מניית אוקסידנטל, לעומת זאת, יורדת ב-1.3% במסחר לאחר שעות הפעילות ל-64.20 דולר.
אוקסידנטל רכשה בחזרה מניות של 1.1 מיליארד דולר עד ה-1 באוגוסט, כאשר כמחצית מהסכום יגיע ביולי וחצי ברבעון השני. אחזקתה של ברקשייר ב-181.7 מיליון מניות Occidental ייצגה 19.5% ממניות בסוף יוני. אוקסידנטל הרוויחה 3.16 דולר מתואם למניה ברבעון השני, מעל הערכת הקונצנזוס של 3.03 דולר למניה ועלייה חדה מ-32 סנט ברבעון המקביל אשתקד.
הנתח של ברקשייר אמור להגיע ל-20% בחודשים הקרובים, כאשר אוקסידנטל משלימה תוכנית רכישה חוזרת של 3 מיליארד דולר. נתח של 20% יאפשר לברקשייר לכלול ברווחיה חלק יחסי מרווחי אוקסידנטל. זה יגדיל את הרווחים המדווחים של ברקשייר בכ-2 מיליארד דולר, אם כי לא יהיו הרבה מזומנים הקשורים לרווחים הללו.
"אוקסי הורגת את זה בגידול הערך הספרי למניה", אומר Cole Smead, מנהל שותף של קרן Smead Value, מחזיקה באוקסידנטל. "איפה עוד אתה יכול למצוא חברה שמגדילה את הערך הספרי באותה מהירות." הוא מעריך כי אוקסידנטל הגדילה את השווי הנקי שלה למניה בכ-11% בתקופה תוך שהיא הרוויחה תשואות גדולות על ההון.
האסטרטגיה של אוקסידנטל ברבעונים האחרונים הייתה להשתמש בתזרים המזומנים החופשי הרב שלה כדי לשלם את החוב, שהסתכם ב-21.7 מיליארד דולר ב-30 ביוני, ולמעשה להעביר עושר לבעלי מניות שמחזיקים כעת בנתח גדול יותר מהעסק. סמאד ואחרים חושבים שמנכ"ל ברקשייר באפט נפעם מהאסטרטגיה הזו.
ברקשייר מחזיקה בכמעט 20% מהמניות הרגילות, מחזיקה באופציות לרכישת 83.9 מיליון מניות אוקסידנטל ב-59.62 דולר ומחזיקה ב-10 מיליארד דולר מתוך 8% מניות בכורה.
במבט קדימה, אוקסידנטל תתמקד יותר בהחזרת מזומנים לבעלי המניות מאשר בתשלום חובות. זה עשוי לכלול דיבידנד גבוה יותר, שהוא כעת נמוך ועומד על 52 סנט לשנה עבור תשואה של פחות מ-1%. רוב חברות האנרגיה מחזירות למחזיקים הרבה יותר מזומנים מאשר Occidental.
בשנת 2023, אולי אוקסידנטל תוכל להתחיל לשלם את השיעור הגבוה המועדף על ברקשייר. לפי נוסחה, החברה חייבת להתחיל לשלם את המועדף אם היא מחזירה יותר מ-4 דולר למניה למחזיקיה המשותפים בשנה נתונה.
המשקיעים יהיו מעוניינים לשמוע ממנכ"ל Occidental, Vicki Hollub, בשיחת הוועידה של החברה ביום רביעי בבוקר לקבלת מידע נוסף על הקצאת הון, דיבידנדים, הפחתת חובות, תפוקת אנרגיה וכל רמז לגבי כוונותיה של ברקשייר. יש הסבורים שבאפט עשוי לרצות לרכוש את שאר אוקסידנטל לאחר שהגדיל במהירות את המניות של ברקשייר בחודשים האחרונים. לא ניתן היה להשיג את ברקשייר לתגובה מיידית.
Smead חושב שמניית Occidental, שהכפילה את עצמה השנה והיא בעלת הביצועים הטובים ביותר ב-S&P 500, עדיין נראית מושכת. כעת היא נסחרת תמורת פי שישה מהרווחים בלבד. "זה זול באופן מופגן יחסית לכל דבר אחר שאתה יכול לעשות עם הון". הוא מעריך אותו בסביבות 100 דולר למניה וחושב שבאפט עשוי להיות מוכן לשלם עבורה 90 דולר למניה.
Occidental היא יצרנית אנרגיה גדולה בארה"ב, שמקבלת כ-80% מתפוקת האנרגיה היומית של יותר ממיליון חביות שלה בארץ. ובאפט אוהב חברות אמריקאיות.
כתוב לאנדרו בארי בטלפון [מוגן בדוא"ל]