זו הייתה שנת פריחה ופריחה עבור מניות הנפט — אבל נראה שתחום האנרגיה מתכונן לפעול שוב.
מחירי הנפט המשיכו לרדת, חלקם ב-5.5% מאז אמצע יולי. עם זאת, ה-Energy Select Sector SPDR עלה ב-18%, עלה על ה-S&P 500 של 13% לְהַשִׂיג בחמש נקודות אחוז באותה תקופה. ומסיבה טובה. חברות הנפט מטביעות כסף, וכל עוד מחירי הנפט לא יורדים יותר מדי, העלייה צריכה להימשך.
הכל מתחיל במחיר הנפט, וסיכונים רבים. האסטרטג של קבוצת Macquarie Vikas Dwivedi מציין כי שילוב של ביקוש נמוך יותר של צרכנים, המשך גישה לנפט רוסי למרות המלחמה, ואפשרות לייצור נוסף מסעודיה וארה"ב, בין היתר, עלול לגרום הנפט יירד מתחת ל-70 דולר במהלך החודשים הקרובים.
אבל אופ"ק עשויה להיות מוגבלת יותר בייצור מהצפוי, אומר מארק האפלה, מנהל השקעות ראשי ב-UBS Global Wealth Management, בעוד שהביקוש הסיני עשוי להתאושש במהלך שאר השנה כאשר הורדות הריבית על ידי הבנק העממי של סין יתחילו להמריץ את הכלכלה. במקביל, מחירי פחם וגז טבעי גבוהים יכולים לשמור על הביקוש לנפט חזק. "אנחנו ממשיכים לראות שוק נפט הדוק ושומרים על תחזית המחיר החיובית שלנו", הוא כותב.
כך או כך, מניות האנרגיה אמורות להחזיק מעמד. חלק גדול מזה הוא הרווחים. זה לא מקרי שהעצרת של המגזר התרחשה במקביל לעונת הדיווחים. רווחי מניות האנרגיה עלו בכמעט 300% במהלך הרבעון השני, על פי Refinitiv, כמעט פי 10 מהר יותר מהמגזר הבא, התעשייה, שצמח ברווחים בקצב של 32%. מניות האנרגיה הגדילו את הרווחים ב-400% משנת 2019, אומר ניק קולאס מ-DataTrek Research. "כוח הרווחים שלהם טוב בהרבה מקדם מגפה, ואנחנו מאמינים שזה יכול להימשך", הוא כותב.
הם גם נשארים זולים לכלוך. ה-Energy Select Sector SPDR נסחר ברווחים עתידיים של פי 8.5 בלבד של 12 חודשים, הרבה מתחת למדד S&P 500 פי 18.2 ומתחת לממוצע של 10 שנים משלו, 16.4. בסביבה שבה יחסי מחיר/רווח עלולים להישאר בלחץ, הערכת שווי כזו נראית אטרקטיבית במיוחד, אומר קולאס.
למניות האנרגיה יש דבר אחד נוסף: ההתמקדות האינטנסיבית של החברות בהחזרת מזומנים לבעלי המניות. לתעודת הסל Energy Select Sector יש תשואת דיבידנד של למעלה מ-3%, גבוהה יותר מ-500% של ה-S&P 1.4, ותחרותית עם תשואה של 3% לאוצר ל-10 שנים. ונראה שחברות הנפט מחויבות לבצע תשלומים גבוהים, אפילו על חשבון חיפוש אחר נפט גולמי נוסף.
התשלומים הללו נראים אטרקטיביים במיוחד בשוק תנודתי, שבו דיבידנדים ורכישות חוזרות יכולים בסופו של דבר להוות נתח גדול מהתשואות. דניס DeBusschere של 22V Research בדק את 50 החברות ב-S&P 500 עם רמות ההחזר הגבוהות ביותר במזומן, ו-12 חברות אנרגיה, כולל
משאבי טבע חלוצים
(PXD),
מרתון נפט
(MRO),
קונוקו פיליפס
(COP), ו
אקסון מובייל
(XOM), נכנס לרשימה.
זה רעיון מטורף, אבל מניות נפט עשויות לספק קורטוב של בטיחות בשוק פרוע.
כתוב לי בן לוישון ב [מוגן בדוא"ל]