Mobileye מגיש מסמכים להנפקה (שוב!) - כיצד יגיבו חברות אוטונומיה אחרות?

Mobileye החלה מהפכת ראייה ממוחשבת ב-1999 כאשר אמנון שעשוע, חוקר בינה מלאכותית מובילה באוניברסיטה העברית, הקים את החברה כדי להתמקד בתפיסה מבוססת מצלמה עבור ADAS (Advanced Driver Assistance Systems) וכלי רכב אוטונומיים (AV). החברה הגישה בקשה להנפקה ב-2014 ונרכשה על ידי אינטלINTC
ב-2017 תמורת 15 מיליארד דולר. כיום, היא השחקנית המובילה בתחום הראייה הממוחשבת ותחום הרכב האוטונומי (AV) ולאחרונה הודיעה על כוונתה להגיש בקשה להנפקה ולהפוך לישות עצמאית.

ל-Mobilye היו הכנסות של 1.4 מיליארד דולר לשנה והפסדים של 75 מיליון דולר בשנת 2021. אלה מיועדות ליכולות ראייה ממוחשבת מבוססות ADAS המשמשות 50 יצרני OEM לרכב ב-800 דגמי מכוניות. בעתיד, הם מתכוונים להוביל באוטונומיה של רכבי L4 (אין צורך בנהג בתנאי מזג אוויר וגיאוגרפיות מסוימות) תוך שימוש ביכולות ראייה ממוחשבת והדמיית 3D LiDAR המבוססת על פלטפורמת הסיליקון פוטוניקה של אינטל. הערכת השווי של Mobileye צפויה להיות בין 30-50 מיליארד דולר כאשר הם סוף סוף יציגו לבורסה. קל לחזות שעם ההכנסות הללו, הצלחת החדירה לרכב ויכולת המוליכים למחצה של אינטל, Mobileye תשלוט בנוף הרכב האוטונומי בשנים הקרובות.

כיצד יתחרו חברות טכנולוגיה אחרות עם הכנסות מזעריות או ללא הכנסות בתחום ה-AV בעתיד? קרוז (חטיבה של ג'נרל מוטורסGM
), Aurora, Waymo ("הימור מיוחד" של חברת האם Alphabet) וארגו (עם השקעות של פורד ופולקסווגן) הודיעו לאחרונה על יכולות ה-AV שלהן - או במקרה עם ההודעה לעיתונות של Mobileye או בתגובה לה. Zoox (נרכשה על ידי אמזון ב-2020 תמורת מיליארד דולר, כנראה מכירת הישרדות) לאחרונה הודיעה על התקדמות משמעותית באוטונומיה L5 (אוטונומיה מלאה בכל מקום), מבלבל מכיוון שהם הדגימו רק פעולות בסן פרנסיסקו. לחברות אלה יש תוכניות להרחיב את מאמציהן - אבל התחרות של Mobileye צפויה להיות אינטנסיבית. אימוץ AV נדחה באופן משמעותי בגלל בעיות טכנולוגיה, רגולציה וקבלת לקוחות, ואספקת מכוניות ושירותי L4 בטוחות, רווחיות ואוטונומיות היא מאמץ יקר. הבורסה, למרבה הצער, אינה ידידה יותר. מניות הקשורות ל-AV סבלו מירידה של עד 90% בשווי השוק מאז 2019.

קרוז הייתה פעילה בשיגור רובוטקסיס בסן פרנסיסקו ו מתכוון לחדור לאוסטין ופיניקס עד סוף 2022. חווית סן פרנסיסקו הייתה מאתגרת אך מתקדמת. בגיבוי של ג'נרל מוטורס והשקעות ממיקרוסופטMSFT
, קרוז רוצה להשיק סך של 5000 אוטונומיים כלי רכב בסן פרנסיסקו ובשווקים אחרים בארה"ב יגיעו להכנסות של מיליארד דולר לשנה עד 1. זה הגיוני - יצירת הכנסות של מיליארד דולר בשנה עם שירותי נסיעות L2025 (כדי להתחרות בהכנסות הנוכחיות של מובילאיי ADAS) מתורגמת להכנסות של 1 מיליון דולר. /יְוֹם. בהנחה ש-$4 לנסיעה מרמזים על 2.8K נסיעות ליום. ממוצע של 25 נסיעות/יום/מכונית דורשות ~110K מכוניות. מדובר בכלי רכב חשמליים ייעודיים (Origin) המיועדים לשיתוף נסיעות, המיוצרים על ידי ג'נרל מוטורס ועלויות מוערכות של 20 אלף דולר לרכב, מה שמרמז על השקעה של 5 מיליון דולר במכוניות. עם תשתית תומכת, זה יכול בקלות לתרגם להשקעה של מיליארד דולר (מרכזי פיקוד, מחשוב ענן, מהנדסים, צוות תמיכה וכו'). מערכת היחסים של ג'נרל מוטורס היא גם מעניינת מכיוון שטכנולוגיית Cruise AV יכולה להתרחב מעבר לשירותי Robotaxi של Origin ולהתפרס על מיליוני מכוניות צרכניות.

