השילוב של תת השקעה בבארות נפט חדשות והביקוש הגובר מדגיש את מה שעשוי להיות תקופה ארוכה של מחירים גבוהים עבור סחורות אנרגיה. בינתיים, מניות נפט וגז רבות עדיין נסחרות לפי הערכות שווי נמוכות לרווחים הצפויים למרות עלייה כלל-מגזרית שנמשכת עד סוף 2020.
סיימון וונג, אנליסט מ-Gabeli Funds בניו יורק, וצ'רלס למונידס, מנהל השקעות ראשי ב-ValueWorks בניו יורק, קראו כל אחד למניות הנפט האהובות עליו במהלך ראיונות. חברות אלו מופיעות להלן.
תת השקעה טובה לתעשיית הנפט ולמשקיעים
עוד ב-2 במרץ, סם פיטרס, מנהל תיקים ב-ClearBridge Investments, סיפק את התרשים הזה עבור את המאמר הזה שהציג שתיים ממבחר מניות האנרגיה שלו:
משמאל, התרשים מראה כי הוצאות ההון של תעשיית הנפט גדלו בתקופות קודמות של היצע נמוך. אבל הצד הימני של התרשים מראה שהוצאות ההון ירדו מאוד בשנה שעברה כשהמלאים ירדו.
יצרני הנפט כבר נעקצו מקריסת המחירים שהחלה ב-2014. אבל הפעולה במהלך השבתות מגיפה מוקדמות ב-2020 לקחה לזמן קצר את מחירי החוזים הקדמיים מתחת לאפס. החוויות הללו גרמו למנהלי חברות נפט להירתע מלהתחייבות להוצאות הון אופייניות בזמן של ביקוש גבוה. ההתמקדות היא עדיין במיקסום תזרים המזומנים והחזרת מזומנים למשקיעים באמצעות דיבידנדים ורכישות חוזרות של מניות.
במאמר הקודם המליץ פיטרס על שתי מניות: EQT Corp.
EQT,
שעלתה ב-50% מה-1 במרץ (יום לפני פרסום המאמר עם המלצותיו) ועד ה-10 במאי, ו-Pioneer Natural Resources Co.
PXD,
שעלה ב-4%. עליות המחירים הללו אינן כוללות דיבידנדים - תשואת הדיבידנד של פיונייר היא 6.96%.
" אנחנו לא צריכים שמן של 100 דולר. אם הנפט יישאר מעל 80 דולר, החברות הללו עדיין יכולות לייצר הרבה מזומנים בחינם שהם יכולים להחזיר לבעלי המניות."
- סיימון וונג, אנליסט מחקר במגזר האנרגיה ב-Gamco.
מחירי הנפט היו די תנודתיים בזמן האחרון, כאשר כל כך הרבה כוחות שונים פועלים, כולל הפלישה של רוסיה לאוקראינה, ששיבשה ישירות את שוקי הנפט; הסגרות האגרסיביות של ערים בסין כדי לדכא התפרצויות חדשות של נגיף הקורונה; ופתיחה מחדש של נסיעות בשווקים רבים ברחבי העולם, כולל ארה"ב גורמים אלו ואחרים סייעו לגרום למחיר הנפט הגולמי מערב טקסס ביניים
CL
לעבור עד 13% משיא תוך-יומי (111.37 דולר לחבית ב-5 במאי) לשפל תוך-יומי (98.20 דולר ב-11 במאי) החודש בלבד.
וונג העריך כי עם תחילת 2022, הביקוש העולמי לנפט גולמי נע בין 100 ל-101 מיליון חביות ביום, בעוד הנפט הופק בקצב של כ-98.5 חביות ביום.
WTI נסגרה ב-99.76 דולר ב-10 במאי, עלייה מ-75.21 דולר בסוף 2021.
וונג אמר כי מקורות נפט חדשים בארה"ב במהלך 10 השנים האחרונות היו בעיקר "גידול באספקה לטווח קצר" מכיוון ש"אתה מפסיד 50% עד 70% בשנה הראשונה" מפעילותה של באר פצלים.
