אין מניעה כאשר סין פותחת במתקפה חזיתית על ההגמוניה של הדולר האמריקאי

העט חזק יותר מהחרב, אומר הפתגם הישן.

משרד החוץ של הרפובליקה העממית של סין ('MFA') לקח את הסנטימנט הזה ללב כאשר ביום שני, ה-20^th מפברואר, היא הוציאה א תקשורת בשם 'הגמוניה אמריקאית וסכנותיה'.

זה היה, רובם יטענו, ההפרכה החריפה של הנשיא שי למה ד"ר אנקית שאה, ידועה כספי, כלכלי ומנתח אבטחה בינלאומי בשם ארה"ב,

... הטלת עולם דולר חד קוטבי.

המסמך מציג את נקודת המבט הרשמית של המדינה של ארצות הברית' תפקיד בכינון העידן המוניטארי המודרני, החיכוכים מאחורי הנצחתו של דולר עליונות ומשקפת את התיאבון הגובר לאמצעי חליפין חלופי.

הרשויות הסיניות תופסות 'ניצול לרעה' אמריקאי בהגמוניה הדולרית שלהן באמצעות חמישה מחוזות שזורים זה בזה - פוליטי, צבאי, כלכלי, טכנולוגי ותרבותי.

שאה מציין שדמויות מפלגה שהתנגדו לחזון הדה-דולריזציה של הנשיא שי הוזלו במהלך הקונגרס המק"ס בנובמבר 2022, מה שסלל את הדרך לשינוי כלכלי מונומנטלי.

ערך ותפקיד המטבעות

ערך הוא מושג שקשה לשמצה לזהות, להצמיד ולזקק אותו למרכיביו ההסברתיים. יותר מכל, זה לפחות חלקית בלתי מוחשי.

מטבעות הם חידוש מדהים בהיסטוריה האנושית מכיוון שהם מתמודדים בדיוק עם אי-מוחשיות כאלה.

הם מתייגים ומנסים לכמת ערך, ולהפוך רעיון מופשט בעבר, אינדיבידואלי ביותר, לרעיון שניתן לחלוק, לסחיר.

המאפיינים האינדיבידואליים של סחורות ושירותים מפנים את מקומם ליחידה מספרית מובלעת אחת שיכולה לתאר את ישות העניין.

אמנם לא כל המטבעות שווים.

המטבעות השומרים על כוח הקנייה שלהם תחת לחץ כלכלי ופועלים כמאגר ערך מתמשך, ידועים כמטבעות רזרבה.

הדולר הוא רק מטבע רזרבה נדיר כל כך שמקובל בעולם, לא רק כמאגר ערך אמין אלא מנוצל בחשבוניות ובפשרות ברחבי העולם.

עם זאת, עם כוח גדול מגיעה אחריות גדולה, ואיזו יעילות המנפיק הנבחר רוע את הפריבילגיה המופלגת שלו היא מרכיב מרכזי בקביעת אורך החיים וההצלחה של מטבע רזרבה.

בעולם המטבעות הפיאט הבלתי מגובה של היום, הדולר מביא לידי ביטוי ערך באמצעות מעשה של רצון טהור.

הקונצנזוס האוניברסלי שאפשר להסדר הזה לפרוח מתחיל להראות סימני שבריריות.

נקודת המבט של סין

התקופה האלימה והסוערת בין השנים 1939 - 45 התבררה כנקודת מפנה גדולה עבור ארצות הברית בהופעתה כמעצמת העל המרכזית על הבמה העולמית.

באופן מכריע, הסכם ברטון וודס הוליד את תקן הדולר העולמי ב-1944.

קרן המטבע הבינלאומית, הבנק העולמי ותוכנית מרשל היו מרכזיים להולדת המערכת המוניטרית הגלובלית המתמקדת בדולר בהצלחה והפעלת הכספים כמטבע הרזרבה העולמי ללא תחרות.

גורמים מרכזיים שתמכו בעליית הדולר כללו את הלגיטימיות הבינלאומית המבוססת היטב של הפדרל ריזרב, הנזילות והעומק של אמריקאי. שוקי האג"ח, והיעדר כל חלופה אמינה באותה עת.

כל מדינה שאולי קיוותה ללכת רגל אל רגל עם ארצות הברית כבר הייתה בדעיכה קשה, וסבלה מאינפלציה גבוהה או הרס כלכלי עמוק בגלל המלחמה.

המעצמות האימפריאליסטיות של פעם ראו את מותם גם כן, בעוד יפן וגרמניה נותרו חסרות שיניים צבאית. תעשיות מוגבל.

