עלייה בשווקים לאחר שנתוני האינפלציה בארה"ב יש ספקנים מזהירים שהם מוגזמים

(בלומברג) - קריאת האינפלציה בארה"ב קרירה מהצפוי ליולי היא סימן חיובי שהניע את נכסי הסיכון, אך ייתכן שחלק מהמשקיעים מקדימים את עצמם מעט, לפי אנליסטים.

העלייה ששלחה את ה-S&P 500 לשיא של שלושה חודשים ואת מדד הנאסד"ק 100 של יותר מ-20% מעל התחתית שלו ביוני, ניזונה מהימורים שהפדרל ריזרב עשוי להפוך פחות לניצי בהעלאות ריבית. עם זאת, משקיפים בשוק הזהירו שקובעי המדיניות ירצו לראות עוד חודשים של ראיות לכך שעליות המחירים מואטות לפני שישנו את השקפתם.

תגובת השוק באסיה נותרה חיובית ביום חמישי, עם מדד מרכזי של מניות באזור עלייה של כ-0.7%. המטבעות של השווקים המתעוררים באסיה עלו, ובראשם וון דרום קוריאני והבאט התאילנדי.

"תגובת השווקים חיובית ללא ספק, אבל אנחנו חושבים שהגזמה", אמר ג'ון וליס, אסטרטג מטבעות ומקרו בבנק אוף ניו יורק מלון. "אנחנו עדיין חושבים שהפד יעלה את הריבית קרוב ל-4% עד סוף השנה או תחילת 2023, וכי האינפלציה, תוך האטה, תישאר גבוהה באופן לא נוח".

להלן כמה הערות לגבי ההמשך בשווקים:

רמת תעריף מדיניות

"פרסום מדד המחירים לצרכן אינו מצביע על ציר יונה עבור הפד. זה מקטין את הסיכון שידרשו מהלכים דרמטיים כמו העלאת שיעור היעד ב-100 נקודות בספטמבר או העלאה בין פגישות", כתבו שרה הווין וסטיב אנגלנדר, ב-Standard Chartered Bank, בהערה. "אנו מצפים שעד לרבעון 4-2022 העדויות להאטה כלכליות יספיקו כדי להוביל להפסקה, אך הפחתות הריבית המתומחרות כעת ב-2023 יהפכו לרמת ריבית".

מיקוד לתנודתיות

"VIX נסחרת מתחת ל-20 בפעם הראשונה מאז אפריל ומבנה הטווחים של VIX התדרדר לרמות הגבוהות ביותר מאז אפריל", אמר כריס מרפי, אסטרטג נגזרים ב-Susquehanna International Group. "רמות תנודתיות נמוכות יותר עשויות לפתוח את הדלת לרכישת הון רב יותר מקהילת מיקוד המניות."

תראה מעבר ל-60/40

"האם אנחנו באמת בשיא האינפלציה ובשיא הניציות מהפד?" כתבה Saira Malik, מנהלת השקעות ראשית ב- Nuveen. "בעוד שסיכויי השוק להעלאת ריבית שלישית ברציפות של 75 נקודות בסיס בפגישת הפד בספטמבר ירדו באופן דרמטי לאחר הדפסת המדדים של היום, אנו בספק אם הפד יירתע מהמשך מסלול ההידוק האגרסיבי שלו בהתבסס על דוח מדד בודד".

הסיפור ממשיך

חברות גדולות בארה"ב, עם הטיה לחברות צמיחה באיכות גבוהה, הן בין המניות המועדפות על מאליק, כמו גם שמות אנרגיה נבחרים וחברות שמגדילות את הדיבידנדים שלהן. המשקיעים צריכים להסתכל מעבר לתיק המניות המסורתי 60/40 עם הכנסה קבועה, תוך שימוש בנכסים ריאליים כגון קרקע חקלאית כגידור אינפלציה באמצעות תזרימי מזומנים צפויים ומדרגות נעות מובנות למדד המחירים לצרכן, אמרה.

אוסי בלחץ

הדולר האוסטרלי עלה בן לילה לאחר פרסום נתוני מדד המחירים לצרכן, אך "סביר להניח שהוא יישאר כבן ערובה למגמות הדולר הרחבות ולשינויים בתחזית הכלכלית העולמית", כתבה קרול קונג, אסטרטגית ב-Commonwealth Bank of Australia Ltd. "בהתחשב בריבית הגלובלית העלייה והאינפלציה הגבוהה, משתתפי השוק צפויים להוריד עוד יותר את תחזית הצמיחה העולמית שהיא שלילית עבור ה-AUD הפרו-מחזורית".

"אני חושב שהלחץ כלפי מטה על ה-AUD יימשך מכיוון שאני עדיין בדעה שהפד יהיה הרבה יותר אגרסיבי לגבי הריבית ממה שה-RBA יתברר להיות", אמר אלכס ג'וינר, כלכלן ראשי ב-IFM Investors Pty. אני חושב שהתנודתיות תמשיך בשווקים מכיוון שהם עדיין נאבקים לתמחר אינפלציה מוגברת ותחזית כלכלית מתדרדרת"

נסיגה חלקה לא סביר

השוק הקדים את עצמו במעט בתמחור עבור שיאי הריבית בשנה הבאה, אמר סטיבן מילר, יועץ השקעות ב-GSFM, יחידה של CI Financial Corp בקנדה.

"אנחנו צריכים לפתור עד כמה האינפלציה דביקה והאם ההשקפה המיטיבה של השוק לגבי זה ושל הפד בסופו של דבר מדויקת. כל נסיגה חלקה לכיוון 3% בטווח של שנתיים עדיין נראית כמו בקשה גדולה", אמר.

הגבל את האופוריה

"אמנם זה אומר הקלה מסוימת על הנכסים האסייתיים המסוכנים בשוליים, אבל אנחנו חושבים שיהיו עוד דוברי פד ניצים שימשיכו להעלות את תמחור השוק של מחזור ההידוק של הפד", אמר צ'רו חננה, אסטרטג בסאקסו קפיטל. Markets Pte בסינגפור. "זה עלול להגביל את האופוריה באסיה."

בר ראלי פיק

"השוק עלול להיגמר מהזרזים החיוביים לאחר רגע הזרקורים של היום, מה שמרמז על הראלי הנוכחי של הדוב מתקדם גם הוא לקראת השיא שלו", אמר הב חן, אנליסט ב-IG Markets Ltd. בנוסף, לאחר שציפיות המשקיעים מתיישבות על בסיס 50- עלייה נקודתית בחודש הבא, "ספר המשחקים המוגדר מראש (כלומר, 75bps) יתברר כהפתעה לא רצויה."

בינתיים, סוחרים בשוק המניות האוסטרלי עשויים לבחור "להישאר שמרניים עד סוף השבוע הזה, מכיוון שנקבל בברכה את נתוני העבודה שלנו בשבוע הבא, שצפויים להוכיח שהאינפלציה תישאר לאורך זמן", אמרה.

(עדכונים עם מהלכי השוק האחרונים. גרסה קודמת של הסיפור הזה תוקנה כדי לתקן נתונים בקטע על מילר של GSFM)

סיפורים נוספים כאלה זמינים באתר בלומברג

© 2022 בלומברג LP