"ארה"ב יכולה להחזיר את האספקה", אמר. אבל זה עדיין לא התחיל, כי "בעלי המניות רוצים שהמפעילים יהיו ממושמעים יותר". וונג גם הצביע על סביבה פוליטית קשה לבניית צינורות, הגדלת התקנות וקושי בקבלת הלוואות מבנקים, כל אלה מגדילים את העלות של פיתוח מקורות חדשים.
בסך הכל, סצנת הנפט היא "חדשות רעות לצרכנים אבל חדשות טובות למשקיעים", אמר וונג. "אנחנו לא צריכים נפט של 100 דולר. אם הנפט יישאר מעל 80 דולר, החברות הללו עדיין יכולות לייצר הרבה מזומנים בחינם שהם יכולים להחזיר לבעלי המניות", הוסיף.
מניות נפט מועדפות
וונג הצביע על קנדה כשוק ידידותי יותר למשקיעים בארה"ב מכיוון שבארות קנדיות נוטות להחזיק מעמד 20 עד 25 שנה, לפי הערכתו.
בין יצרני הנפט הקנדיים, וונג אוהב את Suncor Energy Inc.
SU
CA:SU
ו-Meg Energy Corp.
CA: MEG
כמו משחק על תזרים מזומנים חופשי. בהתבסס על מחירי הסגירה של המניות ב-10 במאי ועל אומדני תזרים מזומנים חופשי ל-12 החודשים הקרובים בקרב אנליסטים שנשאלו על ידי FactSet, התשואה המוערכת של Suncor היא 18.28%, בעוד שההערכה עבור Meg Energy היא 25.68%. אלה גבוהים מאוד, בהשוואה להערכות קונצנזוס של 5.07% עבור S&P 50 ו-11.15% עבור מגזר האנרגיה S&P 500.
בין המפיקים האמריקאים שהוא אוהב ניתן למצוא את Exxon Mobil Corp.
XOM
לטווח הארוך, בין השאר בגלל ההשקעה הגדולה שלה בפיתוח ימי בגיאנה, עם פוטנציאל פיתוח רזרבה של 10 מיליארד חביות, לפי הערכתו.
וונג מעדיף גם שתי ענקיות לשירות שדות נפט: Schlumberger Ltd.
SLB
וחברת Halliburton Co.
HAL.
Lemonides הצביע על "הזדמנות ענקית למשקיעים להיכנס היום", לאחר תקופה כה ארוכה שבה ההשקעה בייצור לא הייתה כדאית כלכלית. העצה שלו היא להסתכל מעבר ל"התנודות" הנוכחיות בשוק האנרגיה כי "סביר להניח שהכיוון הכללי של הצמיחה הכלכלית יהיה חזק".
הוא מנה שלוש מניות נפט שלדעתו נמצאות בהנחה גדולה כעת - שלושתן יצאו מפשיטות רגל מונעות מגיפה:
- וויטינג פטרוליום קורפ
WLL
היא יצרנית נפט מפצלים שנסחרת רק פי שלושה מאומדן הרווחים בקונצנזוס ל-12 החודשים הבאים בקרב אנליסטים שנשאלו על ידי FactSet. כשהחברה הגישה בקשה לפשיטת רגל באפריל 2020, היו לה חובות של כ-3 מיליארד דולר. שווי השוק של החברה עומד כעת על 2.9 מיליארד דולר בלבד. למרות שיחס ה-P/E קדימה כל כך נמוך, למונידס מאמין שהחברה תרוויח יותר ממה שהאנליסטים מצפים. - ולריס בע"מ
מדד
הוא קודח ימי שיצא מפשיטת רגל מתקופת המגיפה. שווי השוק שלה עומד כעת על 3.9 מיליארד דולר, ולמונידס אמר כי צי ספינות הקידוח של החברה נבנה בעלות של כ-20 מיליארד דולר בתקופה שבה מחירי הנפט נעים בין 85 ל-100 דולר. כעת, כשהנפט חוזר לטווח הזה, "אחוז משמעותי מהצי הוחזר לעבודה והביקוש גדל מדי יום", אמר. - Tidewater Inc.
