News Corp, Fox reunion נתקלת בהתנגדות של בעל מניות גדול

התוכנית המוצעת של רופרט מרדוק להתאחד מחדש ניוז קורפ ו פוקס מתמודד עם התנגדות של אחד מבעלי המניות הגדולים בשתי החברות, Independent Franchise Partners. 

החברה שבסיסה בלונדון מאמינה שיש לבחון גם חלופות אחרות, כמו פירוק ניוז קורפ. הוא גם חושב ששילוב מחדש לא יממש את הערך המלא של החברה, אישר דובר ל-CNBC ביום רביעי, בעקבות דיווח מוקדם יותר מהוול סטריט ג'ורנל. 

חדשות בנושא השקעות

סטפני לינק של הייטאואר קונה מניות של דיסני, אומרת שהן "אטרקטיביות" לאחר שובו של בוב איגר

Independent Franchise Partners הוא אחד מבעלי המניות הגדולים הן בניוז קורפ והן בפוקס, שאינו מרדוק. היא מחזיקה בערך 7% ממניות סוג A ויותר מ-6.5% ממניות Class B בניוז קורפ, כמו גם בערך 6% ממניות מסוג A של פוקס, לפי FactSet. 

הנאמנות של משפחת מרדוק שולטת בכ-40% מזכויות ההצבעה של שתי החברות. מרדוק פיצל את החברות ב-2013, ונשאר יו"ר פוקס ויו"ר בכיר של ניוז קורפ, בעוד בנו לאכלן מרדוק הוא מנכ"ל פוקס ויו"ר משותף של ניוז קורפ. 

נציגי ניוז קורפ ופוקס סירבו להגיב ביום רביעי. במהלך שיחת רווחים שנערכה לאחרונה עם משקיעים, אמר פוקס כי לא היה עדכון מהוועדה המיוחדת לגבי העסקה המוצעת. אין ודאות שהמיזוג יתרחש. 

בחודש שעבר, ניוז קורפ, הבעלים של מו"ל וול סטריט ג'ורנל, דאו ג'ונס, הודיעה שהקימה ועדה מיוחדת של חברי הדירקטוריון לשקול עסקה אפשרית. ההצעה תמזג שוב את החברה עם פוקס, שנותרה ממכירת 71.3 מיליארד דולר של Twenty First Century Fox לדיסני ב-2019. פוקס מחזיקה ברשתות הטלוויזיה הימניות פוקס ניוז ופוקס ביזנס, שהיא מתחרה של CNBC. 

חיבור שתי החברות יאפשר למרדוק לגבש מנהיגות באימפריית התקשורת שלו ולצמצם עלויות בזמן שהקהל מצטמצם הן עבור המדיה המודפסת והן עבור הטלוויזיה בכבלים, כאשר הקוראים והצופים מקבלים יותר ויותר את החדשות שלהם מכלי תקשורת אחרים, כמו מדיה חברתית. שירותי סטרימינג מקוונים. 

החשיבה מאחורי האיחוד היא שזה פשוט ייתן לחברה הממוזגת קנה מידה גדול יותר להתחרות בתקופה שבה חברות מדיה מתחרות על מנויים ועל הוצאות פרסום דיגיטליות, אמרו אנשים שמכירים את הנושא, שסירבו להיחשף.

מיזוג יאפשר גם לנכסים מסוימים, כמו שירות הסטרימינג הנתמך בפרסומות של פוקס, Tubi, לעבור בקלות לשווקים בבריטניה ובאוסטרליה, ויפתח אותו להזדמנויות עסקיות בנושא הימורי ספורט, לדבריהם.

כמו כן, למרות שזה לא הרציונל מאחורי ההצעה, לחברה משולבת יהיה גם יותר כוח אש לבצע רכישות, כמו גם יכולת טובה יותר להחזיר הון למשקיעים בקצב מהיר יותר, הוסיפו האנשים.

Independent Franchise Partners אמרו ל-Journal כי החלפת מניות ישירה בין פוקס לניוז קורפ תדלל ותעכב את מימוש הערך הפנימי המהותי של ניוז קורפ.

החברה לא תתנגד לשילוב מחדש כל עוד זה נעשה בצורה שתראה מניות ניוז קורפ בשווי של יותר מ-30 דולר. עם זאת, היא מאמינה שהדרך היחידה להבין את מחיר המניה היא למכור חלקים מ-News Corp, שנסחרה ביום רביעי בסביבות 18 דולר. 

זהו אינו בעל המניות הראשון שאינו מרדוק שדוחף את העסקה המוצעת. מוקדם יותר השבוע, אירניק קפיטל מנג'מנט אמר שזה שלח מכתב לוועדה המיוחדת ואמרה שפוקס לא משרתת את היעדים האסטרטגיים של ניוז קורפ, וכמו Independent Franchise, מאמינה שמניות ניוז קורפ מוערכות בחסר. 

אירניק, המחזיקה בכ-2% ממניות ההצבעה של ניוז קורפ מסוג B, אמרה שהחברה מוערכת בחסר, ובמקום זאת דחפה את הוועדה המיוחדת לשקול לסלק את נכסי הנדל"ן הדיגיטליים שלה ואת דאו ג'ונס. 

מכירת נכסים אלה תהיה קשה יותר מאשר שילוב שתי החברות, אמרו האנשים המוכרים, ועסקים בודדים עלולים לאבד את היתרון של להיות חלק מחברה גדולה יותר.

דובר של אירניק לא הגיב יותר, אך הצביע על פרשנותו של אנליסט על העסקה המוצעת.

"כל משקיע שדיברתי איתו בעשר השנים האחרונות ב-News Corp הביע שהם חושבים שהחברה מסובכת מדי ויש לפשט אותה על ידי מכירת נכסים או פינוי נכסים", אמר קרייג הובר מ-Huber Research Partners. "לחבר את השניים יחד לא הגיוני לנו. ... הבעיה היא שהם לא הלכו מספיק רחוק אחרי שהפרידו את ניוז קורפ ב-10."

Airlie Funds Management, המחזיקה בנתח קטן בניוז קורפ, אמרה גם שהיא לא חושבת שחיבור שתי החברות יחד יגדיל את הערך, הניו יורק טיימס דיווח בעבר, ולא יתמוך במיזוג אלא אם פוקס שילמה פרמיה משמעותית למחיר המניה של ניוז קורפ או תעשה עסקה נוספת במקביל, כמו מכירת נכסי הנדל"ן של ניוז קורפ.

מניות מסוג A של פוקס נסחרו במקצת ביום רביעי, בעוד מניית News Corp סוג A עלתה ב-3%. שווי השוק של פוקס הוא כמעט 17 מיליארד דולר, בעוד ששווי השוק של ניוז קורפ היה יותר מ-10.5 מיליארד דולר.