בשנה של אינפלציה משתוללת - שלא נראתה מאז תחילת שנות ה-1980 - קוסטקו (עֲלוּת) היה חיבוק חם למיליוני חברים נאמנים על ידי שמירת המחירים של כל דבר, ממזון ועד בנזין, נמוכים ככל האפשר, בדיוק כמו יריבים העלו מחירים באגרסיביות.
היא גם סיפקה חיבוק חם למעריציו בוול סטריט, והפיקה תוצאות מדהימות מהעליות ניכרות במכירות בחנויות זהות במחיר המניה שלה, שקיבלו את המיטב של S&P 500 (^ GSPC) אינדקס. שלא לדבר על מכירותיה של 222.7 מיליארד דולר בשנת הכספים שהסתיימה באוקטובר, עלייה של 16 אחוזים.
על כך ועוד - כולל מעמדה המתמשך של קוסטקו כאחד המעסיקים הטובים ביותר במדינה - כינו את כוכב המחסן שבסיסו באיסקווה, וושינגטון, חברת השנה שלנו לשנת 2022.
אם הייתה חברה אחת שיכולה לומר שעליית מחירים אינה שלילי, זו הייתה קוסטקו. ה ההתפרצות האינפלציונית הגדולה של 2022 הציבה את 842 החנויות של Costco ברחבי העולם במוקד תשומת הלב, והציעה הזדמנות נוספת לקמעונאי בן ה-39 להציג למשקיעים ולחברים את המנהיגות הזולה שלה.
קחו בחשבון את קפאס סאנד מלוס אנג'לס, קליפורניה. בעל כרטיס Costco, שאוהב מוצרים אורגניים, אומר שהוא עשה קניות בחנויות מכולת קונבנציונליות לפני 2022, אבל מחירים מרקיעי שחקים עצרו קשה לרבים מהטיולים האלה. "כאשר התוצרת האורגנית בחנויות המכולת היא כמעט כפולה ממה שעלתה בקוסטקו, אתה (תוכל) לראות היכן הצטברו החיסכון במהירות", אמר סאנד.
סונד ולקוחות אחרים שאיתם דיברנו אמרו פחות או יותר את אותו הדבר: קוסטקו היא קמעונאית מהימנה שגבה לה לאורך שנה כלכלית מאתגרת. (זה אמור להגיד לך משהו.)
אֵיך? ככל שעלותם של פריטים כמו משחת שיניים וביצים זינקה, קוסטקו ברוב המקרים הייתה האחרונה שהעלתה מחירים בחנויות שלה בשטח של 146,000 רגל מרובע, הסביר אנליסט קמעונאות של ג'פריס קורי טארלו. "החברה מקפידה מאוד על המחיר, ואני חושב שזה ניכר דרך המחויבות האיתנה שלה לשילוב של נקניקיות וסודה בסך 1.50 דולר, מחירי דלק תחרותיים ו-4.99 דולר תרנגולות רוטיסרי", הסביר טארלו.
מקרה לדוגמא: כשמחירי הדלק זינקו יותר מ-$5.00 לגלון בקיץ, קוסטקו ראתה קווים במאות תחנות הדלק שלה בארה"ב משתרעים על כבישים מהירים. למה? החברה נשארה נאמנה ל-DNA שלה כסיטונאי ושמרה על מחירי הדלק ברמות הנמוכות ביותר בעיר. טארלו אומר שמחירי הדלק של קוסטקו היו בדרך כלל זולים ב-0.25-1.00 דולר לגלון מהמתחרה הקרובה ביותר. (GasBuddy, אפליקציית תחנת דלק, אמרה ש-Costco היא תחנת הדלק הזולה ביותר ברחבי הארץ זו השנה החמישית ברציפות. )
קוסטקו החזיקה את הקו גם בדרכים אחרות.
כאשר Sam's Club שבבעלות Walmart העלה את מחירי החברות ב-5-10 דולר בספטמבר, קוסטקו החזיקה מעמד. בכירים אמרו שזה לא הזמן המתאים להטיל מס על צרכנים המתמודדים עם אינפלציה בורחת. (סם אכן חתך על שילוב הנקניקיות/משקאות של קוסטקו ב-12 סנט. אי אפשר לזכות בכולם.)
כל החיבוקים החמים האלה של לקוחות היו רק קוסטקו שהיא קוסטקו, אמר המנכ"ל הוותיק קרייג ג'לינק ל-Yahoo Finance בראיון בלעדי בתוך מועדון חדש שנפתח בלייק סטיבנס, וושינגטון.
"אני חושב שקודם כל התמזל מזלנו. יש לנו עובדים נהדרים, וכל חברה טובה רק כמו כולם סביבם", אמר ג'לינק, שעובד בחברה כמעט מאז הקמתה ב-1984 על ידי ג'פרי ברוטמן וג'ים סינגל. "התמדנו ואנחנו מאוד מרוצים שהצלחנו להשיג סחורה ולהמשיך ליצור ערך עבור החברים שלנו ולהגדיל את בסיס החברים שלנו ולהניע מכירות."