TDW
מפעיל צי מסוג אחר שמעביר אספקה אל וממנה אסדות ימיות. החברה משרתת גם את תעשיית ייצור כוח הרוח בים. שווי השוק של החברה הוא 835 מיליון דולר, שהם כשליש ממה שיעלה להחליף את הצי ההולך ועסוק שלה, לפי Lemonides.
הנה סיכום של יחסי P/E קדימה (למעט Tidewater, שצפויה לרשום הפסדים נטו ב-2022 ו-2023) ודעות של אנליסטים שנשאלו על ידי FactSet של שמונה המניות בהן דנו וונג ולמונידס. הטבלה משתמשת בטיקרים קנדיים עבור Suncor ומג אנרג'י; מחירי המניות והיעדים הם במטבעות מקומיים:
| חברה | טלפרינטר | קדימה P / E | שתף דירוגי "קנה" | מחיר סגירה – 10 במאי | יעד מחיר קונצנזוס | רמז לפוטנציאל הפוך של 12 חודשים |
| סאנקור אנרגיה בע"מ | CA:SU | 6.5 | 62% | 44.71 | 51.89 | 16% |
| MEG Energy Corp. | CA: MEG | 5.3 | 64% | 18.63 | 24.93 | 34% |
| אקסון מובייל Corporation | XOM | 9.4 | 45% | 85.02 | 98.46 | 16% |
| שלומברגר NV | SLB | 18.1 | 88% | 37.89 | 50.03 | 32% |
| Halliburton Co. | HAL | 16.3 | 79% | 34.30 | 46.07 | 34% |
| וויטינג פטרוליום קורפ | WLL | 3.2 | 56% | 72.53 | 100.00 | 38% |
| ולריס בע"מ | מדד | 25.5 | 100% | 52.40 | 71.71 | 37% |
| Tidewater Inc | TDW | # N / A | 50% | 20.10 | 18.50 | -8% |
| מקור: FactSet |
לחץ על התוויות למידע נוסף על כל חברה.
חומר עיוני המדריך המפורט של טומי קילגור לשפע המידע בחינם בעמוד הציטוט של MarketWatch.
אל תחמיצו: הנה המקרה לרכישת מניות נטפליקס עכשיו
מחירי הנפט עולים - שמונה המניות הללו הן עדיין מציאות עבור משקיעים לטווח ארוך
השילוב של תת השקעה בבארות נפט חדשות והביקוש הגובר מדגיש את מה שעשוי להיות תקופה ארוכה של מחירים גבוהים עבור סחורות אנרגיה. בינתיים, מניות נפט וגז רבות עדיין נסחרות לפי הערכות שווי נמוכות לרווחים הצפויים למרות עלייה כלל-מגזרית שנמשכת עד סוף 2020.
למרות שתחום האנרגיה של S&P 500
SPX
הוא היחיד שעלה השנה, נראה שהמשקיעים עדיין נמצאים בשלב מוקדם של מחזור רב שנתי משתלם.
סיימון וונג, אנליסט מ-Gabeli Funds בניו יורק, וצ'רלס למונידס, מנהל השקעות ראשי ב-ValueWorks בניו יורק, קראו כל אחד למניות הנפט האהובות עליו במהלך ראיונות. חברות אלו מופיעות להלן.
תת השקעה טובה לתעשיית הנפט ולמשקיעים
עוד ב-2 במרץ, סם פיטרס, מנהל תיקים ב-ClearBridge Investments, סיפק את התרשים הזה עבור את המאמר הזה שהציג שתיים ממבחר מניות האנרגיה שלו:
משמאל, התרשים מראה כי הוצאות ההון של תעשיית הנפט גדלו בתקופות קודמות של היצע נמוך. אבל הצד הימני של התרשים מראה שהוצאות ההון ירדו מאוד בשנה שעברה כשהמלאים ירדו.
