בואו נאיר באור על מנועי Lucid כשהם גולשים במורד

Lucid Motors (LCID) ראתה את שווי השוק שלה מצומצם ומשקיעים לוחצים על הבלמים במניות רכב חשמלי ספקולטיבי שנסעו גבוה לפני שוק הדובים.

בשיאה בנובמבר, שווי השוק של Lucid היה למעלה מ-80 מיליארד דולר. כשהמניה ירדה ב-70% בשבעה חודשים, האם כל האוויר יצא והאם הערכת השווי נראית סבירה כעת?

לשוקי הדובים, אחרי הכל, יש דרך לפוצץ בועות נכסים ולנקות את הקצף ממניות מסוכנות.

ללוסיד יש כעת שווי שוק של 28 מיליארד דולר עם כ-3 מיליארד דולר במזומן נטו. יצרנית הרכב רושמת הפסדים עצומים כשהיא מנסה להגביר את הייצור, ולמניות יש יחס מחיר/מכירות גבוה - בערך פי 9 מההכנסות מהצפוי לשנת 2023. זה שווה ערך לטסלה (TSLA), שכבר מזמינה רווחים ותזרים מזומנים משמעותיים.

שימו לב שיצרניות רכב מדור קודם נסחרות בהרבה פחות ממכירות פי 1. LCID, לפי מדד זה, עדיין נראה מוערך יתר על המידה עם הרבה סיכון שלילי. Lucid דוהרת בעסקי ייצור רכב עתירי הון מול מתחרים עם כיסים עמוקים. על המשקיעים לצפות גיוסי הון נוספים כדי לחדש את המזומנים נטו של 3 מיליארד דולר, שכן החברה צפויה להפסיד 1.5 מיליארד דולר השנה.

המתחרה הקרובה של Lucid EV, Rivian (RIVN) , יושבת על 17 מיליארד דולר במזומן נטו כדי להשקיע בהגברת הייצור ולעמוד בהפסדים עד שהעסק שלה יהפוך לחיובי תזרים המזומנים. עם שווי השוק של Rivian של 23 מיליארד דולר, שווי הארגון הוא רק 8 מיליארד דולר, פחות משליש מזה של Lucid. גיוס מזומנים ושמירה על נזילות מספקת יהיו דאגה ואתגר מתמשכים עבור יצרניות הרכב הללו.

"אלא אם כן משהו ישתנה באופן משמעותי עם Rivian ולוסיד, שניהם יפשטו רגל. הם עוקבים לקראת פשיטת רגל", אמר אילון מאסק מטסלה בראיון שנערך לאחרונה. "אני מקווה שהם יכולים לעשות משהו, אבל אם הם לא יכולים לצמצם את העלות שלהם באופן דרמטי, הם בצרות עמוקות."

נכון, יש היבט משרת את עצמו להערות האלה עבור מאסק, אבל בכל זאת מדובר בקלט זהירות למשקיעים.

ללוסיד יש רוב בעל כיס עמוק בסעודים, המחזיק ב-60% מהמניות הקיימות. אבל גיוסי הון נוספים עדיין יהיו מדללים הון או יבואו עם ריבית גבוהה. החזקה של 60% אחראית בחלקה להערכת יתר של Lucid; יש כמות מוגבלת של מניות. ריבית השורט גבוהה כאחוז מהצף, ב-23%, אך קטנה בהרבה כאחוז מהמניות הקיימות, בסביבות 8%.

כמו יצרניות רכב אחרות, מחירי הסחורות וזמינותם, אילוצי שרשרת האספקה ​​ולחצי עלויות אחרים החמירו את התחזית לרווחיות ב-Lucid. החל מה-1 ביוני העלתה Lucid את המחירים של רוב מבחר הרכבים שלה בכ-11%. בעוד שיצרנית EV היוקרה אכן משרתת צרכן אמיד, הביקוש עלול לסבול.

כמו כן, Lucid סגרה את פס הייצור למשך שבוע עקב בעיות בייצור, על פי דיווח שנערך לאחרונה על ידי Insider עסקים. ל-Rivian היו קשיי ייצור דומים. זה מדבר על העלויות והאתגרים הצפויים ותומך בציטוט של אילון מאסק, "ייצור בקנה מידה קשה מאוד".

גם לאחר הירידה המשמעותית ב-LCID השנה, ירידה של 55%, המשקיעים עדיין משלמים הערכת שווי שקשה להצדיק אותה. בשוק דובי, סביר להניח שהקצף הזה יסחף, וישאיר את ה-LCID ברמות נמוכות בהרבה.

מפתה לחשוב אחורה על הספקנות של טסלה ולדמיין שקונים יכולים לתפוס שוב מוכרי שורט בצד הלא נכון. אבל, לכל הפחות, לטסלה היה התחום לעצמה כשהיא התרחבה. כעת, טסלה היא חלק מנוף EV תחרותי שרק נראה להתחזק עם הזמן. יש יותר מדי סיבות באקלים השקעות קשה להימנע מלהחזיק במניות של Lucid.