אין סיבה להתאמות גדולות על רקע ביקוש חזק, סביבת מחיר

צמיחת הביקוש המתמשכת לנפט גולמי מרוכזת כעת ברובה בקרב המדינות המתפתחות בעולם, תוך התמקדות במדיניות מעבר אנרגיה של ממשלות העולם המערבי. אבל זה מספיק כדי לשמור על סביבות ביקוש ומחירים איתנים ברחבי העולם, במיוחד כאשר סין והודו, הכלכלות השנייה והשלישית בגודלה בעולם, ממשיכות להיכלל ברשימת המדינות המתפתחות.

הודו הפכה לאחת הקונות הגדולות של הנפט הגולמי הרוסי, כאשר אירופה וארה"ב החריפו סנקציות חזקות יותר על האומה התוקפת כנקמה על מלחמתה המתמשכת באוקראינה. אבל יהיה קצת פחות חומר גולמי כזה בשוק החל ממרץ, אחרי ממשלת פוטין אמר שזה יחתוך תפוקה כוללת ב-5%, או כ-500,000 חביות נפט ליום (bopd).

ל-OPEC+ יש סיבה מועטה להתכוונן

ההכרזה הרוסית הגיעה ימים לאחר שוועדה טכנית של קרטל OPEC+, שרוסיה היא חברה מרכזית בו, קיימה את הפגישה הדיגיטלית הקבועה שלה. נציגים של כמה ממדינות OPEC+ אמר לי רויטרס שהרוסים לא מסרו לקבוצה כל הודעה מוקדמת על הקיצוץ המתוכנן. אבל בלומברג מְצוּטָט נציגים שהעדיפו לא להיות מזוהים כמי שאמרו שהקרטל אינו מתכנן כרגע ליישם שינויים כלשהם בתגובה למהלך הרוסי.

אמריטה סן, מייסדת שותפה של חברת הייעוץ Energy Aspects, אמרה ל-Bloomberg TV שהיא מצפה ש-OPEC+ תשמור על הייצור שלה לאורך 2023. "לאחר שדיברה עם לא מעט פקידים בריאד, המוטו היה מאוד להישאר במקום השנה - לא שינויים במדיניות +OPEC, ללא קשר לתנודתיות שאנו רואים במחירים".

נראה כי נוצרה הסכמה חזקה בין תחזיות האנליסטים של סביבות ביקוש חזקות וסביבות מחירים שנמשכות עבור נפט גולמי לאורך השנה, מה שמספק סיבה מועטה לקרטל ליישם שינויים. נראה שהקיצוץ של רוסיה בייצור הגולמי רק מחזק את הרעיון הזה.

גולדמן זאקס, למשל, הורידה את תחזית מחיר הנפט הממוצע לשנת 2023 ב-6 דולר לחבית בשבוע שעבר, אך הקיצוץ הזה הוריד את התחזית ל-92 דולר עדיין איתן לחבית, הרבה מעל מחיר היעד המדווח של OPEC+ ברנט של 80 דולר לחבית. JP Morgan נוקט תחזית דומה, וקובע את מחיר הברנט הממוצע שלה על 90 דולר לשנה. לאחר שוחח עם נציגי חמש מדינות חברות ב-OPEC+, רויטרס אמר ששלושה מהם חזו שמחיר הגולמי יעלה מעל 100 דולר לבללית לפחות בחלק מהשנה.

גם פצלת ארה"ב תעמוד איתן

אכן, זינוק כזה בנקודה מסוימת של השנה נראה סביר, במיוחד עם הקיצוץ הרוסי הזה, שבעצם יקזז את תחזיות צמיחת הייצור של תעשיית הפצללים האמריקאית לשנה. מינהל המידע לאנרגיה בארה"ב (EIA) חזה לאחרונה כי ייצור הגולמי המקומי הכולל יעמוד על ממוצע של 12.4 מיליון Bpd, עלייה של 500,000 Bpd לעומת 2022.

התברר, 70 יום בשנה, שקודחי הפצלים של אמריקה בוחרים לשמור על פעילות הקידוח שלהם למרות המחירים החזקים. ה ספירה יומית של Enverus של אסדות הקידוח הפעילות נסגרו ב-10 בפברואר ב-830 אסדות פעילות, ירידה של 26 מה-10 בינואר.

כמו שאמרתי אצלי סיפור תחזיות שנתי לשנת 2023, יצרני הנפט והגז בארה"ב נחתו את עצמם למקום מתוק מאוד בפיתוח מחזות הפצלים הגדולים הללו, והם ישמחו להתפלש בו כמו עדר של ביזונים מוזנים היטב לשנה נוספת ב-2023. הוצאה ומשמעת הון שנכפתה עליהם בעצם על ידי המשקיעים בשנים האחרונות הובילה לתזרימי מזומנים חזקים, רווחיות גבוהה ורמת חיזוי רבה בתוכניות העסקיות שלהם, כל אלו הופכים את חייהם של צוותי הניהול להרבה יותר קלים ופחות מלחיצים. .

לכן, אל תצפו לשינויים גדולים באותה דינמיקה, בהיעדר מגיפה נוספת או אירועים עולמיים גדולים אחרים המערערים את הסטטוס קוו.

בשורה התחתונה

למרות המלחמה המשתוללת באוקראינה וכל הסנקציות, מכסי המחירים, איסורי הייצוא ותחבולות אחרות המשפיעות על שוקי הנפט, התעשייה העולמית בכלל מוצאת את עצמה במצב עניינים יציב להפליא ולכן אין לה סיבה מועטה ליישם שינויים אסטרטגיים גדולים. כל זה יכול להשתנות בקצב לב יחסי, שכן כולם גילו בדרך הקשה בשנת 2020, אך בהיעדר אירועים גדולים בלתי צפויים, 2023 מתעצבת כשנה שבה כל הצדדים בתעשייה שואפים לשמור על סטטוס קוו נוח.