לפיכך, במשך כמעט שמונה עשורים, כל מדינה בעולם ניהלה את המדיניות הכלכלית שלה במסגרת הרובריקה של הדולר כסטנדרט האוניברסלי של ערך.

הסיפור המדהים של סין לקראת הפיכתה למנוע של הכלכלה העולמית והוצאת מיליונים מהעוני יוחס במידה רבה לרפורמות בשוק, זרימות הון גלובליות ומודל פיתוח מוכוון יצוא.

עם זאת, נראה שהנרטיב הזה משתנה מתוך הבנה שבתוך המסגרת מבוססת ארה"ב, רוב היתרונות לא צמחו למדינה או לעם הסיניים.

ספציפית, המסמך מצביע על סוגיית השליחות האמריקאית.

סיגנוראג '

היא טוענת שהפקת שטר של 100 דולר עולה בערך 17 סנט. בעוד שמדינות בכל העולם היו צריכות לייצר סחורה או לספק שירותים בשווי 100 דולר כדי להרוויח הכנסה זו, ארה"ב הצליחה לייצר סכום זה בחופשיות תמורת פחות מחמש מאיות ממחיר השוק.

ה-MFA טוען כי ארה"ב,

השתמש בפתקי נייר חסרי ערך כדי לשדוד את המשאבים והמפעלים של מדינות אחרות.

שאה מוסיף,

מה שסין קיבלה היה רק ​​בוטנים...3 טריליון דולר של רזרבות לאחר 4 עשורים של עבודה קשה, בעוד ארה"ב הדפיסה וחילקה 13 טריליון דולר... רק ב-3 השנים האחרונות בתקופת קוביד.

אי יציבות רחבה יותר

העיתון הסיני גם מציין שמדיניות ארה"ב היא המקור לאי-יציבות כלכלית רבה בעולם כספי שווקים.

לדוגמה, בעקבות המדיניות הממושכת והרופפת במיוחד של הפד, הערכות שווי הנכסים עלו ללא קיימא.

פניית הפרסה הפתאומית והדרסטית למדיניות היפר-אגרסיבית הניעה זרימת הון עצומה מהשווקים המתעוררים, וכתוצאה מכך תנודתיות פיננסית, סערה כלכלית, ירידת ערך של מטבעות ואינפלציית יבוא גבוהה.

ממשלת סין גם בחרה לצטט את המקרה של נפילתה של יפן בשנות ה-1980.

הנשק של הדולר

כזרוע החוץ של ממשלת סין, ה-MFA הצהיר,

ההגמוניה הכלכלית והפיננסית של אמריקה הפכה לנשק גיאופוליטי.

לפי ה-MFA, הסנקציות של ארה"ב הפכו תכופות הרבה יותר, ועלו ב-933% מדהים בין 2000 ל-2021.

אנדי שכטמן, נשיא מיילס פרנקלין פרנסיס מתכות, סבור כי אכזריותן של הסנקציות על רוסיה בעקבות מלחמת אוקראינה השפיעה לרעה על האמון העולמי בדולר.

עידן חדש

מטבעות פיאט הם בלתי מוגבלים באופן תיאורטי, אך היו מוגבלים בזמן היסטורי.

עלייתם ונפילתם מוכתבים על ידי המציאות הכלכלית הרווחת, ציוויים פוליטיים ועמדות חברתיות כלפי המנפיק.

תמיד, מטבעות פיאט נופחו בסופו של דבר, מכיוון שדרישות פוליטיות לטווח קצר נוטות לקבל עדיפות על קיימות כלכלית לטווח ארוך יותר.

כתוצאה מכך, מוכרים דורשים כמויות גבוהות יותר של מטבע הפיאט, ושוחקים את כוח הקנייה.

הסוכנים הכלכליים שהפכו פעם את המטבע לקיים, היו אז מסתכלים על אותם פיסות נייר בחשדנות חרדה.

כל מטבע רזרבה בהיסטוריה, כמו פלורין פלורנטיני, דוקט ונציאני, ריאל ספרדי ובריטי שטרלינג, ראה תקופת פריחה מפוארת ואחריה את מותו בסופו של דבר כאבן היסוד המקובלת של ערך כלכלי.

הממשל בסין מהמר שהדולר לא יהיה שונה.

כשהמדינה מטילה כעת את מלוא משקלה מאחורי דה-דולריזציה, יש לזה פוטנציאל לעורר את החיפוש העולמי אחר מטבעות מאתגרים חדשים ויציאה מחוסר המשמעת של המשטר בהובלת הדולר (או כל פיאט).