יצרני הנפט כבר נעקצו מקריסת המחירים שהחלה ב-2014. אבל הפעולה במהלך השבתות מגיפה מוקדמות ב-2020 לקחה לזמן קצר את מחירי החוזים הקדמיים מתחת לאפס. החוויות הללו גרמו למנהלי חברות נפט להירתע מלהתחייבות להוצאות הון אופייניות בזמן של ביקוש גבוה. ההתמקדות היא עדיין במיקסום תזרים המזומנים והחזרת מזומנים למשקיעים באמצעות דיבידנדים ורכישות חוזרות של מניות.
במאמר הקודם המליץ פיטרס על שתי מניות: EQT Corp.
EQT,
שעלתה ב-50% מה-1 במרץ (יום לפני פרסום המאמר עם המלצותיו) ועד ה-10 במאי, ו-Pioneer Natural Resources Co.
PXD,
שעלה ב-4%. עליות המחירים הללו אינן כוללות דיבידנדים - תשואת הדיבידנד של פיונייר היא 6.96%.
" אנחנו לא צריכים שמן של 100 דולר. אם הנפט יישאר מעל 80 דולר, החברות הללו עדיין יכולות לייצר הרבה מזומנים בחינם שהם יכולים להחזיר לבעלי המניות."
- סיימון וונג, אנליסט מחקר במגזר האנרגיה ב-Gamco.
מחירי הנפט היו די תנודתיים בזמן האחרון, כאשר כל כך הרבה כוחות שונים פועלים, כולל הפלישה של רוסיה לאוקראינה, ששיבשה ישירות את שוקי הנפט; הסגרות האגרסיביות של ערים בסין כדי לדכא התפרצויות חדשות של נגיף הקורונה; ופתיחה מחדש של נסיעות בשווקים רבים ברחבי העולם, כולל ארה"ב גורמים אלו ואחרים סייעו לגרום למחיר הנפט הגולמי מערב טקסס ביניים
CL
לעבור עד 13% משיא תוך-יומי (111.37 דולר לחבית ב-5 במאי) לשפל תוך-יומי (98.20 דולר ב-11 במאי) החודש בלבד.
וונג העריך כי עם תחילת 2022, הביקוש העולמי לנפט גולמי נע בין 100 ל-101 מיליון חביות ביום, בעוד הנפט הופק בקצב של כ-98.5 חביות ביום.
WTI נסגרה ב-99.76 דולר ב-10 במאי, עלייה מ-75.21 דולר בסוף 2021.
וונג אמר כי מקורות נפט חדשים בארה"ב במהלך 10 השנים האחרונות היו בעיקר "גידול באספקה לטווח קצר" מכיוון ש"אתה מפסיד 50% עד 70% בשנה הראשונה" מפעילותה של באר פצלים.
"ארה"ב יכולה להחזיר את האספקה", אמר. אבל זה עדיין לא התחיל, כי "בעלי המניות רוצים שהמפעילים יהיו ממושמעים יותר". וונג גם הצביע על סביבה פוליטית קשה לבניית צינורות, הגדלת התקנות וקושי בקבלת הלוואות מבנקים, כל אלה מגדילים את העלות של פיתוח מקורות חדשים.
בסך הכל, סצנת הנפט היא "חדשות רעות לצרכנים אבל חדשות טובות למשקיעים", אמר וונג. "אנחנו לא צריכים נפט של 100 דולר. אם הנפט יישאר מעל 80 דולר, החברות הללו עדיין יכולות לייצר הרבה מזומנים בחינם שהם יכולים להחזיר לבעלי המניות", הוסיף.
מניות נפט מועדפות
וונג הצביע על קנדה כשוק ידידותי יותר למשקיעים בארה"ב מכיוון שבארות קנדיות נוטות להחזיק מעמד 20 עד 25 שנה, לפי הערכתו.
בין יצרני הנפט הקנדיים, וונג אוהב את Suncor Energy Inc.
SU
CA:SU
ו-Meg Energy Corp.