Aurora היא חברת AV שנוסדה על ידי בני המלוכה של מרחב החדשנות AV (לשעבר גוגלGOOG
, טסלהTSLA
ומנהיגי אובר). לפני הפרסום באמצעות מיזוג SPAC (Special Acquisition Corporation) בשנת 2021, לחברה היו השקעות משמעותיות מטויוטה, אמזוןAMZN
, Uber ו-Denso (ספק גדול של רכבים ברמה 1 שבסיסה ביפן). מלבד מכוניות, אורורה מתמקדת באוטונומיה של הובלות למרחקים ארוכים. למרות אילן היוחסין, המשקיעים והרקורד שלהם, כריס אורמסון, המנכ"ל שלהם (שהיה הכוח העיקרי מאחורי מה זה Waymo היום), הודיע ​​לאחרונה כי החברה היא שוקל רכישה על ידי חברת טכנולוגיה גדולה (אפל או מיקרוסופט) כאופציה. הגורמים שצוינו בהודעה כוללים עיכובים באימוץ האוטונומיה של L4, המסלול הפיננסי המוגבל שלהם (יש להם כ-1.8 מיליארד דולר במזומן) והענשת תנאי שוק המניות (השווי הנוכחי של אורורה הוא 2.5 מיליארד דולר, בהשוואה ל-13 מיליארד דולר לאחר מיזוג SPAC ב-2021 ).

Waymo (יחידת הימורים מיוחדים באלפבית) היא חלוצה בתחום האוטונומיה עם א שווי של 175 מיליארד דולר ב-2018, שירד משמעותית ל-30 מיליארד דולר עד 2020 כאשר התממשו השקעות חדשות של 2.5 מיליארד דולר ממשקיעים שאינם אלפבית. זה היה הראשון שהפעיל שירותי מוניות L4 אוטונומיים ומניבים הכנסות במספר ערים באריזונה והתרחב לגיאוגרפיות אחרות כמו סן פרנסיסקו. הֵם טוענים שהמחשבים שלהם הם נהגים בטוחים יותר מבני אדם. ההכנסות שלהם לא ציבוריות אבל כנראה חסרות משמעות. אלפבית עודדה את המימון החיצוני, ככל הנראה כדי לקבל אימות חיצוני של הסיכויים העסקיים של Waymo והסיכונים הקשורים לדחיית לוחות זמנים עבור שירותי שיתוף נסיעות אוניברסליים L4. האינטרסים של אלפבית ב-Waymo עשויים לכלול יותר מאשר תנועה של סחורות ואנשים. עניין פרסום וחיפוש; לכידת גלגלי עיניים ויצירת הכנסות מפרסום מקהל שבוי ב-AV הם כנראה מעניינים יותר. בהתחשב בכך, ייתכן של-Waymo יש יותר מסלול מאשר חברות AV אחרות המסתמכות אך ורק על הכנסות תחבורה.

Argo.ai נוסדה על ידי יוצאי גוגל ואובר. לאחרונה הם הכריזו על פריסות של מוניות AV במספר מיקומים (מיאמי, אוסטין). אלה מתואמים עם LyftLyft
(מה שאומר שיש לחלק חלק מההכנסות, מה שמשפיע על הרווחיות). לפריסות של ארגו עדיין יש נהגי בטיחות אנושיים, וכנראה ייקח עוד זמן להשיג פעולות רובוטקסיות טהורות כמו Waymo וקרוז. ארגו הכריז tכוונת היורש ל לצאת להנפקה בשנת 2021 לפי שווי של 7 מיליארד דולר. החברה גייסה סך של 3.5 מיליארד דולר מפורד, פולקסווגן וליפט; הערכת שווי של 2X היא מעט קלה בהשוואה למובילאיי, Waymo וקרוז. אבל עצם היותה של יצרניות OEM גדולות כמו פורד ופולקסווגן כמשקיעים משמעותיים היא יתרון ברור במונחים של תמיכה באינטגרציה של כלי רכב ומאפשרת התרחבות משירותי מוניות אוטונומיות L4 למכוניות צרכניות המצוידות באוטונומיה ADAS ו-L4 (בדומה ליחסי קרוז-ג'נרל מוטורס).

