיה הראשונה שהונפקה מזה יותר משישה חודשים. עוד תשע חברות אנרגיה הגישו או עדכנו את מסמכי ההנפקה הראשונית שלהן במהלך 90 הימים האחרונים, לפי רנסנס קפיטל.
אם כולם רשומים השנה, כצפוי, זו תהיה ההנפקה החזקה ביותר של מגזר הנפט והגז זה שש שנים.
גם תעשיית הנפט והגז יושבת על כמויות שיא של תזרים מזומנים חופשי - כמות המזומנים שיש לחברה לאחר ניכוי הוצאות תפעול והוצאות הון - הודות למחויבות גדולה יותר למשמעת הונית ולמחירי נפט גבוהים יותר, מה שגרם להתעניינות מחודשת במיזוגים. רכישות (M&A).
25 חברות החיפוש וההפקה המובילות בצפון אמריקה במגזר הנפט והגז הסתכמו על כ-85 מיליארד דולר בשנה שעברה, על פי ניתוחים של מקינזי וחברה. אותם שחקנים בענף סיימו את השנה עם יתרת מזומנים המוערכת ב-70 עד 100 מיליארד דולר.
המחויבות של המגזר לייצור תזרים מזומנים צפויה להישאר גבוהה, ולהגיע השנה בין 70 ל-90 מיליארד דולר ובין 50 ל-70 מיליארד דולר בשנה עד 2027. סביר להניח שזה יישאר נכון גם אם המדד האמריקאי West Texas Intermediate (WTI) מחיר הנפט מגיע ל-65 דולר לחבית.
התעוררות מחודשת של עסקאות מיזוגים ורכישות היא סימן נוסף לעד כמה חם מגזר הנפט והגז. חרושת השמועות של עסקאות אסטרטגיות אפשריות מתחממת, לאחרונה עם ההצעה ש-Pioner Natural Resources
התעשייה יושבת על מאות מיליארדי דולרים שיניעו גל חדש של עסקאות אסטרטגיות במעלה הזרם, כאשר חברות פצלי פצלים מבקשות לחדש את מלאי השטח הפוטנציאלי שלהן באמצעות קונסולידציה כעת, כאשר רבים לעסו את חוזי השכירות הטובים ביותר שלהם לאחר שנים של התרחבות מסחררת.
תגמול בעלי המניות בדיבידנדים שמנים נותר בראש סדר העדיפויות של מגזר ה-E&P, שצפוי להחזיר עד 40 מיליארד דולר לבעלי המניות באמצעות רכישה חוזרת של מניות בשנה הבאה. אבל עם רמות החוב מופחתות באופן דרמטי ומחירי הנפט צפויים להישאר גבוהים, החברות בוחנות כיצד לשמור על התקופה הטובה לאורך זמן רב יותר. הוספת עוד שטחים מובילים לתיקים שלהם באמצעות עסקאות מיזוגים ורכישות במעלה הזרם היא הגיונית מאוד כרגע.
יצרני הפצלים המובילים רוצים לגבש את עמדותיהם באגנים הפוריים ביותר ולמנף את היתרונות התפעוליים שלהם כדי לשפר את היעילות ובסופו של דבר, את התשואות. שחקנים זהירים יותר עשויים להוסיף נכסים בחלקים סמוכים של שרשרת הערך כדי להרחיב את הרזרבות שלהם.
רוב שחקני המיזוגים והרכישות פוקחים עין פקוחה על מעבר האנרגיה והוויכוח הפוליטי סביב מדיניות האנרגיה של ארה"ב. הם רוצים להשתמש במלאי המזומנים שלהם כדי לעצב מחדש את תיקי ההשקעות שלהם כדי להקדים את הדיון המדיניות, לשפר את העמידות שלהם לתנודתיות במחירים ולהפחית את פליטות Scope 1 ו- Scope 2.
תחום הנפט והגז חווה קונסולידציה משמעותית במהלך השנים, כאשר חברות גדולות רבות רוכשות מתחרים קטנים יותר. מגמה זו צפויה להימשך כאשר חברות שואפות לייעל את התפעול ולהפחית עלויות. נכסים עם עלויות איזון נמוכות ופרופילי פליטה נמוכים אף יותר, מבוקשים מאוד. "עלות נמוכה, פחמן נמוך" היא המנטרה החדשה של המיזוגים והרכישות של המגזר.
למגזר הנפט והגז היו כמה מהמניות עם הביצועים החמים ביותר בשוק בשנתיים האחרונות. בשנת 2022, ענקית הנפט ExxonMobil
אף אחד לא מציע שתחום הנפט והגז יעקוף את ביג טק. אבל עם עליית שיעורי הריבית, האינפלציה עדיין גבוהה ומשקיעים שמחפשים יותר ויותר "הכנסה" למניות שמחלקות דיבידנדים שמנים על מניות "צמיחה", מניות האנרגיה המסורתיות נראות אטרקטיביות מאוד.
מקור: https://www.forbes.com/sites/daneberhart/2023/03/09/return-of-mergers-and-acquisitions-oil-sector-dealmaking-heats-up/