CA: MEG
כמו משחק על תזרים מזומנים חופשי. בהתבסס על מחירי הסגירה של המניות ב-10 במאי ועל אומדני תזרים מזומנים חופשי ל-12 החודשים הקרובים בקרב אנליסטים שנשאלו על ידי FactSet, התשואה המוערכת של Suncor היא 18.28%, בעוד שההערכה עבור Meg Energy היא 25.68%. אלה גבוהים מאוד, בהשוואה להערכות קונצנזוס של 5.07% עבור S&P 50 ו-11.15% עבור מגזר האנרגיה S&P 500.
בין המפיקים האמריקאים שהוא אוהב ניתן למצוא את Exxon Mobil Corp.
XOM
לטווח הארוך, בין השאר בגלל ההשקעה הגדולה שלה בפיתוח ימי בגיאנה, עם פוטנציאל פיתוח רזרבה של 10 מיליארד חביות, לפי הערכתו.
וונג מעדיף גם שתי ענקיות לשירות שדות נפט: Schlumberger Ltd.
SLB
וחברת Halliburton Co.
HAL.
Lemonides הצביע על "הזדמנות ענקית למשקיעים להיכנס היום", לאחר תקופה כה ארוכה שבה ההשקעה בייצור לא הייתה כדאית כלכלית. העצה שלו היא להסתכל מעבר ל"התנודות" הנוכחיות בשוק האנרגיה כי "סביר להניח שהכיוון הכללי של הצמיחה הכלכלית יהיה חזק".
הוא מנה שלוש מניות נפט שלדעתו נמצאות בהנחה גדולה כעת - שלושתן יצאו מפשיטות רגל מונעות מגיפה:
WLL
היא יצרנית נפט מפצלים שנסחרת רק פי שלושה מאומדן הרווחים בקונצנזוס ל-12 החודשים הבאים בקרב אנליסטים שנשאלו על ידי FactSet. כשהחברה הגישה בקשה לפשיטת רגל באפריל 2020, היו לה חובות של כ-3 מיליארד דולר. שווי השוק של החברה עומד כעת על 2.9 מיליארד דולר בלבד. למרות שיחס ה-P/E קדימה כל כך נמוך, למונידס מאמין שהחברה תרוויח יותר ממה שהאנליסטים מצפים.
מדד
הוא קודח ימי שיצא מפשיטת רגל מתקופת המגיפה. שווי השוק שלה עומד כעת על 3.9 מיליארד דולר, ולמונידס אמר כי צי ספינות הקידוח של החברה נבנה בעלות של כ-20 מיליארד דולר בתקופה שבה מחירי הנפט נעים בין 85 ל-100 דולר. כעת, כשהנפט חוזר לטווח הזה, "אחוז משמעותי מהצי הוחזר לעבודה והביקוש גדל מדי יום", אמר.
TDW
מפעיל צי מסוג אחר שמעביר אספקה אל וממנה אסדות ימיות. החברה משרתת גם את תעשיית ייצור כוח הרוח בים. שווי השוק של החברה הוא 835 מיליון דולר, שהם כשליש ממה שיעלה להחליף את הצי ההולך ועסוק שלה, לפי Lemonides.
הנה סיכום של יחסי P/E קדימה (למעט Tidewater, שצפויה לרשום הפסדים נטו ב-2022 ו-2023) ודעות של אנליסטים שנשאלו על ידי FactSet של שמונה המניות בהן דנו וונג ולמונידס. הטבלה משתמשת בטיקרים קנדיים עבור Suncor ומג אנרג'י; מחירי המניות והיעדים הם במטבעות מקומיים:
לחץ על התוויות למידע נוסף על כל חברה.
חומר עיוני המדריך המפורט של טומי קילגור לשפע המידע בחינם בעמוד הציטוט של MarketWatch.
אל תחמיצו: הנה המקרה לרכישת מניות נטפליקס עכשיו
מקור: https://www.marketwatch.com/story/8-oil-stocks-that-are-still-bargains-for-long-term-investors-11652280314?siteid=yhoof2&yptr=yahoo