גז טבעי יכול לעבור מאלמנות למייצר כסף: הנה איך לשחק בו

אני לא יכול לחשוב על שוק ספקולטיבי קשה יותר מאשר גז טבעי. עם זאת, זהו מקום פופולרי לסוחרים מכיוון שעם סיכונים גדולים מגיעות הזדמנויות משמעותיות.

לאחר שיא ב-2022 קרוב ל-$10.00 ל-MMBtu, השוק נסחר לאחרונה עד ל-$2.30. הצניחה של כ-80% מעידה על מניה טכנולוגית, לא על סחורה שרוב האמריקאים משתמשים בו מדי יום.

ראינו כמה דברים פראיים בגז לאורך השנים, אבל זה קיצוני, אפילו עבור השוק המכונה "האלמן". עם זאת, בדיוק כפי שראינו נפט גולמי נסחר באופן זמני מחוץ לתחום באביב 2022 לפני שחזר לטווח מחירים טבעי יותר, אנו מאמינים ששוק הגז מוכן לפעולת מחיר החזרה ממוצעת. המשמעות תהיה עליית הקלה לקראת מחירים ברי קיימא יותר ברמות גבוהות יותר.

סחורה יכולה להיסחר בכל מחיר. אין גבולות למה שיכול לקרות בטווח הקצר, אבל בטווח הארוך, מתמטיקה צריכה להיות הגיונית עבור יצרנים, משתמשי קצה ומשתתפי שוק. כך, בסופו של דבר טרנדים שנמתחו יתר על המידה חוזרים למציאות.

נראה ששוק הגז הוא קורבן להצלחה שלו. רכישה ספקולטיבית בחוזים עתידיים ואופציות רכש, שגורמות למה שמכונה מחיקת גמא, אילצה את המחירים לשיאים רב-שנים ב-2022, אבל הפסקות תמיד עוקבות אחר פריחות בסחורות.

לשם הבהירות, סחיטה של ​​גמא מתרחשת כאשר מחיר נכס הבסיס מתחיל להתעלות במהירות תוך תקופה קצרה, מה שגורם לאלו שהם אופציות רכישה קצרות (בדרך כלל עושי שוק) לקנות חוזים עתידיים כדי לגדר חשיפה לסיכון אופציות. תהליך זה ניזון מעצמו כדי ליצור עלייה פרבולית בשוק החוזים העתידיים הבסיסי, כמו אלו בגז טבעי בשנה שעברה.

הפסקת הסחורות הבלתי נמנעת מתרחשת כאשר השוק עובר שלב חיסול בשוק החוזים העתידיים. ובכל זאת, זה מתאפשר גם הודות לעובדה שמשתמשי קצה מושכים קדימה את הביקוש לסחורה כשהמחירים עולים מחשש למחסור בהיצע או למחירים גבוהים באופן אקספוננציאלי בעתיד. בהתאם לכך, ככל שהסיפור היסודי שעורר את עצירת הסחורות דועך, יש מחסור בקונים וים של מוכרים.

מקור תרשים: QST

במקרה של חוזים עתידיים על גז טבעי עד כה בשנת 2023, המכירה הספקולטיבית החריפה על ידי חיסול שיחות שוליים, פאניקה וספי הכאב של שוורים שהושגו. באופן ספציפי, ב-26 בינואר, שוק הגז נמס מתחת לרמת תמיכה שסומנה על ידי השפל של אפריל 2022, השפל של יולי 2022 וכמה שפל של תחילת ינואר.

בפגישות המסחר מאז, עדיין לא ראינו את מחירי הדלק יורדים מהשטיח. המחירים משתהים מתחת לקו המגמה, כאשר מוכרים מופיעים בכל ניסיון ראלי. עם זאת, אנחנו לא מסתכלים על זה כעל פריצה כלפי מטה. במקום זאת, אנו מאמינים שהשוק מוחזק באופן מלאכותי על ידי אירוע פירוק; למכירת שיחות שוליים לא אכפת מהמחיר.

אם זה המקרה, אנחנו אמורים לראות את מחירי הדלק עושים את דרכם חזרה מעל קו המגמה של ירידה, ששימש בעבר כתמיכה (כרגע קרוב ל-$2.75/2.80$). אם המחירים יכולים לעלות על רמה זו, סביר להניח שהשוק יחדש את המסחר בטווח המסחר שלפני הפירוק. תלוי כמה מהר המהלך מתרחש, זה יכול להיות בין $4.50 ל-$5.25 MBtuu.

בנוסף לכך שמחירי הגז הם מעבר לטווח המסחר הטבעי שלהם, ה-RSI (מדד החוזק היחסי) ירד מתחת ל-70.0 בגרף היומי והשבועי. הגרף היומי מעניין במיוחד מכיוון שה-RSI נמצא כל הזמן במרתף מאז תחילת ינואר.

בכמעט עשרים שנות מעקב אחר סחורות, ראיתי שוק שכזה נמכר מדי פעמים בודדות. המכירה יתרה לא מבטיחה שנהיה מדוב לשוק שוורי, אבל זה מגדיל באופן דרמטי את הסיכויים למהפך אלים ברגע שהמכירה תתייבש.

שורה תחתונה

המחירים זמניים, וכך גם הרגשות הקשורים למחירים. אם אתה מוצא את עצמך גז טבעי ארוך ושגוי בכל יכולת, אתה לא לבד, ואני חושד שהזמן בסופו של דבר יפעל לטובתך. אם אתה שטוח ומחפש הזדמנות יוצאת דופן לספקולציות בסיכון גבוה, הגז הטבעי שווה בדיקה.

בהתאם לגודל החשבון וסובלנות הסיכון, זה עשוי להיות הגיוני לקנות אופציית רכש מוחלטת (אולי שיחה של 4.25 דולר ביוני תמורת כ-800 דולר) או לעשות חוזה מיני עתידי ארוך (חוזה זה מרוויח או מפסיד 25 דולר לפרוטה, או 2,500 דולר לדולר, של תנועת המחירים).

גז טבעי של 2.00 דולר כנראה אינו בר קיימא. בממוצע, בחמש השנים האחרונות, הגז הצליח למצוא תחתית ב-9 בפברואר או בסמוך לו.