הטבות המס הזמניות של נורבגיה כדי לחזק את זרימת הנפט לאירופה

משבר האנרגיה באירופה שהופעל על ידי המלחמה המתמשכת בין רוסיה ואוקראינה הותיר את היבשת מחסור באספקת פחמימנים ונשען יותר ויותר על יבוא גז נוזלי. נורווגיה, יצרנית הנפט והגז הגדולה באזור, הגדילה לעשות עם תנופת סנקציות שוברת שיאים על המדף היבשתי הנורווגי (NCS) שגרמה ל-35 פרויקטים מדהימים להאיר ירוק בשנתיים וחצי האחרונות - רובם ב- בסוף השנה שעברה. על פי מחקר Rystad Energy, נורבגיה תראה את הוצאות הפיתוח מרקיעות שחקים בטווח הקצר, מכיוון שהבנייה של תיק הפרויקטים מוערכת בהשקת השקעות עצומות של 42.7 מיליארד דולר.

פרויקטים אלו המוענקים תחת משטר המס הזמני של נורבגיה יסייעו לשמור על ייצור גז גבוה ב-NCS לקראת 2030. בעוד שדות מפתח מייצרים כגון טרול, אוסברג ואסטה הנשטיין יכנסו לאט לאט לשלב הירידה בשנים הקרובות, פרויקטים של משטר המס כגון Aker BP's Yggdrasil Hub (סטארט-אפ ב-2027), שלב 3 של Shell של Ormen Lange (סטארט-אפ ב-2025) ו-Irpa של Equinor (סטארט-אפ ב-2026) יהיו משמעותיים במיוחד בשמירה על זרימה גבוהה קבועה של גז מנורבגיה לאירופה.

ייצור הנוזלים של NCS צפוי להימשך גם בעתיד, ואלה חדשות מבורכות מכיוון שאירופה מבקשת להיגמל מייבוא ​​נפט רוסי. ממשטר המס הזמני, Yggdrasil Hub של Aker BP (סטארט-אפ ב-2027), Breidablikk של Equinor (סטארט-אפ ב-2025) ו-Balder Future של Vaar Energi (סטארט-אפ ב-2024) יהיו התורמים הגדולים ביותר מבחינת תפוקת הנפט. עם זאת, רוב הפקת הנפט תנבע משדות מרכזיים שהוטלו עליהם סנקציות במהלך משטר המס הסטנדרטי, כמו יוהאן סברדרופ - במיוחד מאז שהשלב השני של השדה הימי הענק עלה לרשת בדצמבר 2022.

יחד, פרויקטים אלה דחקו את הירידה בייצור ב-NCS לשנת 2028. על פי מחקר Rystad Energy, אספקת הגז הנוספת בשנת 2028 תהיה כ-24.9 מיליארד מטר מעוקב (Bcm), שווה ערך לכ-6.225% מהביקוש באירופה. יוניון ובריטניה ביחד. עלייה זו מ-96 Bcm ל-121 Bcm פירושה שנורווגיה תעבור מאספקת קצת פחות מרבע (24%) לקרוב לשליש (30.25%) מכלל הגז באירופה תוך חמש שנים.

"התוצאה של הקלת המס הזו היא פי שלושה: הגדלת ההשקעה ב-NCS; הגדלת תקבולי המס עם תחילת הייצור; והגדלת האספקה ​​לאירופה בתקופה קריטית. נורבגיה תצטרך לשקול אם המשטר הזה הוא חד פעמי כדי למשוך השקעות, או אם ניתן להפיק לקחים לעתיד", אומר מתיאס שיולדבורג, אנליסט במעלה הזרם ב-Rystad Energy.

משטר מס זמני

נורבגיה יישמה את משטר המס הזמני שלה במהלך השפל בשוק שנגרם על ידי מגפת Covid-19 בשנת 2020 כדי למשוך השקעות ולהבטיח הוצאות פיתוח עתידיות ב-NCS. המשטר תמרץ את המפעילים להוציא על ידי הצעת הוצאה ישירה והגברת שיעור העלאת ההשקעות על כל ההשקעות השוטפות בשנים 2020 ו-2021, כמו גם על כל פרויקטי הפיתוח שאושרו לפני 2023 עד למימוש הנפט הראשון. למרות הפחתה בשיעור ההעלאה מ-24% בשנת 2020 ל-12.4% בשנת 2022, Rystad Energy חישבה כי המשטר הזמני עדיין מעלה את הערך הנוכחי הנקי (NPV) ומוריד את מחירי האיזון של פרויקטי פיתוח, בהשוואה הן לישן והן לחדש משטר סטנדרטי מבוסס תזרים מזומנים. כאשר מחירי הנפט התאוששו באופן משמעותי מהצניחה בשנת 2020, מפעילי NCS נאבקו כדי לקבל את תוכניות הפיתוח והתפעול שלהם (PDO) שלהם בתוך חלון המס, כך שהפרויקטים שלהם יוכלו ליהנות מהתנאים הפיננסיים הנוחים לפני יישום ה- משטר סטנדרטי חדש בתחילת 2023.

