התחזית שלי לשנת 2023 עבור CEFs עם תשואה גבוהה

הרבה אנשים מתחילים להסתכל לקראת השנה החדשה, ואני מקבל הרבה שאלות לגבי התחזית שלי לגבי קרנות סגורות עם תשואה גבוהה (CEF) לשארית 22' ועד 23'.

כמובן, לאף אחד אין כדור בדולח כשמדובר ב-CEF, מניות או כלכלה בטווח הקצר, אבל ההערכות שלי היא שסביר להניח שנראה תנודתיות מתמשכת בסוף 2022, עם תנאים טובים יותר ב-2023, שכן מה שנקרא "תעריף טרמינלי" של מחזור ההליכה של הפד בא לידי ביטוי.

למרבה המזל, ישנם CEFs שם בחוץ כספים מכוסים שנבנו ייעודיים עבור הסביבה הזו, ומעניקים לנו דיבידנדים בטוחים של 7%+ שלמעשה מתחזקים כשהתנודתיות מתגברת. אני אחלוק איתך טיקר שמשלם 7.7% עכשיו בעוד רגע.

כמו שכתבתי על ספטמבר 8, זהו זמן טוב במיוחד להיכנס לקרנות הללו, המשתמשות באסטרטגיית אופציות ייחודית כדי להגדיל את תשלומי הדיבידנד שלהן כאשר התנודתיות עולה. וכשהפחד עולה ככל שהוא, אנו יכולים לומר בבטחה שיותר תנודתיות בדרך - תסתכל על הקריאה האחרונה של מדד הפחד והחמדנות של CNN המלווה בקפידה:

זה מגדיר עבורנו תוכנית דו-שלבית מושלמת: קנה עכשיו קרנות מכוסות כמו זו שלמטה ואז עברו לקרנות CEF ממוקדות מניות "טהורות" כשהדברים נרגעים (כיוון שקרנות מכוסות נוטות לתת ביצועים נמוכים בשוק עולה. ) בשנת 2023.

למה אני רואה את השוק חוזר לבריאות בשנה הבאה? כי יש הרבה סיפורי חדשות טובות שעדיין לא פרצו את מצב הרוח העגום שם בחוץ. הם כוללים:

1) אבטלה נמוכה

החדשות הטובות ביותר לגבי כלכלת ארה"ב הן שלאמריקאים אין בעיה להשיג עבודה, עם האבטלה בשפל של עשור.

שוק העבודה נתקע קשה

זה גם גרם לכך שהאמריקאים מרוויחים יותר מתמיד, כשהרווחים השבועיים הממוצעים הגיעו לשיא של כל הזמנים בשנת 2022 וגדלים בקצב מהיר יותר מזה שעשו בעשורים האחרונים.

ההכנסות עולות

2) הרווחים נשארים חזקים

כמו שאתה שומע את זה בדרך כלל, המחירים מזנקים מכיוון שהעלויות עולות כאשר עסקים נאלצים לשלם שכר גבוה יותר, כמו גם עלויות גבוהות יותר עבור חומרי גלם. זה יכול לתת לך את הרושם שהרווחים סובלים - אבל הם לא.

רווחים גבוהים יותר נובעים בעיקר מהבסיס הרחב של צרכנים, שבזכות ההכנסה הגדלה והאבטלה הנמוכה יותר, יש כעת כסף לבזבז. וחברות אמריקאיות ממשיכות להרוויח רווחים חזקים כתוצאה מכך.

3) הפד קרוב לסוף מחזור העלאת הריבית שלו

בואו נהיה כנים, השווקים שוקעים בעיקר עכשיו בגלל הפדרל ריזרב. כאשר הפד רומז כעת שניתן להעלות את הריבית לפברואר (קודם לכן, הם ציפו שהעלאות יסתיימו בדצמבר), כעת יש חשש שהריבית תעלה ויישאר גבוה למשך זמן רב יותר. אבל המספרים מתחילים לספר סיפור אחר.

ההחתמה הראשונה שהפד עשוי לסגת

באוגוסט, למשל, מדד מחירי היצרן בארה"ב ירד על בסיס חודש על פני חודש, מה שלא קרה מאז תחילת המגיפה. אלו העלויות שחברות נושאות בהן בעת ​​ייצור סחורות ושירותים: ירידה פירושה בדרך כלל שני דברים עומדים לקרות: רווחים גבוהים יותר (ככל שהתשומות נהיות זולות יותר בזמן שהשוק סובל את המחירים שחברות אלו גובות) ואינפלציה נמוכה יותר (ירידה ב- עלויות פירושה שחברות יכולות להגדיל את רווחיהן מבלי להעלות מחירים).

אמנם מדובר בימים מוקדמים, אך יש רמז ברור לכך שהאינפלציה עלולה להתחיל לרדת במהירות במהלך החודשים הקרובים, מה שעשוי לגרום לפד יש פחות סיבה להמשיך להעלות את הריבית עד 2023, כפי שהשוק צופה כעת.

תנודתיות עכשיו, התאוששות מאוחר יותר

בשוק כזה, המהלך הטוב ביותר שלנו הוא להגן על עצמנו מפני חסרונות לטווח קצר תוך חשיפה לטווח ארוך יותר הפוך, הודות למחירי המניות הזולים של היום. וכפי שציינתי קודם, CEF מכוסה כמו Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund (SPXX) הוא תפור לעשות זאת.

קנה SPXX ותקבל שלושה דברים:

1. חשיפה ל-S&P 500 בשלמותו, כולל מרכיבים מובילים כמו תפוח עץ
   AAPL
   (AAPL), מיקרוסופט
   MSFT
   (MSFT) ו ויזה
   V
   (ו), אז כשהמניות מתחילות להתאושש, גם תיק ההשקעות שלך יעלה.
2. זרם הכנסה אמין של 7.7%, הודות לשיחות המכוסות ש-SPXX מוכרת (הקרן גובה כסף ממכירות האופציות שהיא מבצעת בתיק שלה, בין אם העסקאות הושלמו בפועל ובין אם לאו). אסטרטגיה זו עושה טוב כאשר התנודתיות מתגברת, מה שהופך את זרם ההכנסות של הקרן לאמין עוד יותר בזמנים סוערים.
3. "ביטוח" מהצד השלילי, הודות לאותן שיחות מכוסות: תנודתיות גבוהה יותר מגדילה את ערך השיחות המכוסות של SPXX, ועוזרת לרפד את ערך התיק שלה למניה.

אם השוק יחזור להתאוששות האיטית מהכניעה שראינו בקיץ, החודשים הבאים של חוסר ודאות עשויים להיות רווחים מעולים עבור SPXX בזמן שאנו מחכים לימים בהירים יותר שיבואו. אנחנו נאסוף את הדיבידנד של 7.7% שלו בזמן שנעשה זאת.

מייקל פוסטר הוא אנליסט המחקר הראשי עבור Outlook השוואתי. לקבלת רעיונות גדולים יותר להכנסות, לחץ כאן לדיווח האחרון שלנו "הכנסה בלתי ניתנת להריסה: 5 קרנות מציאה עם דיבידנדים בטוחים של 8.4%."

גילוי נאות: אין