כאשר מסגרת מוניטרית חלופית היא אחת הנקודות העומדות לדיון, פסגת BRICS באוגוסט 2023 יכולה להציע מפת דרכים אפשרית.

שכקטמן, להוט להתנתק מהתלות בדולר, מצפה שמדינות אלו צפויות לנהל משא ומתן על מעבר לעבר מצרך כסף, או יצירת מטבע קבוע המוצמד ליחידה של הסחורה שנבחרה.

אם שינוי כזה יתממש, הדולר ללא ספק יאבד חלק ניכר מהמשיכה שלו בשווקים העולמיים.

זה יהווה אתגר חדש גם לממשלות ה-BRICS, עם גישה מופחתת לשוקי האג"ח האמריקניים הנזילים ביותר שהיום מהווים מקור מוכן להון.

לפיכך, שאה מאמין שכל מאמץ חדש של מטבעות ידרוש הסכמה על מודל גיוס הון ומסגרת איתנה המציעה הגנה על מנגנוני כסף סחורות.

האם ארה"ב במצוקה?

מדינות שמחזיקות ברזרבות נכבדות של סחורות שאליהן ניתן להצמיד מערכת מוניטרית חדשה עשויות להיות כעת במגמת עלייה.

יתר על כן, בשל היחסים האסימטריים עם הדולר, שאה מאמין כי סך הכל של סין ייצור הקיבולת תמיד הייתה מורחבת יתר על המידה ומוערכת נמוך (לחלופין, הדולר הוערך יתר על המידה), מה שמצביע על זמנים קשים לפני עובדי הבית ועל מדפים ריקים עבור קונים בינלאומיים.

ללא גישה נוחה לעבודה זולה בעולם וליבוא מיוצר, הרבה יותר ייצור ייאלץ להתקדם למרכזים מקומיים בארה"ב.

עם זאת, שאה מצפה שכיוון מחדש של הייצור המקומי יהיה תהליך כואב עבור ארה"ב שכן,

משכורות (אמריקאיות) מנופחות באופן מלאכותי. אתה יודע בכלכלה שבה יותר מ-180 מדינות החנו את החסכונות שלהן, אוטומטית כל המגזרים שלהן יעלו בערכם... כל הסקטורים מנופחים...

הוא מעריך שרמות השכר יצטרכו לקצץ ב-60% עצום כדי להפוך את הייצור המקומי לקיים.

טלטלה זו תביא להורדת רמת החיים בכל רחבי הלוח ותביא לקריסה בהערכות השווי הפיננסיות, במיוחד של מוצרים נגזרים שתלויים כעת עמוק אפילו בכספים בטוחים כביכול. פנסיה לממן השקעות.

מצד שני, שכטמן מזהיר כי ההחלטה של ​​מחזיקי הדולר הבינלאומיים להסתלק מהכסף הירוק תגרום לאינפלציה בורחת בארצות הברית, שתחייב את המעבר לשיעורים גבוהים יותר ותוביל לקריסת מחירי הנכסים.

בסביבה כזו, יהיה צורך לראות באיזו מידה ניתן להעלות שיעורים.

מאחר שתשלומי הריבית הלאומית בלבד עומדים השנה על למעלה מ-850 מיליארד דולר; נטל החוב האדיר של ארה"ב; עלייה ברמות העוני והסיכוי לשחיקה בביקוש לדולר, שאה מצפה שממשלת ארה"ב תנסה בעצמה לתמוך בחיפוש אחר חלופות מוניטריות.

שכטמן מסכים כי קיים לכאורה חוסר נחישות אמריקאית לשמור על ההגמוניה של הירוק בהתחשב בכך שאחד משותפיו המרכזיים, ערב הסעודית הצהירה שהיא תחפש מסחר שמן במטבעות אלטרנטיביים, מה שעלול לגרום לירידה חדה בביקוש הקיים לדולר.

נראה שכמה בנקים מרכזיים התכוננו בדיוק לאירוע כזה, עם הגאות של ביקוש והחזרה פיזית. זהב בשנים האחרונות.

זהב, כי הוא שמר על קשר חזק עם ערך כספי מקובל במשך אלפי שנים. קוראים מעוניינים יכולים ללמוד עוד על כך כאן.

שכקטמן מאמין שהרשויות עשויות לנסות גם להכניס מטבעות דיגיטליים של בנקאות מרכזית (CBDC) כדי למלא את הוואקום שעשוי להותיר הדולר.

הערה: הראיון של ד"ר שאה נערך הן באנגלית והן בהינדית. למרות שניסיתי לצטט הצהרות שנאמרו באנגלית, כל תרגום במרכאות מוכנסות הוא שלי.