במצטבר, 35 הפרויקטים שאושרו במסגרת המשטר, 24 קיבלו אור ירוק בשנה שעברה - מה שהופך את 2022 לשובר שיא ברור מבחינת מספר הפרויקטים שאושרו על ה-NCS בשנה קלנדרית אחת. בשנה שעברה הייתה זוכה גם במונחים של השווי הכולל של פרויקטים שאושרו בשנה אחת, שצפוי להסתכם בכמעט 29 מיליארד דולר. Aker BP מפעילה 17 מתוך 35 הפרויקטים ברשימה, כולל Yggdrasil Hub (מונין, Hugin ו-Fulla), פרויקט Valhall PWP-Fenris, פרויקט Skarv Satellites (Alve North, Idun North ו-Orn), ו-Utsira High tieback התפתחויות לאיוואר אסן ואדוורד גריג (סימרה, טרולדאוגן וסולוויג שלב 2). כל הפרויקטים של Aker BP נמצאים בים הצפוני, מלבד Skarv Satellites ו-Graasel. Equinor מפעילה אחר כך 11 פרויקטים, כולל Breidablikk, Irpa, Halten East, חשמול שדה Njord, והארכת חיי שדה הגז Snohvit בים ברנטס באמצעות פרויקט ה'עתיד' שלו. תרומות ראויות לציון הן התקנת מערכת דחיסה תת-ימית של Shell עבור שלב 3 של שדה הגז אורמן לאנג, דוואלין צפון של Wintershall Dea ו-Eldfisk North של ConocoPhillips.

ההשקעה ב-NCS אמורה להגיע ל-9.6 מיליארד דולר ב-2023

הבנייה של 35 הפרויקטים תגדיל משמעותית את ההוצאה לטווח קצר על ה-NCS. רמת השיא של ההשקעות הנובעות מהמשטר הזמני צפויה להגיע השנה ל-9.6 מיליארד דולר, בעיקר בעקבות תחילתה של תוכנית ההשקעות של Aker BP עבור הפרויקטים Yggdrasil ו-Valhall PWP-Fenris. הפרויקטים צפויים לעלות 12.3 מיליארד דולר ו-5.3 מיליארד דולר, בהתאמה. פרץ העלות בפרויקט Balder Future של Vaar Energi סחטה גם את רמת ההשקעה בגרינפילד לטווח קצר ב-NCS. הוצאות גרינפילד מ-35 הפרויקטים צפויות לגדול בהתמדה בשלוש השנים הבאות, ולהגיע ל-9.1 מיליארד דולר ב-2024, 7.4 מיליארד דולר ב-2025 ו-6.3 מיליארד דולר ב-2026. עם זאת, צפויה ירידה חדה לאחר 2026, כאשר רוב הפרויקטים מגיעים מקוון, אם כי תוכנית ההשקעות Yggdrasil של Aker BP תימשך עד 2027. השקעות גרינפילד מהמשטר נשארות במסלול להשלמה עד 2029.

במצטבר, על פי ההערכות, 35 הפרויקטים מכילים בסך הכל 2.472 מיליארד חביות של שווי נפט (בו) במשאבים ניתנים להשבתה כלכלית וטכנית. מכל הפרויקטים, Yggdrasil Hub של Aker BP הוא מנצח מובהק בכך שהוא מחזיק בערך 571 מיליון בנק בנק ישראל, המתחלקים בין 266 מיליון בנק בורסה ממונין, 238 מיליון בנק בורסה מבית הוגין ו-66 מיליון בנק בורסה מבית Fulla. מרכז הים הצפוני הענק מחזיק בסביבות 55% נפט, 33% גז ו-12% נוזלי גז טבעי (NGL). בעקבות פיתוחה של Shell של מערכת דחיסה תת-ימית בשדה הגז אורמן לנגה, כיוון שהשדרוג יאפשר הפקת גז נוספים של כ-210 מיליון בוש במהלך חיי השדה. Breidablikk של Equinor, Fenris של Aker BP ו-Tommeliten Alpha של ConocoPhillips עוקבות אחריהם, מחזיקות בכ-192 מיליון בנק בנק ישראל, 140 מיליון בנק בנק ישראל ו-134 מיליון בנק בנק בנק ישראל, בהתאמה. במדידה לפי חברה, Aker BP, Equinor ו-Vaar תופסות את העליונה כשהן מחזיקות ב-780 מיליון בנק בורסה, 570 מיליון בנק בורסה ו-265 מיליון בנק בורסה, בהתאמה, מפרויקטים אלה.

הייצור מפרויקטים של חלון המס צפוי להגיע לשיא של 921,000 חביות שווי נפט ליום (boepd) בשנת 2028. הייצור הנובע מהמשטר לא יגדל במידה ניכרת לפני 2025, למרות Aker BPs Graasel שיצא לרשת ב-2021, הוד בשנה שעברה, וכן כמה פרויקטים קטנים יותר המיועדים להשקה זו ובשנה הבאה. העלייה הראשונה הזו תודלק על ידי פרויקטים כמו Breidablikk של Equinor, Balder Future של Vaar ו-Tommeliten Alpha של ConocoPhillips שיגיעו לרמה לאחר כניסתו לאינטרנט ב-2024, בנוסף לשלב 3 של Shell של Ormen Lange ו- Tyrving של Aker BP שהתחיל ב-2025. צפויה עלייה לקראת השיא, כאשר הייצור יזנק מ-300,000 ביפד ב-2025 ל-446,000 ביפד ב-2026 ו-702,000 ביפד ב-2027, המופעל בצורה חדה על ידי הסטארט-אפ של Yggdrasil Hub של Aker BP. אנו צופים שהייצור ירד בהתמדה מ-921,000 ביפד בשיא ל-818,000 ביפד ב-2029, 659,000 ביפד ב-2030, ואף ב-254,000 ביפד ב-2035. בשלב זה, יגרדרסיל, וולנפראסיל, וואלפאדרבליק ייצרו. הכי.

מאת Rystad Energy

עוד קריאות מובילות מ- Oilprice.com:

קרא מאמר זה באתר OilPrice.com