לא, אני לא מוכר את אקסון ושברון כאן

ובכן, זה מפריע. העולם נמצא במיתון. לא, אני לא מדבר על דו"ח השכר של מחר בארה"ב מחוץ למשק, שעליו איזה ליצן בתוכנית ליצנים אינסופית FinTV ידווח בהכרח, ללא נשימה, כ"לא מיתון".

לא, אני מתעסק בעולם האמיתי, שבו פועלים מבוגרים, וזה משלוח בתפזורת יבשה. אני עוקב אחרי הקבוצה הזו מאז 2006, וראיתי כמה שיאים ומורדים מדהימים בתמחור של תעריפי הובלה. הדבר הנהדר בשילוח בצובר יבש הוא שיש מדד יומי סטנדרטי, ה-Baltic Dry Index, שנערך על ידי הבורסה הבלטית בלונדון, שמראה למשקיעים לאיזה כיוון הדברים הולכים.

התפזורת העיקרית כוללת פחם, עפרות ברזל ודגנים, והמחירים להובלת המטענים הללו ירדו בחדות הקיץ. ל- Trading Economics יש את תרשים סדרת הזמן של BDI כאן.

מה שזה אומר לנו הוא שהרמה הכללית של הפעילות הכלכלית העולמית היאטה באופן דרמטי בשלושת החודשים האחרונים. לא, אני לא מדבר על אמזון (AMZN) הזמנות משלוח ראשיות (אני חבר ראשי... הרגע ביצעתי אחת) אבל ממשי דברים. משלוחי חומרי גלם הנישאים באוקיינוס ​​שהופכים לדברים כמו מזון, פלדה (פחם ועפרות ברזל שחוברות יחדיו בתהליך של בסמר) ודברים בלתי מוחשיים כמו כוח כדי להדליק את האורות שלנו ולשמור על מפעלים לפעול.

הדלתא המבוקשת היא תמיד סין. עם נעילות ספורדיות של קוביד שעדיין מתרחשות - ווהאן ננעל בשבוע שעבר על סמך, לפי הדיווחים, ארבעה מקרים אסימפטומטיים - מה שפוגע בביקוש לסחורות בתפזורת יבשה, וכמובן גם לנפט.

אבל בעוד הירידות של BDI הציבו מניות של שמות בתפזורת יבשה כמו חברות קבוצת Navios (NM) , (NMM) ו-Star Bulk (SBLK) בתיבת העונשין, הייתי נזהר מלבצע השוואה עם שמות הפחמימנים. קידוחי נפט והפעלת ספינה בתפזורת יבשה הן שתי התחייבויות שונות לחלוטין. אז כדי לענות על שאלה שנשאלתי בימים האחרונים על ידי כמה מהלקוחות שלי, שכולם סובלים מעודף משקל: "לא, אני לא מוכר את אקסון (XOM) ושברון (CLC) כאן."

החוזים העתידיים על נפט WTI לחודש קדמי ירדו מתחת ל-90 דולר לבלבל. זה נכון, אבל העקומה השתטחה משמעותית. מצב העקומה לפני מספר חודשים הוא עתה נחלת העבר. אם תרצה לקנות חבית נפט למסירה תוך 12 חודשים - אוגוסט 2023 - תצטרך לשלם עבורה כ-81 דולר ל-nbbl. אני מחשיב כל דבר שמעל 100$ לבלבל נפט לזמני "בום", אבל, חשוב מכך, אני מחשיב כל דבר שמעל 80$ לבלבל כ"אור ירוק", כלומר החברות ייצרו כמויות עצומות של תזרים מזומנים.

כשנפט WTI מצוטט ב"אזור האור הירוק" אפילו בחוזים שיסתיימו בעוד שנה מהיום, זה עדיין הכל המערכות שלנו, ועבור מתיחה תיק מודלים שיצרתי בדצמבר האחרון כדי לנצל את הסביבה הסטגפלציונית הזו. HOAX, בהתאמה להשקעות מחדש - כל מניות הרכיבים של HOAX משלמות דיבידנדים - עלתה ב-36% מאז הקמתה, ו-Cathie Wood's (ארק), שנהנה מהזינוק חסר ההיגיון של הנאסד"ק השבוע, אבל זכה לעולם לא שילם דיבידנד, ובבעלותו אפס מניות שמשלם להם, הוא עוד ירידה של יותר מ-50% מאז 12/23/21, תאריך הקמתה של HOAX.

הלקוחות שלי ואני לֹא שינוי מסלול. אקסון מניבה תשואה של 4% ברמה של היום, ושברון 3.7%, ושתי החברות רוכשות חזרה כמויות גדולות של מניות. עד שאני רואה את אלה תשואה אמיתית מאפיינים שסביר שישתנו – הם לא – אני פשוט לא אמכור את המניות שלי עם תשואה גבוהה.

אתה רוצה לקחת את הצד השני, ולהמר על אילון מאסק וקתי וגוסאמר וחלומות... תהיה האורח שלי. אבל אם יש לך XOM ואתה מבוהל מה"נסיגה" שלו ל-$88 למניה (XOM הוא עוד עלייה של 40% ytd), אז אנא שלח לי דוא"ל ו אני אקנה את המניות שלך.

ה-BDI נותן לנו רקע של האטה עולמית. אבל זה עושה אותי יותר נוטה להיתלות ב תשואות אמיתיות נתון על ידי תשואה, במיוחד כאשר תשואות UST ל-10 שנים יורדות, מה שהופך את הדיבידנדים שלנו לאטרקטיביים יותר, באופן יחסי. אני לא הולך לשום מקום.

התשואה של אקסון של 4%, הדוד סם (ה-UST ל-10 שנים) מניבה תשואה של 2.67% ושל אילון (טסלה (TSLA) ) החברה מעולם לא שילמה דיבידנד ולא קנתה בחזרה מניה אחת של TSLA. הלקוחות שלי ואני בוחרים להרוויח תשואה אמיתית על ההון שהרווחנו קשה. לעשות את זה במיתון עולמי יכול להיות מסובך, אבל אנחנו יודעים, בסופו של יום, אנחנו מקבלים תשלום עבור הצרות שלנו. בינתיים, שאר השוק רק מקווה למצוא שוטה גדול שישלם מחיר גבוה יותר עבור נכס מסוים.

זו פילוסופיית ההשקעות שלי, וזו לא מתיחה.

(אמזון היא החזקה ב- התראות פעולה מועדון חברים ב- PLUS. רוצה לקבל התראה לפני ש-AAP קונה או מוכרת AMZN? למידע נוסף עכשיו.)