משקיעים לטווח ארוך צריכים 'לקנות לחלוטין עכשיו', אומר ג'רמי סיגל - מדוע הפרופסור בעל השם העולמי של וורטון רואה 'ערך מצוין' בשוק המניות של היום

עם הדאו, ה-S&P 500 והנאסד"ק כולם עמוק בשנה האדומה עד היום, זה עשוי להיות מפתה ללחוץ על כפתור המכירה ולצאת לגמרי מהשוק המכוער הזה.

אבל כלכלן בולט טוען אחרת.

"אם אתה משקיע לטווח ארוך, בהחלט הייתי קונה עכשיו", אומר ג'רמי סיגל, פרופסור למימון בבית הספר לעסקים וורטון, ל-CNBC. "אני חושב שאלו ערכים מעולים לטווח ארוך".

הנה מבט למה הפרופסור כל כך אופטימי.

אל תחמיץ

הפד צריך להסתכל קדימה

אחת הסיבות לצניחה בבורסה השנה היא האינפלציה. המחירים לצרכן עלו בקצב המהיר ביותר מזה 40 שנה. בעוד שמספר מדד המחירים לצרכן התקרר מעט לאחרונה - שיעור האינפלציה של אוגוסט היה 8.3% משנה לשנה - הוא עדיין גבוה באופן מדאיג.

כדי לבלום את האינפלציה, הפד מעלה את הריבית באגרסיביות. הבנק המרכזי העלה את שיעורי הריבית שלו ב-75 נקודות בסיס בחודש שעבר, מה שסימן את העלאה השלישית ברציפות.

If האינפלציה המשתוללת נמשכת, העלאות ריבית נוספות עשויות להיות בדרך. וזה לא מבשר טובות למניות.

סיגל מצביעה על קטע אחד של אינפלציה שמתקרר: דיור. אבל זה לא בא לידי ביטוי נכון במספרי המדדים.

"ציינו שהדרך שבה המדדים הללו בנויים, שעלויות הדיור בפיגור מאוד, והן ימשיכו לעלות, למרות שכפי שראינו את מדד דיור קייס-שילר, ומדד הדיור הלאומי, מחירי הדיור יורדים", הוא אומר.

סיגל מציעה שבמקום לקבל החלטות על סמך אינדיקטורים מפגרים, הפד "צריך להסתכל קדימה".

"הם צריכים להסתכל על מה שקורה בשוק, בשוק הדיור, בשוק השכירות, בשוק הסחורות".

הסיפור ממשיך

'ערך מצוין'

הנסיגה במניות הייתה כואבת, אבל זו בדיוק הסיבה זו יכולה להיות הזדמנות.

הסיבה, מסבירה סיגל, היא שהצניחה במניות הורידה את הערכות השווי שלהן.

"כשאתה מדבר על פי 16 רווחים, וגם אם הם נפגעו על ידי מיתון, ואתה לא צריך לבסס את זה רק על רווחי מיתון, אתה צריך לבסס את זה על רווחים לטווח ארוך יותר, שלדעתי הם נוחים מאוד... אני חושב שאלו פשוט ערכים מצוינים לחלוטין", הוא אומר.

כמובן, הערכות שווי אטרקטיביות לא אומר שהמניות לא ירדו עוד יותר.

"האם זה יכול לרדת יותר? כמובן, בטווח הקצר. בשווקי הדובים, זה ירד יותר", מודה סיגל ומוסיפה כי "הכל יכול לקרות בטווח הקצר".

שום עשור אבוד

התחזית יכולה להיות עגומה, גם עבור אלה שכבר הרוויחו מיליארדים מהשווקים.

המשקיע המיליארדר סטנלי דרוקנמילר אמר לאחרונה שהתשואות בשוק המניות עשויות להיות קבועות בעשור הבא.

חברת Bridgewater Associates של Ray Dalio הזהירה מוקדם יותר השנה כי אנו עלולים לעמוד בפני "עשור אבוד" למשקיעים בשוק המניות.

סיגל נשארת אופטימית.

"אני לא מסכים עם זה לחלוטין שה-Dow או S&P 500 יהיו שטוחים [בעשור הקרוב]", הוא אומר.

"הוספנו 40% להיצע הכסף מאז שהמגיפה החלה במרץ 2020. הרווחים עלו היסטורית רק עם האינפלציה והיצע הכסף. אז המניות צריכות להיות גבוהות ב-40% ממה שהיו".

הכלכלן מסביר שבשלב מסוים, המניות היו גבוהות ב-50% עד 55% מהרמות שלפני המגפה. אבל עם הנסיגה האחרונה, הם רק גבוהים ב-20%. וזה אומר שלמשקיעים יש למה לצפות בעשור הבא.

"לומר שבעוד 10 שנים מהיום, יהיה לנו את אותו דאו כאשר תשואות הרווחים שאני רואה שם בשוק, יראו שהתשואות שלך יהיו כנראה בסביבה של 6% לשנה לאחר האינפלציה. ”

מה לקרוא אחר כך

מאמר זה מספק מידע בלבד ואין לראותו כעצות. הוא מסופק ללא אחריות מכל סוג שהוא.