זו לא הפתעה לעוקבים הוותיקים של הקמעונאי בוול סטריט.
גולדמן זאקס, קייט מקשין, למשל, מכסה את קוסטקו במשך שנים. ההתמקדות של החברה במחירים נמוכים ובביצוע תפעולי מהמם חרוטה במרקם הקמעונאי ושירתה את החברה היטב במשך שנים בזמנים טובים ורעים, היא הסבירה. הלך הרוח של "תעשה זאת" חוזר למייסדי החברה ג'ים סינגל וג'פרי ברוטמן, שיצרו אווירה ללא סלסולים ששמה את החבר במרכז.
"הם ללא ספק אחד הקמעונאים המנוהלים הטובים ביותר מסוגו", אמר מקשיין. "לא בהכרח הופתענו שקוסטקו צוברת נתח שוק כתוצאה מחלק מהדינמיקה המאקרו-כלכלית".
מומחים כמו McShane מאמינים שקוסטקו צברה נתח שוק בעיקר במזון לאורך המגיפה, בעיקר ממכירת מוצרי מותג פרטי באיכות גבוהה תחת המותג הפופולרי Kirkland Signature שלה.
הנה כמה נקודות עיקריות ראויות (ונעימות לוול סטריט) מהחברה של השנה מהשנה האחרונה:
המכירות בחנויות זהות של קוסטקו עמדו בביצועים טובים יותר מהמתחרים הקונבנציונליים
המכירות של קוסטקו בחנויות זהות בארה"ב במשך תשעת השבועות שהסתיימו ב-30 באוקטובר עלו ב-10%. לשם השוואה, מכירות ברבעון השלישי בחנויות זהות עבור המוזלות Walmart (WMT) ארה"ב ויעד (TGT) עלו בהרבה יותר איטי של 8.2% ו-2.7%, בהתאמה. מגמות צמיחת המכירות האחרונות של קוסטקו עומדות בקנה אחד עם מתחרותיה במחסנים טהורים. יריבת מועדון המחסנים בחוף המזרחי BJ's Wholesale (BJ) נרשמה עלייה של 9.7% במכירות בחנויות זהות ברבעון השלישי. המכירות בחנויות זהות ב-Sam's Club של Walmart עלו ב-10% ברבעון השלישי. אבל בהתחשב בעובדה שקוסטקו גדולה בהרבה מזו של סאם, שמכירותיה עומדות על כ-59 מיליארד דולר, נתוני המכירות האלה בחנויות זהות מרשימים.
לקוסטקו הייתה שנת עלייה במדדים התפעוליים העיקריים שלה
עבור שנת הכספים שהסתיימה ב-28 באוגוסט, Costco רשמה עלייה כוללת של 14.4% במכירות בחנויות זהות; שיעור חידוש של 93% לחברי ארה"ב; תוספת של 7.3 מיליון חברים; ועלייה קלה בשולי הרווח הנקי (ניצחון בסביבת ההיפר אינפלציונית). בינתיים, סך המזומנים הגיע ל-11.1 מיליארד דולר, המייצגים 34% מהנכסים השוטפים.
למרות 12 חודשים של ביצועים פיננסיים סולידיים, המניה ירדה ב-13% השנה, נכון ל-2 בדצמבר, אבל זה עדיין מנצח את ה-S&P 500 בכמה נקודות אחוז. לא רע בשנה שבה שוקי הדובים שלטו בשיא.
"אנחנו באמת הצעת הערך הקיצונית", אמר סמנכ"ל הכספים של קוסטקו, בן 30 פלוס, ריצ'רד גלנטי, ל-Yahoo Finance על ההצלחה הפיננסית של רשת המחסנים בשנה של אינפלציה מנקרת עיניים.
אבל כמו כל קמעונאי אחר, תמיד אורבות אי ודאות.
אנליסטים טוענים שמכפיל המחיר-לרווח של קוסטקו לעתים קרובות "יקר" יחסית - המשקף את שנות הכלכלה היציבה והחזקה שלה - מחייב את החברה להיות מושלמת מבחינה תפעולית בכל צעד ושעל.
"הערכת השווי של Costco, אני יכול לומר לך, אכן מעניקה לכמה אנשים קצת חרדה כי הם בפרמיה כה גדולה לשוק. יש להם פרמיה כל כך גדולה לוולמארט ולקמעונאי קופסאות גדולות אחרות, שחלק מהאנשים לא לגמרי מבינים למה או שהם לא באמת יכולים לגשר על הפער ביניהם", אמר מקשיין של גולדמן.
