השווקים רואים עלייה של 0.75 אחוזים בפגישת הפד בנובמבר

הפדרל ריזרב (הפד) ביצע שורה של העלאות גדולות של 0.75 נקודות אחוז בשלוש פגישות המדיניות האחרונות שלהם. הם לא נפגשים באוקטובר הקרוב. הם ייפגשו ב-1-2 בנובמבר, ויכריזו על החלטת הריבית שלהם בשעה 2:2 EST ביום רביעי, XNUMX בנובמבר. בליווי מסיבת עיתונאים.

השווקים רואים כיום סיכוי של 7 ל-10 לעליית ריבית של 0.75 נקודות אחוז ו-3 מתוך 10 סיכוי לעלייה של 0.50 נקודות אחוז לפי כלי FedWatch של CME.

הידוק נוסף

הפד היה ברור בשבועות האחרונים שהוא לא מרוצה מהאינפלציה הנוכחית בארה"ב. היא גם לא רואה במדיניות המוניטרית הנוכחית מגבילה במיוחד.

הפד גם עוקב מקרוב אחר האבטלה, ועד כה שוק העבודה האמריקאי חם יחסית. זה חשוב שכן זה נותן לפד יותר חופש להילחם באינפלציה בלי דאגה גדולה מדי להשפיע על שוק העבודה, עד כה.

נאומים אחרונים

הפד שומר על טון לחימה ברור באינפלציה בנאומיו האחרונים.

יו"ר הפד של אטלנטה, רפאל בוסטיק, הצהיר ב-5 באוקטובר כי כלכלת ארה"ב "עדיין בהחלט ביער האינפלציוני".

בפגישת המדיניות האחרונה של הפד ב-22 בספטמבר אמר היו"ר פאוול את הדברים הבאים. "במהלך החודשים הקרובים, נחפש ראיות משכנעות לכך שהאינפלציה צועדת למטה, בקנה אחד עם החזרת האינפלציה ל-2 אחוזים. אנו צופים שהעלאות מתמשכות בטווח היעד של תעריף הקרנות הפדרליות יהיו מתאימות".

סגנית יו"ר הפד, ליאל בריינארד, אמרה ב-7 בספטמבר. "אנחנו נמצאים בזה כל זמן שנדרש כדי להוריד את האינפלציה. עד כה העלינו את הריבית במהירות לשיא המחזור הקודם, והריבית תצטרך לעלות עוד יותר".

מה יכול להשתנות

כמובן, הפד תמיד מבהיר שהמדיניות המוניטרית תלויה בנתונים. ישנם מספר שיקולים שיכולים לשנות את עמדת הפד.

מגמות אינפלציוניות

הראשון הוא עדות לכך שהאינפלציה במגמת ירידה. צפויים לנו עוד כמה דוחות אינפלציה לפני פגישת הפד. עד כה הפד ראה בעיקר תנודות בעלויות האנרגיה מפחיתות את נתוני האינפלציה, אך המחירים הבסיסיים, במיוחד עבור מזון ודיור, ממשיכים לעלות בקצב מדאיג.

לצערי, תחזיות מוקדמות לפרסומות האינפלציה הקרובות לא כל כך מעודדים. עם זאת, עדיין יתכן שהפד רואה כמה סימנים להתמתנות המחירים בפרטי הדוחות הללו, או שהתחזיות אינן מדויקות.

שוק העבודה

האבטלה בארה"ב הייתה נמוכה מבחינה היסטורית. זה נתן לפד חופש מסוים להילחם באינפלציה ללא חשש מופרז מההשפעה הרחבה יותר על כלכלת ארה"ב.

עם זאת, נתונים עדכניים הראו כי ארה"ב מספר המשרות ירד. זה מצביע על כך ששוק העבודה האמריקאי עשוי להתחיל להחמיר. המשמעות עשויה להיות שהפד צריך לנהל סיכונים משני הצדדים ברצון לאלף את האינפלציה, אך גם לשמור על הצמיחה הכלכלית. אם שוק העבודה אכן ייחלש, אז מיתון בארה"ב הופך לסיכון גדול יותר.

לא סביר שהחדשות הכלכליות ישתנו באופן דרמטי לפני החלטת הפד בנובמבר.

הדולר

הדולר החזק עזר לפד השנה. דולר חזק יותר מפחית את הביקוש ליצוא מארה"ב וגם הופך את היבוא מארה"ב ליקר יותר. זה אמור להשפיע על הפחתת האינפלציה בארה"ב, כל השאר שווה. אם הדולר ייחלש לאחר הריצה החזקה שלו בשנת 2022, הדבר עשוי לדרוש ריבית גבוהה יותר מהפד.

רצון לחכות ולראות

נקודה אחת שמופיעה לעתים קרובות בנאומי הפד היא שהמדיניות המוניטרית פועלת בפיגור בלתי צפוי. הפד פעל באגרסיביות ביותר בשנת 2022 בנוגע לריביות וככל הנראה ימשיך לעשות זאת בשתי הפגישות הבאות.

לכן, יש כמה קולות שמתחילים לקרוא להפסקה בטיולים כדי לנתח טוב יותר ולהמתין עד שתורגש ההשפעה של ההחלטות האחרונות. זה ימים מוקדמים בזה. לעת עתה הרצון להילחם באינפלציה בצורה אגרסיבית מנצח.

ובכל זאת, במהלך החודשים הקרובים, יהיה שווה לראות אם קובעי מדיניות מסוימים נוטים להמתין יותר ולראות גישה כדי להעריך טוב יותר את ההשפעה הכלכלית של מהלכי הריבית הגדולים האחרונים. הפרסום הקרוב של הפרוטוקולים מפגישת הפד בספטמבר החודש עשוי לספק כמה רמזים מוקדמים האם פרספקטיבה של המתנה וראייה זו תופסת אחיזה.

למה לצפות

אז השווקים מצפים שהריבית תעלה שוב ב-2 בנובמבר, השאלה העיקרית היא כמה, כאשר מהלך של 0.75 נקודות אחוז נחשב ככל הנראה. השאלה אם כך היא כיצד הפד רואה שהריבית נעה בפגישת דצמבר ועד 2023.

נכון לעכשיו, השווקים חושדים שה-Fed יתחיל להקל על העלאות ב-2023. עם זאת, אם האינפלציה תמשיך להתחמם והכלכלה האמריקאית תיראה איתנה יחסית, הציפייה הזו עשויה להשתנות. מצד שני, אם מיתון מלא עומד על הפרק והאינפלציה אכן מתחילה להתמתן, הורדת ריבית לשנת 2023 היא אפילו אפשרות.