בחירת המניות שלי לשנת 2023 היא בנק גדול ללא סלסולים שמסתתר ממש מולנו

מה אם אגיד לך שמצאתי מניה שכבר מוזלת מרעידות מיתון, יש לה ניהול ברמה הגבוהה ביותר והערכת שווי שאתה יכול לעטוף את ידיך סביב? ומה אם אותה מניה הייתה למעשה נהנית מכל העלאות הריבית של הפד?

אה, ומתחרה מרכזי של החברה של המניה חבול מהרבה שערוריות ועמלות?

סוג כזה של מניה יהווה את הבחירה הטובה ביותר לשנת 2023, נכון? 

ובכן, זו הבחירה הכי טובה שלי, וזה בנק אוף אמריקה (BAC). תן לי להראות לך איך זו מניית בנק שצריך לקנות ב-30 דולרים נמוכים תמורת עליות של 20%-25% ב-12 החודשים הבאים.

כפי שהוכיחה 2022, הערכת השווי חשובה. סביר להניח שפעולות השוק הקשוחות יימשכו לתוך השנה החדשה, תוך התרחקות ממניות ללא תמיכה בהערכת שווי. בנק אוף אמריקה אינו מניה סיפורית או אחזקת זוהר, זה משחק לחם וחמאה על הערכת שווי זולה מדי המבוססת על כוח הרווח האדיר של הבנק.

הצרכן הממוצע נמצא למעשה במצב טוב להתמודד עם מיתון - והצרכן הממוצע של בנק אוף אמריקה נמצא במצב טוב עוד יותר - בגלל שהוא נותן שירות לדמוגרפיה אמידה יותר.  

בשנת 2008, המיתון הוביל להפסדי בנק עצומים הקשורים לדיור, במיוחד עבור בנק אוף אמריקה באמצעות רכישותיו של Countrywide Financial ו-Merrill Lynch. כיום, ההלוואות היו הרבה יותר רציונליות, ו-BAC ערוכה טוב יותר ומרופדת היטב מפני הפסדי דיור. למרות שמחירי הדירות החלו לרדת, ההון העצמי של הבתים קרוב לשיאים ורוב בעלי הדירות שומרים על שיעורי משכנתא נמוכים. לבעלי בתים יש הון עצמי של כ-30 טריליון דולר, בעוד שהמשכנתאות מסתכמות רק ב-10 טריליון דולר, 30% מסך ההון העצמי. יתרות כרטיסי האשראי לצרכנים עדיין מתחת לרמות שלפני המגפה, למרות שהן עלו במהלך השנה האחרונה.

המיתון הצפוי ביותר בהיסטוריה נמצא בפתחנו ובעלי המניות התכוננו על ידי זריקת מניות רגישות כלכלית, כולל בנקים וברוקרים. המשקיעים התעלמו בעיקר מהמאזן המופחת של הסיכון של בנק אוף אמריקה ומהנפילה של הרווחים מהעלאות ריבית של הפד שיחזקו את הכנסות הריבית נטו (NII). ברבעון השלישי של BAC, ה-NII גדל ל-13.8 מיליארד דולר, עלייה של 24% לעומת 2021 - חלק גדול מהעלייה של 2.7 מיליארד דולר ירד לשורה התחתונה.

בנק אוף אמריקה לא יסתנוור בשנה הבאה בגלל הפסדים הקשורים למיתון. כלכלני החברה צופים מיתון מתון ב-2023, והפרשות הבנק להפסדים מצפות לשיעור אבטלה ממוצע משוקלל של 5% לשנה. עם זאת, המשקיעים מוטרדים מהצל הארוך על הבנקים מהמשבר הפיננסי לפני יותר מעשור.

וולס פארגו (WFC) , אחד המתחרים הגדולים ביותר של בנק אמריקה, נדפק על ידי שערוריות מהתעללות צרכנים והתקלות בציות. מאז 2018, הגביל הפד את צמיחת המאזן של וולס. באופן חלקי, זה פתח את הדלת לבנק אוף אמריקה לדרג בראש הבנקאות הקמעונאית.

ב-2022, בנק אוף אמריקה השהה רכישות גדולות של מניות כדי לבנות הון מהגדלה של הפד; הוא השיג כעת רמות הון עודפות. המניות ייהנו מגבוה של רכישות חוזרות במהלך הרבעונים הקרובים, בנוסף לדיבידנד רבעוני של 22 סנט, תשואה של 2.7%. השווי בספרים של בנק אוף אמריקה הוא בסביבות 30 דולר, והמניות נסחרות כיום בפרמיה היסטורית נמוכה יחסית של 7% להזמנה. אנליסטים צופים רווח של 3.70 דולר למניה, עלייה מ-3.16 דולר ב-2022, במחיר מציאה לרווח של 9.

עד סוף 2023, הערך בספרים יעלה ככל הנראה על 32 דולר למניה מרכישות חוזרות בתוספת רווחים שנשארו. מכפיל של 1.2 פעמים ספר עם 10 מחיר לרווח הוא ציפייה שמרנית למדי עד סוף השנה.

ארה"ב כנראה בכיוון של מיתון שכולם מצפים לו. כלכלני בנק אוף אמריקה הזהירו מפני מיתון לקראת וול סטריט. צפו לרכיבה מאתגרת וקשוחת למניות. אבל מכיוון ש-BAC כבר היוון דאגות כלכליות, המניות זולות מכדי להתעלם.