מיזוגי תעשיית הנפט והגז ירדו ב-13% במהלך 2022

בדוח השנתי שלה המפרט את הפעילות סביב מיזוגים ורכישות (M&A) עבור מגזר הזרמים של תעשיית הנפט והגז, חברת מודיעין אנרגיה ואנליטיקה אנברוס מגלה שפעילות העסקאות האטה משמעותית במהלך 2022. מחברי הדו"ח אמרו בהודעה שעסקאות מיזוגים ורכישות ירדו ב-13% על בסיס שנה-על-שנה.

Enverus זיהתה 160 עסקאות בהיקף כולל של כ-58 מיליארד דולר לשנה הקלנדרית, כאשר 26 עסקאות בלבד בהיקף כולל של 13 מיליארד דולר הגיעו במהלך הרבעון הרביעי. בסך הכל, האנליסטים מגלים שבעוד ששווי העסקה הממוצע ירד בכ-4% בלבד, היקף העסקאות קרס לשפל של שני עשורים.

"חברות ציבוריות גדולות כמו דבון אנרג'יDVN
, Diamondback Energyפאנג
, ושמן מרתוןMRO
שלט בפעילות העסקה במחצית האחורית של 2022", אמר אנדרו דיטמר, מנהל בחקר המודיעין של Enverus, במהדורה. "לקונים אלה יש את החוזק המאזן והערכות המניות החיוביות כדי לנצל הצעות גדולות ואיכותיות של מוכרים פרטיים. באופן קריטי, הם יכולים לבצע עסקאות שצומחות גם לתזרים המזומנים הנוכחי וגם להרחיב את מסלול התצוגה של מקומות הקידוח שלהם. עבור חברות קטנות יותר, ששווי ההון שלהן עדיין מוזל, זה מאתגר להשחיל את המחט של רכישת נכסים במכפילים מצטברים ויכולת לשלם עבור המלאי".

בהמשך לנושא "גדול יותר זה טוב יותר" ששלט בתעשיית הפצלים בשנים האחרונות, Enverus מייחסת את מספר העסקאות הנמוך באופן דרמטי במהלך השנה לחברות הרוכשות המבקשות לזהות יעדים עם הערכות שווי של מיליארד דולר פלוס ונכסים באיכות הגבוהה ביותר. במהלך הרבעון הרביעי, רק 1 עסקאות כאלה הושלמו, כפי שמוצג בטבלה למטה.

יצרנית Big Permian Basin Diamondback הייתה החברה הרוכשת בשתיים מהעסקאות הללו, והשתלטה גם על Lario Oil & Gas וגם Firebird Energy, צמד של מפעילי פרמיאן אחרים. הסכום הכולל של העסקאות הללו הגיע לקצת יותר מ-3.1 מיליארד דולר.

מרתון הצליחה גם לשפר את המלאי שלה בפצלי איגל פורד בדרום טקסס עם רכישת Ensign Oil & Gas ב-3 מיליארד דולר. ב-Enverus מציינים כי עסקאות אלו אפשרו לחברות הרוכשות להוסיף יותר מ-500 מקומות קידוח עתידיים חדשים לפורטפוליו, שניהם מקיפים כעת יותר מ-10 שנים של פעילות קידוח מתוכננת.

עם זאת, העסקה הגדולה ביותר ברבעון הרביעי הגיעה בצורה נדירה של רכישה. העסקה הזו בסך 4 מיליארד דולר נבעה מהחלטתו של המנכ"ל הוותיק הרולד חאם ומשפחתו להפריט את החלק הציבורי של קונטיננטל משאבים על ידי רכישתו.

אנוורוס מציינת שזו הייתה עסקה די ייחודית בהתחשב בכך שמשפחת האם כבר החזיקה בשאר קונטיננטל, אבל כן מזהה את Comstock Resources, שבה הבעלים של דאלאס קאובויס, ג'רי ג'ונס, מחזיק בנתח גדול, כמטרה עתידית פוטנציאלית לעסקה כזו. הדו"ח מזכיר גם את Occidental Petroleumאוקסי
כמטרה אפשרית, צריך וורן באפט וברקשייר האת'וויי מחליטים לאחד את החברה כהשקעה פרטית.

דיטמר רואה ששוק המיזוגים והרכישות נשאר פעיל במידה מסוימת במהלך 2023, שכן היצרנים הגדולים יותר ימשיכו לשאוף להרחיב את המלאי שלהם. "האתגר של עסקאות, כפי שקורה לעתים קרובות בענף זה, יהיה גישור על מרווח הצעות המחיר וניווט התנודתיות במחירי הסחורות", אמר דיטמר. "מחירי הנפט צפויים להיות יציבים או לעלות במהלך המחצית הראשונה של השנה בעוד הגז מתקשה, כלומר יותר עסקאות נפט ופחות גז להתחיל ב-2023. עם זאת, נוכל לראות עניין ברכישת נכסי גז באמצע השנה כדי לנצל מחירים נמוכים לקראת רמפת יצוא LNG של ארה"ב שבסופו של דבר תגביר את הגז".

אז, סביר להניח שיותר מאותו הדבר. קצב איטי זה של פעילות מיזוגים ורכישות אינו מפתיע בהתחשב בכך שהוא מגיע בזמן שבו קצב הפעילות הכוללת של פצלי צפון אמריקה יצא מתנופת הקידוח המוקדמת לשלב התפתחות ארוך טווח של מחזור החיים הרגיל.

מצד אחד, סביר להניח שהעסקאות הגדולות והאיכותיות ימשיכו להיות קשות יותר לזיהוי והשלמה. מצד שני, עם זאת, החיים של כל בעלי העניין באזורים אלה יהיו כנראה רגועים וצפויים יותר.