לא רק צורה אחרת של כסף

ממשל ביידן אכזב משהו פרטיות כלכלית ומטבעות דיגיטליים של הבנק המרכזי (CBDCs), אבל זה לא כאילו המדיניות שלהם היא הפסקה מהעבר. ה ממשל טראמפ, כמו ממשל ביידן, היה חיובי כלפי CBDC ומעקב פיננסי נוסף, אפילו עבור באירוח עצמי ארנקים דיגיטליים.

נכון, הנשיא טראמפ הטיל וטו על חוק איסור הלבנת הון משנת 2020, ההרחבה האחרונה של משטר חוק סודיות הבנקים. אבל זה רק עניין טכני-טראמפ הטיל וטו חוק הסמכות ההגנה הלאומית, הצעת חוק לקונגרס מלאה בכל מיני פריטים "חייבים להעביר", כולל חוק איסור הלבנת הון.

שני הממשלים, למעשה, לא עשו יותר מאשר להמשיך את מסורות העבר. במשך עשרות שנים, הממשלה הפדרלית הרחיבה את המעקב הפיננסי ואת המעורבות הפדרלית בכסף.

אז ההכרזה של השבוע שעבר - שמבחינה טכנית, לא היה חדש הכרזה - שה משרד האוצר האמריקאי "יכנס קבוצת עבודה בין-סוכנויות כדי לחקור את הפיתוח של CBDC" לא צריך להפתיע.

בספטמבר הוציא הממשל סדרה של דיווחים על נכסים דיגיטליים. בתור הקולגה שלי ניק אנתוני ציין, הדוחות הוכיחו שהממשל רצה להרחיב את הפיקוח הפיננסי. זה היה בקושי מנחם כי "האוצר, בדומה לפדרל ריזרב, ציין בדוחות שלו שהוא לא החליט רשמית על הנפקת CBDC".

בהחלט, באירוע של מכון ברוקינגס באוקטובר, תת מזכירת האוצר המקומית, נלי ליאנג, הכריזה על משרד האוצר היה מחויב "לקדם עבודה נוספת על קידום CBDC." זה נשמע מאוד ידידותי ל-CBDC.

אותה בעיה צצה בשבוע שעבר כאשר ליאנג קידם את קבוצת העבודה החדשה.

כן, ליאנג היה זהיר לציין כי "הפד הדגיש גם שהוא יוציא CBDC רק בתמיכת הרשות המבצעת והקונגרס, ובאופן רחב יותר של הציבור". אז, האם קבוצת העבודה החדשה היא סימן לפד? האם למשרד האוצר יש את הגב של הפד? (לפחות אחד פקיד לשעבר הצהיר שממשל ביידן "ניסה לדחוף את הממשלה שלנו להשיק דולר דיגיטלי" כי "זה ידחק" קריפטו.)

לגבי הציבור הרחב, לא נראה שלממשל באמת אכפת מה הם חושבים. קח, למשל, את תגובתו של ליאנג לשאלות על שיעורי ההשתתפות הנמוכים להפליא של CBDCs במדינות אחרות, כמו ניגריה.

חווית ה-CBDC הניגרי הייתה לא פחות מאסון. כפי שניק אנתוני כתב, הניגרים לא רוצים CBDC. הממשלה פנתה לכל מיני סוגים של טריקים ותמריצים כספיים כדי להגדיל את זה שיעור קליטה אינסופי, אבל שום דבר לא עבד. לבסוף, הממשלה החליטה להגביל מאוד את זמינות המזומנים עד כדי יצירת מחסור במטבע נייר. (בית המשפט העליון של ניגריה פסק נגד הנשיא ואמר כי אירוע זה "מראה שהדמוקרטיה במדינה [היא] יומרה בלבד וכעת היא מוחלפת באוטוקרטיה.")

כשנשאל ליאנג על הכמות הנמוכה, העלה ליאנג את הטענה הנועזת - היא נועזת מכיוון שהציבור הרחב יותר דוחה את ה-CBDC בכל מקום - ש"הביקוש לדולר דיגיטלי" יהיה "גורם מפתח". לאחר מכן היא חזרה על השורה הסטנדרטית לגבי רצונו של הפד לתמיכה. (לך ל השעה 32:40 סמן עבור השאלה והתגובה המלאה).

אבל היא רק התחממה. היא המשיכה "להזכיר" למאזינים כי:

דולר דיגיטלי הוא רק צורה דיגיטלית של התחייבות בנקאית מרכזית שוטפת, זה פשוט צורה אחרת של כסף... כמה מהסיבות שמדינות אכן מיישמות אחת היא שהן מרגישות שהן צריכות להיות בקשר עם הציבור כשהן מפסיקות להשתמש במזומן באופן קבוע. בארה"ב לא לגמרי ברור שצריך.

ליאנג יודע היטב ש-CBDC לא רק "צורה אחרת של כסף." כשהיא מונחת על משטר הפיקוח הפיננסי הקיים, זה כך הרבה יותר. אפילו מחוץ לארצות הברית, הפקידים הבינלאומיים יישום CBDCs (ומה שנקרא תוכניות פיילוט) תומכות בגלוי במנגנוני המעקב והבקרה המשופרים שה-CBDC מספק.

ראש בנק ההסדרים הבינלאומיים, למשל, אמר "ההבדל העיקרי עם ה-CBDC הוא שלבנק המרכזי תהיה שליטה מוחלטת על הכללים והתקנות שיקבעו את השימוש בביטוי הזה של אחריות הבנק המרכזי, וגם תהיה לנו הטכנולוגיה לאכוף זאת". (למידע נוסף על הסיכונים של CBDCs, בדוק את הדיגיטל הזה פרסום קאטו.)

כפי שניק ואני הדגמנו ב גדול פרט, CBDC לא יספק יתרונות ייחודיים לאמריקאים בהשוואה לטכנולוגיות קיימות, והסיכונים שלו עולים על היתרונות לכאורה.

המקרה של CBDC בארה"ב הוא שבוע להפליא, וטוב ששוט הרוב טום אימר (R-MN) ועמיתיו לשירותים פיננסיים בבית הם מנסה למנוע הפד מהנפקת CBDC קמעונאי. ביום חמישי, 9 במרץ, שוט אימר יהיה ב-Cato כדי לדון בנושא זה ולהציג את א דיון רב - משתתפים שכותרתו: בחינת הסיכונים של מטבעות דיגיטליים של הבנק המרכזי.

האמת היא ש-CBDC הם בעיקר הניסיון של הממשלה להגן על מעמדה המיוחס ולהפעיל יותר שליטה על כסף.

CBDCs הם לא "סתם צורה אחרת של כסף". אין גבול לרמת השליטה שהממשלה יכולה להפעיל על אנשים אם הכסף הוא אלקטרוני בלבד ו מסופק ישירות על ידי הממשלה. CBDC ייתן לפקידים פדרליים שליטה מלאה על הכסף שנכנס לחשבון של כל אדם ויוצא ממנו.

רמה זו של שליטה ממשלתית אינה מתיישבת עם חופש כלכלי ופוליטי כאחד.

אם הקונגרס באמת רוצה לספק יותר גישה לשווקים הפיננסיים ולהבטיח יותר חדשנות בשירותים פיננסיים, החברים צריכים לתמוך יותר בחדשנות פרטית ובתחרות. הם צריכים לפעול להפחתת המונופול והרגולציה הממשלתית תוך הבטחה שהפד לא יכול להנפיק CBDC.