Zoox התמקדה בשיתוף נסיעות AV עד שאמזון רכשה אותו בשנת 2020. היא גייסה ~1 מיליארד דולר מאז הקמתה ב-2016. לא ברור אם ההזדמנות הזו מעניינת עבור אמזון - הטכנולוגיה כנראה מנוצלת טוב יותר עבור הובלות והמייל האחרון יכולות משלוח. Zoox השקיעה במוניות נסיעה ייעודיות עם חידושים משמעותיים - כמו חניה צדדית ועיצובי תא הנוסעים המקדמים סביבה ביתית.

אבל תכנון וייצור מכוניות והצעת שירותי נסיעות L4 דורשות השקעה רבה. למעשה, ללא הכנסות והפחתה משמעותית בהתעניינות בהשקעות פרטיות, אין זה מפתיע ש-Zoox מכרה את עצמה לאמזון תמורת ~1B, שווה להשקעות קודמות וקרוב למכירת שריפה. לא ברור כיצד הם ירוויחו רווחים ויהפכו לרווחיים בעתיד. אבל אמזון היא קוסמת.

מובילאיי הניחה את הכפפה. הם מייצרים הכנסות משמעותיות עם ADAS כעת וכמעט רווחיות. הם יתקדמו באוטונומיה L4 (עבור נסיעה ומכוניות צרכניות) עם ניסיון הרכב שלהם ויכולות ה-LiDAR ומחשוב המבוססות על פוטוני סיליקון של אינטל. קרוז כנראה ממוקמת בצורה הטובה ביותר להתחרות, לאור הגיבוי של האם שלה, ג'נרל מוטורס וההתקדמות שלה בחזית שירותי המוניות L4. Waymo כנראה יכולה להרשות זאת לעצמה עם השקעות נוספות ושימוש בשירות המוניות L4 כערוץ ליצירת הכנסות פרסום משתלמות. ארגו, כמו קרוז, יכולה לסמוך על פורד ופולקסווגן כדי להרחיב את ההיצע שלהן מעבר לשירותי מוניות L4 למכוניות צרכניות. אורורה כנראה צריכה לשקול להירכש, כפי שנראה שהם הודו. ייתכן ש-Zoox תצטרך להסתובב כדי לתמוך בעסקי הליבה של אמזון של העברת סחורות ממחסנים וספקים לדלת שלך.

ניבאתי לפני שנה שמרחב ה-LiDAR יצטרך לאחד, בהתחשב במספר השחקנים, ההשקעות, דחיפות ההכנסות והזדמנויות הכנסה מוגבלות. זה הוכח כמדויק. תופעה דומה תתרחש במרחב האוטונומיה. אין מספיק הכנסות, מזומנים, עניין של משקיעים ולקוחות כדי להתחרות ברווחיות בתחום שיתוף הנסיעות L4. הרחבות של הטכנולוגיה להובלות, ADAS ומכוניות L4 לצרכן הן קריטיות. אלפבית מודאגת יותר ויותר מדברים משעממים כמו רווחיות ותזרים מזומנים ומחמצת בכל עניין "הימורים אחרים". אורורה מציאותית וציינה שהם מחפשים להירכש. לתומכים של ארגו (פורד ופולקסווגן) יש סדרי עדיפויות משמעותיים אחרים, כמו ניצול שטח הרכב החשמלי וחיזוק שרשרת האספקה ​​של המוליכים למחצה שלהם. לא ברור אם יש להם כוח להמשיך ולהשקיע. בהתחשב בכך, הכוונה של ארגו לצאת לציבור הגיונית. ג'נרל מוטורס הייתה נחושה בשמירה על קרוז כחלק מהחברה בשנה שעברה כשהחליפו את מנכ"ל קרוז דן עמאן, כנראה בגלל שהם הבינו ששימוש בטכנולוגיית קרוז במוצרים אחרים של ג'נרל מוטורס הוא כיוון אסטרטגי טוב יותר. Waymo פשוט הביא מנהל פיננסי מקצועי לסיפון לדאוג להכנסות, הוצאות והשקעות - מה שעשוי להיות מבשר להנפקה.

כמובן, אנחנו לא יכולים לשלול רכישות!