מורגן סטנלי אומר ש-S&P 500 עשוי לרדת ב-16% ב"טווח הקרוב" עם האטה של ​​צמיחת הרווחים

מדד S&P 500 חתם את ההתחלה הגרועה ביותר שלו לשנה מאז 1939 עם תיק מעורב של רווחי טכנולוגיה גדולים שבוע שעבר. עַכשָׁיו, מורגן סטנלי מזהיר את המשקיעים לצפות לחסרונות נוספים בהמשך, כאשר צמיחת הרווחים נעצרת והאינפלציה נמשכת.

למרות שבנק ההשקעות לא הצטרף למקהלה ההולכת וגדלה של תחזיות מיתון מוול סטריט ביום שני, אנליסטים בראשות מייקל ג'יי ווילסון אמרו שהם מצפים לראות את ה-S&P 500 יורד בחדות מהרמות הנוכחיות שלו.

"עם האינפלציה הגבוהה כל כך והצמיחה ברווחים מואטת במהירות, המניות כבר לא מספקות את גידור האינפלציה שעליו משקיעים רבים סומכים", כתבו האנליסטים בפתק ביום שני.

תחזית החיסרון המינימלית של מורגן סטנלי תוביל לירידה של כ-8% במדד S&P 500 ממחיר הסגירה של יום שישי, בעוד שהתרחיש הגרוע ביותר שלהם מרמז על ירידה של יותר מ-16%.

הקריאה הדובית באה בעקבות התחזית הנכונה של בנק ההשקעות בשבוע שעבר מניות ייפלו לטריטוריית שוק הדובים שכן תחזית הרווחים מתגלה כחלשה מהצפוי.

אין ספק, מדד S&P 500 צנח בערך ב-4% בשבוע בתיקון השני שלו - ירידה של 10% מהשיא האחרון - השנה כאשר שמות טכנולוגיים גדולים פגעו בתוצאות.

"הזרז למהלך החד והרחב למטה בשבוע שעבר היה העדות הגוברת לכך שהצמיחה מואטת מהר יותר ממה שרוב המשקיעים מאמינים", אמר צוות מורגן סטנלי.

עם האינפלציה בשיא של ארבעה עשורים, תשואת הרווחים הריאלית של ה-S&P 500 - ההיפך מיחס המחיר לרווח שלו, מותאם לאינפלציה - ירדה לרמה הנמוכה ביותר מאז שנות ה-1950. כשזה קורה, זה נוטה להוביל את המניות למטה, אמר גולדמן.

בהערה נפרדת, בנק אוף אמריקה אנליסטים, בראשות Savita Subramanian, ציינו כי הרווח למניה ברבעון הראשון של חברות S&P 500 נמצא בקצב של קצב של 4% בהשוואה להערכות האנליסטים, אך הודו שזה לא מספר את כל הסיפור.

הנחיית רווחים, תיקונים וסנטימנט תאגידי עברו כולם לרמות הנמוכות ביותר מאז תחילת המגיפה ב-2020, אמר הבנק.

הסיפור ממשיך

"בקיצור, אנו מאמינים שהערכות הרווח נשארו גבוהות מדי במהלך 12 החודשים הבאים למרות שתוצאות הרבעון הראשון היו טובות מהצפוי", כתבו אנליסטים של מורגן סטנלי. "הבעיה היא שאיכות הרווחים מתדרדרת, וההערות של צוותי ההנהלה הולכות ומזהירות לגבי נתיב הצמיחה העתידי".

אנליסטים של מורגן סטנלי הצביעו גם על ירידה בחוב המרווח - כמות הכסף שלוו סוחרים לרכישת מניות - כהוכחה לכך שמנטליות ה"קנייה לטבול" ממשקיעים קמעונאיים דועכת, מה שעלול להפוך את המניות לפחות עמידות קדימה. החוב המרווח של FINRA צנח משיאים של קרוב לטריליון דולר בסוף השנה שעברה לרמה גבוהה בלבד 799 מיליארד דולר במרץ.

סיפור זה הופיע במקור Fortune.com