אופטימיות בשוק על עסקת חוב עשויה לסלול את הדרך למכירת יום שני

(בלומברג) - השווקים נמצאים ברובם ביום שישי הירוק, אך אסטרטגים מזהירים שעדיין יש סיכוי למשא ומתן על תקרת החוב בארה"ב שיתקלקל בסוף השבוע או יביא לקיצוץ דרקוני בהוצאות הפוגע בצמיחה הכלכלית העולמית.

הנקרא ביותר מבלומברג

נכסים באסיה פגיעים במיוחד מכיוון שהם יהיו הראשונים להגיב לכל הסכם כאשר הם ייפתחו ביום שני, שכן ארה"ב תהיה סגורה באותו יום לרגל חג.

המשא ומתן הרפובליקני והבית הלבן מתקדמים לקראת הסכם להעלאת מגבלת החוב, אך הפרטים נותרו זמניים והם עדיין לא הסכימו על גודל המגבלה על ההוצאות הפדרליות, לפי אנשים שמכירים את השיחות. קיצוץ בהוצאות הנדרש כדי לגרום לצד הרפובליקני להסכים על עסקה עלול לעלות עד 570,000 משרות, כך עולה ממודל של בלומברג.

"התוצאה של כל החלטה תסתכם כנראה בהתכווצות פיסקלית שלא לגמרי מתומחרת על ידי השוק", אמרה אנינדה מיטרה, ראש מאקרו ואסטרטגיית השקעות אסיה ב-BNY Mellon Investment Management בסינגפור. "כשאתה מנסה לבנות מחדש את יתרות המזומנים בטירוף, ההצטברות הזו שואבת נזילות בזמן שהשווקים קצת חלפו על פני בית הקברות".

המניות באסיה ירדו במשך שלושה ימים עד יום חמישי על רקע החשש הגובר לגבי ברירת מחדל אפשרית בארה"ב, ולאחר ש-Fitch Ratings אמר כי היא עשויה לחתוך את דירוג ה-AAA שלה עבור הכלכלה הגדולה בעולם כדי לשקף את המפלגתיות המוגברת שמונעת עסקה. מניות אזוריות תקפו ביום שישי בעליות, אבל זה נבעה יותר מהתאוששות במניות הטכנולוגיה מאשר אופטימיות על הסכם פוטנציאלי.

מרבית השווקים האזוריים עדיין יורדים במשך השבוע על רקע ירידה בתיאבון הסיכון, ובראשם שווקים מתעוררים כמו סין, הפיליפינים ומלזיה. חומרים ומניות לפי שיקול דעת צרכני היו גם בין המפסידים הגדולים ביותר.

הסיפור ממשיך

'תיבת פנדורה'

"מעולם לא היינו במצב של ברירת מחדל - זה פותח קצת מתיבה של פנדורה", אמר הראלד ואן דר לינד, ראש אסטרטגיית המניות באסיה פסיפיק ב-HSBC Holdings Plc בהונג קונג. "אני גם יכול לראות שקרנות אומרות שאנחנו פשוט לא רוצים להיות בשווקים מתעוררים ובהחלט לא בשווקים קטנים יותר".

המשקיעים עשויים לרצות להישאר בעמדות הגנתיות יותר בזמן שקיימת אי ודאות לגבי היכן יתבצעו הקיצוצים הצפויים בהוצאות, על פי Invesco Asset Management.

"זה הגיוני להחזיק בתזרים מזומנים חזק, תנודתיות נמוכה, מניות הגנה גדולות, כמו שירותי בריאות ומוצרי צריכה", אמר דיוויד צ'או, אסטרטג השוק העולמי של אסיה פסיפיק במנהל הכסף בסינגפור.

מקלט פוטנציאלי נוסף ממכירה עשוי להיות בחלק מהאג"ח של אסיה. מרווחי החוב של הדולר בדירוג השקעה באזור נמצאים בשיעור הדק ביותר מאז אמצע מרץ, בעוד שמדד של איגרות חוב מתעוררות באסיה עלה על מדד דומה של אוצר החודש, לפי מדדי בלומברג.

אם תהיה מכירה נוספת שנגרמה על ידי עסקת חוב, סביר להניח שהחוב הריבוני של הודו וקוריאה ישיגו ביצועים טובים יותר, אמר ריי שארמה-אונג, מנהל ההשקעות של פתרונות ריבוי נכסים ב-abrdn plc בסינגפור. "הן אג"ח ריבוניות של הודו והן קוריאה עמידות ממהלכים של משרד האוצר האמריקאי, ויהנו מהכללות פוטנציאליות של מדד אג"ח", אמר בהתייחס לביקורות מתמשכות עבור שני השווקים באסיה.

אין ודאות שעסקת חוב כלשהי תהיה סופה של ההנפקה, במיוחד מכיוון ששוקי האג"ח עשויים לתמחר נמוך יותר את הסיכונים הקשורים להסכם הסופי, לדברי אוון גלימור, ראש ניתוח אשראי אסיה-פסיפיק בדויטשה בנק AG בסינגפור.

"ההחלטה יכולה להפוך במהירות למכירה", אמר. "השיחות הדוביות השנה של צער בשוק האשראי עדיין לא יצאו לפועל, והשוק באסיה נסחר במרווחים הדוקים לתוך המצב הזה, כך שהתגמול הסיכון לא טוב".

-בסיוע מרקוס וונג.

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2023 בלומברג LP