'קיצוב חובה' - סיוט האנרגיה מתגשם

פיאסקו האנרגיה האירופי מגיע לשיא.

כפי שחששו זמן רב, ביום שישי האחרון, הודיעה ענקית הגז גזפרום שבשליטת הקרמלין כי היא משביתה את נורד סטרים ללא הגבלת זמן. מאוחר יותר, פוטין איים שהברז ייסגר כל עוד המערב יחזיק בסנקציות שלו.

בחדשות הללו, מחירי האנרגיה שוב פרצו בגג. הגז האירופי (TTF ההולנדי) עלה ב-35%, חזרה לשיא כמעט כל הזמנים - שלפרספקטיבה גבוה פי 6 מאשר לפני שנתיים.

משקי הבית מרגישים את הצביטה.

עוד לפני העלייה האחרונה, חשבונות האנרגיה באירופה גדלו פי שניים בהשוואה לשנה לפני. והבריטים - שמשלמים את האגרה הגבוהה ביותר - רואים את חשבונות האנרגיה שלהם משולשים מהשנה שעברה.

בינתיים, מנהיגי אירופה מתאמצים ליישם אמצעי חירום, שאחד מהם הוא חבילה פיסקלית ענקית של 375 דולר להגבלת מחירי האנרגיה. בריטניה לבדה מתכננת להוציא סכום עתק של 150 מיליארד דולר במהלך 18 החודשים הבאים.

לפרספקטיבה, זה מסתכם בחבילה של טריליון דולר ביחס לגודל הכלכלה האמריקאית.

אז מה כל המהומה על הצינור הרוסי הזה?

מתקרב החוצה

אירופה נשענת עד מאוד על רוסיה מכיוון שהיא מייצרת יותר משני שלישים מהאנרגיה שלה מגז טבעי - 40% ממנו מגיעים מנורד סטרים, ניחשתם נכון. עבור מדינות מסוימות, כולל צ'כיה, הונגריה, זהו מקור הגז האחד והיחיד.

הקרמלין משחק כעת על חוסר האונים האנרגטי של אירופה לסחוט את המערב להסרת סנקציות.

ביוני צמצמה נורד סטרים את זרימת הגז שלה ל-40% מהקיבולת שלה. ואז, במהלך תחזוקה רגילה של אמצע הקיץ, הזרימה נעצרה למשך עשרה ימים. לבסוף, ב-21 ביולי, הוא הופעל מחדש, אך ב-40% בלבד רמות תחזוקה מראש. וביום שישי האחרון, גזפרום סגור את זרימת הגז "ללא הגבלת זמן".

מדוע אירופה לא יכולה להפיק גז ממקומות אחרים?

זה יכול, אבל זה בלתי אפשרי לעשות זאת בהתראה קצרה, כי האלטרנטיבה היא לשלוח סוג נוזלי של גז דרך מסופי LNG, מה שדורש תשתית אחרת לגמרי.

ג'ייקוב קירקגור, עמית בכיר במכון פיטרסון לכלכלה בינלאומית, כתב: "אתה עדיין צריך להכין את כל תשתית הצינורות. אז זה בהחלט לא הולך לקרות השנה; זה מאוחר מדי כדי שזה יהיה מקור אספקה ​​רלוונטי עבור גרמניה החורף הזה, גם אם זה יהיה תפקיד מרכזי במהלך הבא".

חוץ מזה, אין מספיק אספקת LNG בשוק כדי להחליף את כל הגז הרוסי שאירופה איבדה זה עתה. ולהגביר את זה, שוב, ייקח זמן.

להסתכל קדימה

הכיבוי של נורד סטרים לא היה כל כך הפתעה עבור מנהיגים אירופיים שלמעשה נרתמו לתרחיש הגרוע ביותר הזה כבר חודשים.

מאז תחילת הקיץ, אירופה מיישמת תוכניות קיצוב מרצון ושואבת כמה שיותר גז לרזרבות שלה לקראת העונה הקרה.

אבל למרבה הצער, זה לא מספיק.

לדוגמה, עתודות הגז הלאומיות של גרמניה עומדות כיום על 85%. אבל קלאוס מולר, נשיא רגולטור האנרגיה בגרמניה, מוזהר שאפילו 95% אחסון יחזיק מעמד רק לחודשיים של ביקוש ממוצע.

אז יש סיכוי טוב שאירופה תצטרך לעבור מקיצוב מרצון לקיצוב חובה. למעשה, לפי חישובי גולדמן זאקס, בתרחיש הגרוע ביותר, "לגרמניה [לא יהיו] אפשרויות רבות ואנו מעריכים שזה עשוי להיות צמצום של 65% בתעשייה בגרמניה אם התזרים יפסיקו להגיע לחלוטין".

במילים אחרות, הפיאסקו האנרגטי הזה עלול להפיל חלק מהתעשייה באירופה על ברכיו. והחלק הגרוע ביותר, אפילו החבילה הפיסקלית של 375 מיליארד דולר שאירופה גייסה אולי לא תציל אותה כי, ובכן, אי אפשר לקנות גז שלא קיים, נכון?

הישאר לפני המגמות בשוק עם בינתיים בשווקים

כל יום אני מוציא סיפור שמסביר מה מניע את השווקים. הירשם כאן כדי לקבל את הניתוח ואת בחירת המניות שלי בתיבת הדואר הנכנס שלך.