השוק מזייף ראש והפד לא יכול לשמוח על כך

לאחר דוחות רווחים גרועים מאמזון (AMZN), מיקרוסופט (MSFT), מטה (META), ואלפבית (GOOGL), המהלך ההגיוני היה שהשוק ימכור. אפילו התפוח האדיר (AAPL) דיבר על האטה בצמיחה ונסחר ביחס מחיר לרווח של 24 תוך ציפייה לצמיחה חד ספרתית ברווח למניה.

עם זאת, בבורסה, הצעד ההגיוני ביותר מציב לרוב תנאים לפעולה הפוכה בדיוק. זה מה שקרה ביום שישי כשהמדדים התפוצצו גבוה יותר על החדשות השליליות. ההסבר הטוב ביותר לחוזק לא היה החדשות היסודיות הגדולות. החוזק היה בעיקר פונקציה של תזרימי מזומנים, מיצוב לקוי, סחיטה קצרה, עונתיות, תוצאות בחירות אמצע הקדנציה הפוטנציאליות ותקווה שהפד עומד להיות קצת פחות ניצי.

האקשן באפל מעניין במיוחד.

אפל לא פרסמה דוח רווחים חזק באופן מפתיע. זו לא הייתה הפתעה ענקית, ובכל זאת המניה זינקה מעל 7%, וזה הרווח הגדול ביותר שלה מאז ההכרזה על פיצול של ארבעה לאחד בחזרה ב-31 ביולי 2020. הכסף הוזרם לאפל מכיוון שהיא נתפסת כ"מקלט בטוח מניה שתחזיק מעמד למרות הערכת השווי, הכלכלה או כל דבר אחר. זה אטרקטיבי מסיבות שאין להן שום קשר לבריאות השוק.

סוג זה של "זרימה" הניע את הפעולה, אבל הייתה גם לא מעט תקווה לגבי הסבירות של פד ידידותי קצת יותר. למרות התקווה הזו, איגרות החוב נסחרו בירידות ביום שישי וראו היפוך מוגבר בין תקופות שונות שמצביעות על כך שמגיע מיתון.

זו לא הפעם הראשונה השנה שיש לשוק תקוות גדולות לציר יונה של הפד. כל הקפצה השנה הסתיימה בהערות ניציות של ג'רום פאוול או בנתונים כלכליים המצביעים על כך שהאינפלציה נשארת גבוהה. הפד מפרסם את החלטת הריבית הבאה שלו ביום רביעי, והתקדמות גדולה לחדשות הולכת ליצור מערך טכני מסוכן מאוד עבור השוורים.

חשוב לזכור שהפד אינו רוצה עלייה גדולה בשוק בשלב זה. עלייה בשוק היא אינפלציונית, והיא מערערת את מאמצי הפד. גם אם הפד אכן חתך מעט את הניציות שלו, סביר להניח שהוא ילווה ברטוריקה חמורה כדי להזכיר לשוק כי עליות נוספות מגיעות והמאבק נגד האינפלציה עדיין לא הסתיים.

היו לנו מספר ראלי ענק דומים לזה עד כה השנה, והם גורמים לשחקני השוק להרגיש טוב מאוד, אבל מהלכים מסוג זה מובילים כמעט תמיד לתנודתיות מוגברת בימים הקרובים. עם הפד והבחירות הקרובות, יהיו לנו כמה זרזים שימושיים לתנודות גדולות נוספות.

שיהיה לך סוף שבוע נעים. נתראה ביום שני.