לקוסטקו לא היה נובמבר מושלם, שכן צמיחת המכירות בחנויות זהות התקררה לעומת אוקטובר, כך דיווחה החברה ב-30 בנובמבר. המשקיעים הענישו מיידית את מניית הטפלון לעתים קרובות, על רקע השקפת 2023 תביא להאטה נוספת במכירות.
Wild Card נוסף לשנת 2023 הוא דמי חבר. קוסטקו עשויה לגייס אותם לאחר שנים שבהן החזיקו בקו, לאכזבתה של וול סטריט. זה כמובן יגדיל את ההכנסות והרווחים, אבל יכול גם לדחות כמה לקוחות נאמנים, עדיין עייפים לאינפלציה.
העלאת דמי החבר האחרונה של קוסטקו החלה ב-1 ביוני, 2017. מועדון המחסן עלה את דמי החברות בכוכב הזהב שלו (החברות ברמת הכניסה לקוסטקו) עלה $5 עד $60 ודמי חברות ההנהלה (מציע תגמולים של 2% על רכישות כשירות והטבות אחרות) עלו ב-10 עד 120 דולר.
"סביר להניח שתשמע משהו על זה בשיחה הבאה (הרווחים) בעוד אולי שישה עד 12 חודשים, אני חושב, וסביר להניח שזה יהיה די סביר שנשמע משהו על זה לפחות בקרוב ברווחים הבאים להתקשר," אמר אנליסט ג'פריס טארלו. הוא מעריך שהעלאת דמי חבר עשויה להגביר את צמיחת הרווחים של קוסטקו בשיעור של "אחוז בינוני חד ספרתי". שור של קוסטקו, הוא לא מאמין שעלייה כזו מתומחרת במלאי של הקמעונאי היקר יחסית.
סמנכ"ל הכספים של קוסטקו, גלנטי, אמר שהקמעונאי לא מוכן להעלות את עלות החברות שלו, אבל זה יהיה משהו שהיא מתווה בבירור לוול סטריט כאשר ואם יגיע הזמן. הצמיחה תונע גם על ידי פתיחת 20 עד 25 מחסנים חדשים בשנה והנהגים העסקיים הקיימים, הוסיף גלנטי.
בינתיים, Jelinek מקדיש תשומת לב קפדנית להוצאות הצרכנים בעונת החגים הזו על רקע כלכלי מעורב. Jelinek אומר שהוא מרוצה מהמגמות בעסק לפתיחת עונת הקניות של החגים, אבל כן רואה כמה דגלי אזהרה המהווים אי ודאות לקראת 2023.
"אתה יודע, קצת. קצת", ענה ג'לינק כשנשאל אם הוא רואה מיתון שמתגבש בארה"ב "עסק התכשיטים שלנו הואט. אם אתה מסתכל על מכשירי הטלוויזיה היוקרתיים באמת, הם האטו. אני חושב שכרגע אנשים מאוד מאוד מודעים לערכים. הם תמיד מודעים לערכים, אבל אני חושב יותר עכשיו מתמיד".
עם זאת, מה שילינק בן ה-70 עשוי לראות מתהווה הוא פרישה ראויה מתישהו במהלך השנים הקרובות. בפברואר קידמה קוסטקו את רון ואקריס לנשיא ו-COO. הוא גם הצטרף לג'לינק וגלנטי במועצת המנהלים של קוסטקו.
ל-Vachris, 56, יש DNA סוחר דומה לזה של Jelinek ו-Costco. הוא החל את הקריירה הקמעונאית שלו בגיל 16 ב-Price Club, שהתמזגה עם Costco ב-1993. Yahoo Finance שוחחה בקצרה עם ואקריס בתוך פתיחת החנות בוושינגטון - הוא היה בצורת סוחר אמיתית, הלך במעברים ושוחח עם חברים.
ילינק השמיע כל הודעת פרישה פוטנציאלית קרוב לאפוד.
"בוא נגיד את זה ככה. הוא נשיא [רון]. ואנחנו נעזוב את זה", אמר ילינק כשנשאל על הירושה, והוסיף כי הוא מתכנן להיות מנכ"ל "לזמן מה".
החברים והעובדים הנאמנים של קוסטקו בוודאי יהיו בסדר עם ציר הזמן הזה.
סיקור נוסף של חברת הפיננסים של יאהו לשנת 2022:
בריאן סוזי, אנליסט לשעבר בוול סטריט, הוא עורך כללי ו עוגן ב- Yahoo Finance. עקוב אחר Sozzi בטוויטר @BrianSozzi ועל לינקדין.
קרא את החדשות הפיננסיות והעסקיות האחרונות מ- Yahoo Finance
הורד את אפליקציית Yahoo Finance עבור תפוח עץ or אנדרואיד
בצע את Yahoo Finance ב טויטר, פייסבוק, אינסטגרם`, Flipboard, לינקדין, ו YouTube
מקור: https://finance.yahoo.com/news/meet-yahoo-finances-2022-company-of-the-year-costco-050135263.html