סימני אזהרה חדשים צצים לשוק הנכסים בסין

בייג'ינג - נתונים חדשים מראים שתחום הנכסים האדיר של סין עדיין מתקשה להתהפך, למרות סימני התאוששות מוקדם יותר השנה.

"במהפך מאפריל, המחירים הואצו בשוק הדיור, אך המכירות הואטו", אמר ה-Chinese Beige Book שבסיסו בארה"ב בדו"ח שלו לחודש מאי, שפורסם ביום שלישי. זה מבוסס על הסקר של חברת המחקר בקרב 1,085 עסקים שנערך בין ה-18 ל-25 במאי.

"בנכס מסחרי, הן התמחור והן העסקאות נחלשו בחדות", נכתב בדו"ח. "תוצאות גרועות בבנייה והפחתת הפעילות הפיסקלית שלחו את הרווחים והייצור של יצרני הנחושת להתכווצות".

בייג'ין הפחיתה את הלחץ שלה על מפתחי נדל"ן בשנה האחרונה, לאחר פגיעה ברמות החוב שלהם באוגוסט 2020. מגזר הנכסים והתעשיות הנלוות היוו יותר מרבע מכלכלת סין, על פי הערכות מודי'ס.

מכירות בתים חדשים לשבוע שהסתיים ב-28 במאי גדלו ב-11.8% לעומת שנה שעברה, האטה חדה מצמיחה של 24.8% שבוע קודם לכן, ציין הכלכלן הראשי של נומורה בסין, טינג לו, בדו"ח ביום שני. זה מבוסס על נתוני ממוצע נע של שבעה ימים מ- Wind Information.

נפח המכירות של שני השבועות היה נמוך יותר מאשר בתקופה המקבילה ב-2019, לפני המגיפה, נכתב בדו"ח.

רוב הירידה במכירות נבעה מהערים הגדולות בסין, נכתב בדו"ח. ערי שכבה 1 האלה היו נקודת אור מאז שאנשים נוטים לעבור למרכזים עירוניים כדי למצוא עבודה.

גם משקיעים במפתחי נכסים סיניים נעשים יותר סקפטיים לגבי השוק.

מדד Markit iBoxx עבור אג"ח נדל"ן בסין עם תשואה גבוהה ירד לסמוך למקום שבו נסחר בנובמבר, כאשר בייג'ין הודיעה על תמיכה במגזר באמצעות "תוכנית 16 נקודות".

בעוד שתוכנית זו "היתה מכרעת להצבת קרקע למשבר הזה", היוזמות מכוונות רק לתמוך בחובות של מפתחים ברמת הפרויקט, אמרו אנליסטים של S&P Global Ratings בדו"ח מ-22 במאי.

המשמעות היא שעדיין קיימת אי ודאות אם מפתחים יכולים להחזיר למשקיעים עבור אג"ח ברמת חברת אחזקות, כך מסרה סוכנות הדירוג. הם בוחנים אם היזמים יכולים לייצר מספיק מזומנים ממכירת נכסים.

באפריל, האנליסטים הצביעו על כך שמכירות הנכסים הלאומיים ירדו ל-900 מיליארד יואן (126.87 מיליארד דולר), מתחת לממוצע החודשי בשנה שעברה של 1.1 טריליון יואן.

במשך כל שנת 2023, S&P צופה שמכירות המפתחים בסין צנחו בכ-3% עד 5% - מעט טוב יותר מהצניחה הקודמת של 5% עד 8%.

התחזיות של השנה מבוססות על ציפיות שהמכירות בערים גדולות יגדלו בכ-3%, בעוד שהמכירות בערים קטנות יותר לא ירדו ביותר מ-10%, נכתב בדו"ח.

בשוק הבתים המשני, הפעילות העסקית "התקררה מאז אפריל, עם ירידה במספר הבתים הרשומים למכירה, מחירים נמוכים יותר ופחות עסקאות", אמר פיץ' רייטינג בהודעה שניה.

"האטה זו באה בעקבות התאוששות חזקה ברבעון הראשון של ה-1, מה שמרמז על אמון רוכשי הדירות נותר שברירי על רקע תחזית כלכלית לא ברורה ותחזית תעסוקה חלשה".

בתים חדשים בסין נמכרים בדרך כלל לפני שהיזמים מסיימים לבנות את הדירות.

"ניתן לראות את סנטימנט שוק הבתים המשני באופן כללי כברומטר של מגזר הנדל"ן, מכיוון שהתמחור וההיצע אינם נתונים להתערבות של הרגולטורים - בניגוד לשוק הבתים החדשים", אמרו האנליסטים של פיץ'.

מכירות בתים משניים משפיעים מאוד על מחירי בתים חדשים, אמרו האנליסטים, והעריכו שיותר ממחצית מהבתים הנמכרים בערים הגדולות בסין נופלות לשוק הדירות המשניות.

הביצועים החלשים בחודש מאי מגיעים על רקע תקוות גבוהות בשוק להתאוששות.

סקר רבעוני של ה-People's Bank of China מצא עלייה בעניין של המקומיים לקנות דירה בחודשים הקרובים - וציפיות גדולות יותר למחירי נכסים גבוהים יותר.

שוק הנדל"ן עדיין ב"תקופת הסתגלות", אמר ליו ליג'י, אנליסט שוק במכון המחקר Beike, בפרשנות כתובה ביום שלישי שתורגמה על ידי CNBC.

מדיניות הממשלה צריכה לשפר את ציפיות השוק להתאוששות נדל"ן, אמר ליו, וציין כי ניתן לנקוט צעדים נוספים אפילו בערים גדולות כדי להגביר את קניית הדירה.