השווקים שאננים לקראת פגישת הפד

השבוע הזה הוא שבוע קריטי עבור שוק המניות. כדי להגדיר את המצב השווקים עלו חזק מאז תחילת השנה החדשה, במיוחד השווקים האירופיים והאסיאתיים, כאשר האינפלציה והלחץ הכלכלי הלכו באירופה וכאשר סין נפתחת מחדש מ-COVID. זה עזר להגביר את תיאבון הסיכון בשווקים בינלאומיים עד כדי כך שבמדדים רבים תיאבון הסיכון מגיע כעת לרמתו הגבוהה שלו ב-10 עד 15 השנים האחרונות, מה שמצביע על כך שהמשקיעים הופכים שאננים.

השאננות הזו ניכרת גם במקומות אחרים ברמת התנודתיות הנמוכה של השוק וגם בביצועים של מניות 'ממים'. זה שבוע קריטי כי לא רק שיש לנו רווחים מכמה מהחברות הגדולות בעולם כמו אפל ואמזוןAMZN
אבל ביום רביעי בערב אנחנו שומעים מהפדרל ריזרב.

האינפלציה הופכת

כשהאינפלציה יורדת ונראית כאילו היא כבר הגיעה לשיא, הפדרל ריזרב צפוי להעלות את הריבית ב-25 נקודות בסיס עם פוטנציאל לעלייה נוספת בחודש הבא. מבחינת סנטימנט בשוק, הרבה יהיה תלוי במסיבת העיתונאים של יו"ר הפד, ג'רום פאוול. הציפייה שלי היא שהפדרל ריזרב ירצה למעשה להרוג את האינפלציה ויישמע מוכן לשמור על ריבית גבוהה יותר למשך זמן רב יותר. בהקשר הזה אני מצפה מפאוול להכות נימה ניצית ביום רביעי בערב.

אכן, אין זה סביר שהוא יכול לעשות את ההיפך. זה פשוט לא סביר שהוא יוכל לאפשר לשווקים להתרומם יותר, מה שיוסיף עוד שמן לשיפור תנאי השוק הפיננסי שעלול לעלות במחירי הסחורות, ואז זה בתורו יכול לדרבן את האינפלציה בהמשך השנה.

זו סביבה קשה עבור הפד. בעוד האינפלציה יורדת ורבים מהם אינדיקטורים כלכליים מובילים כמו מרכיב ההזמנות החדשות של מדד הייצור ISM וקריאות שונות אחרות מסקרי הפד מצביעים על האטה חדה בצמיחה. ישנם חלקים גדולים בכלכלה שנראים חזקים. שוק העבודה חזק מאוד למשקי בית וחברות רבות לא רק בארה"ב אלא גם באירופה יש מאזנים בריאים וחזקים, ולכך יש את היכולת לשמור על אינפלציה ברמה גבוהה לעתיד הנראה לעין.

סאדו-מונטריזם

לשם כך הסיכון עבור הפדרל ריזרב הוא שהאינפלציה תהפוך לדביקה או שנקבל אינפלציה מושרשת של 4 עד 5% כמגמה. הפד לא ירצה בכך, ומשימתם עשויה, במובן הסדו-מוניטריסטי, פירושו שהם צריכים לשבור את עמודי החוזק בכלכלה עד שהאינפלציה תרד באופן מכריע ל-2% פוטנציאליים מתחת ל-XNUMX%.

אז הציפייה שלי היא שביום רביעי נראה את התנודתיות דוחפת גבוה יותר. השווקים פגיעים למכירה לגל של סלידה מסיכון.

זה גם לא סביר, בהתחשב בחדשות משרשרת האספקה ​​שלה, שאפל הולכת לדווח על תוצאות מאוד חזקות בסך הכל במהלך שלושת החודשים הקרובים התרחיש שאני מסתכל עליו הוא שמדד S&P 500 נסחר בירידה לרמה של 3600 ואולי מתחת לזה עד שנתחיל לראות קונים צוברים אחזקות ואז מתכוננים לעלייה מכרעת עמידה יותר לקראת סוף הרבעון הראשון.