סיכויי מיתון עולמי: '98.1%' תמונה רחבה יותר 'בעניין'.

גדלים הסיכויים למיתון עולמי בשנה הבאה. ואנגארד מעמיד אותו על 60%. אבל חברת מחקר השקעות עצמאית, נד דייוויס ריסרץ', דובית עוד יותר. יש להם סיכוי למיתון עולמי ב-98%. אפשר לתהות מה הסיכוי של 2% שהדברים יהפכו לכיוון השני? האותות הסבירים היחידים יהיו סיום העלאות הריבית וסיום המלחמה באוקראינה.

נד דייוויס מחקר עשה זאת שיחת שוק בספטמבר 28.

האיחוד האירופי, עם האיסורים שלו על גז טבעי בצנרת רוסית, והנזק האחרון לצינורות נורד סטרים בים הבלטי, פירושם שמחירי האנרגיה הגבוהים פוגעים בעסקים כמו ריביות גבוהות. אירופה כבר במיתון, ומצבה גרוע יותר מארה"ב, אמרו בשלושת השבועות האחרונים גם ג'יי פי מורגן וגם גולדמן זאקס.

רוסיה ככל הנראה תסחוט את אספקת הגז הטבעי שלה שעובר דרך אוקראינה לאירופה, וייצור החשמל של אוקראינה, שניזוק מההפצצות האחרונות בקייב, יתמקד בצרכים המקומיים ולא בשילוח חשמל לאירופה. אז, הסיכויים של אירופה למיתון הם למעשה 100%.

מיתון 'Crashwatch' קדימה

החוזים העתידיים של קרנות הפד מתומחרים ל-127.5 נקודות בסיס של העלאות ריבית נוספות במהלך שתי הפגישות הבאות, שיסתיימו בדצמבר. זה יביא את ריבית הפד מ-3.25 לסביבות 4.5%. זה מה שבנקים גדולים משתמשים כדי ללוות ולהלוות זה לזה, ולא מה שהקמעונאים ישלמו. זה אומר שהמשכנתאות יהיו כמעט כפולות מהסכום הזה. גם עלויות הלוואות הסטודנטים יעלו, תוך חסימת סובסידיות ריבית נוספות לתוכנית ההלוואות הפדרלית לסטודנטים.

עבור וול סטריט, זה אומר שעלויות המרווח יקרות יותר. קרנות שקונות על מרווח יקנו אז פחות על מרווח, מה שיחליש את הביקוש לניירות ערך בסך הכל.

לאור ההופעה האחרונה של פגיעות פיננסיות מקומית ועמדתה של הנהגת הפד בנושא אינפלציה, המשקיעים מוכנים כעת לטעות בריבית גבוהה יותר מאשר נמוכה יותר.

זה לא היה המקרה לפני כמה חודשים כאשר רבים ברחוב הרגישו שאין סיכוי שהפד ימשיך להדק בהאטה כלכלית. אבל בהתחשב באיזו איטית הגיב הפד לאינפלציה מוקדם יותר השנה - כשיו"ר הפד לשעבר וכיום שרת האוצר ג'נט ילן כינתה את האינפלציה "חולפת" - הפד נאלץ לבחור בין צמיחה לבין המנדט שלו למלחמה באינפלציה.

"ההגברה של הדיבורים על כך שה-Fed שובר משהו זה כבר לא סתם צ'אט סרק", אומר בריאן מקארתי, ראש Macrolens, חברת מחקר השקעות בסטמפורד. "בהתחשב בקורס שהם נמצאים בו, זה נראה בלתי נמנע", הוא אומר.

כלכלת ארה"ב צפויה לצמוח בכמעט 3% במהלך 12 החודשים האחרונים שהסתיימו ברבעון השלישי, הפד של אטלנטה ניבוי. עם זאת, שיעורי הצמיחה הרבעוניים היו בירידה.

בינתיים, כפי שצוין בהרחבה, הקצב החד ביותר של עליות קרנות הפד מאז פול וולקר הפיל את הכלכלה ב-81'-82' נשאר בקצב, כאשר לפי הדיווחים הבנקים אוגרים מזומנים כדי לשלם חובות (כמו הפסדי מרווחים).

חברות אוקיינוס ​​מבטלות עשרות הפלגות לקראת עונת החגים בארה"ב, מה שמסמן עוד סימן לירידת ביקוש וחשש שההוצאות הצרכניות יתחילו לרדת לאחר התחממות יתר. חלק גדול מההתחממות התבסס על כמעט שנה וחצי של נעילה כפויה ותמריצים להדפסת כסף, שהובילו להצטברות חיסכון מסיבי בארה"ב ולאינפלציה שלא נראתה מאז שג'ימי קרטר היה בבית הלבן.

עם זאת, תיאבון הסיכון חזר בגלל השפל בשוק. זה יכול לבנות קומה מתחת ל-S&P 500, ולתת למשקיעים קצת זמן לקנות נמוך בלי יותר מדי חשש משפל נמוך יותר. כמה רצפה מוצקה הוא הניחוש של מישהו, מכיוון שחלק גדול ממנה תלוי בפד ובמלחמה. אך לפי מדד מנהלי ההשקעות העולמיים של S&P, השוק לטווח הקרוב נתפס כ"משתפר" עם ריבית מחודשת על סמך מחירים נמוכים יותר של ניירות ערך.

"מחירים נמוכים יותר מעודדים תיאבון סיכון גדול יותר", אומר כריס וויליאמסון, מנהל בכיר ב-S&P Global Market Intelligence ומחבר הספר לדווח.

אבל אל תגביר תקוות. עצרות חדות נפוצות בשווקי דובים.

"התמונה הרחבה יותר נותרה אחת של דאגה לגבי התחזית הכלכלית בארה"ב ובעולם", אומר וויליאמסון.