(בלומברג) - משקיעים במניות שהפכו אופטימיים מדי לגבי התחזית הכלכלית מתכוננים לאכזבה, לפי האסטרטגים של JPMorgan Chase & Co.
הנקרא ביותר מבלומברג
מוקדם מדי לומר שמיתון ירד מהשולחן בעקבות מסע ההליכה האגרסיבי של הפדרל ריזרב, במיוחד מאחר שההשפעה של המדיניות המוניטרית על הכלכלה יכולה להיות בפיגור של שנה עד שנתיים, כתבה צוות בראשות מיסלב מאטייקה בפתק. הבנק המרכזי עשוי להסתובב רק בתגובה לרקע מאקרו-כלכלי שלילי הרבה יותר ממה שהשווקים מצפים כעת, אמרו.
"באופן היסטורי, מניות בדרך כלל לא יורדות לפני שהפד מתקדם עם קיצוץ, ומעולם לא ראינו שפל לפני שהפד אפילו הפסיק לעלות", כתבו האסטרטגים ביום שני. "הנזק נגרם, וסביר להניח שהנפילה עוד לפנינו".
המניות הגלובליות עלו השנה כאשר התקוות לציר הפד, פתיחתה מחדש של סין ומשבר האנרגיה המתקלה באירופה סיפקו תמיכה. אבל סימנים לכך שהאינפלציה נותרה בעיה מתמשכת בארה"ב מתחילים להופיע שוב, ומכבידים על השווקים. פרשנות של בכירים בפד הניצי עוררה גם חשש שהריבית בארה"ב יכולה להגיע לשיא גבוה מהצפוי בעבר.
הרבעון הראשון צפוי לסמן את הנקודה הגבוהה ביותר עבור מניות השנה, אמר מטאיקה, שנזהר בתחזית המניות לקראת סוף השנה שעברה לאחר שנותר חיובי במשך רוב שנת 2022. הצוות שלו צופה שהעלייה תדעך על רקע סימני אזהרה מאינדיקטורים מוניטריים מרכזיים כמו עקומת התשואות ההפוכה בכבדות והיצע הכסף הנעים למטה באירופה ובארה"ב.
האסטרטגים של ג'יי.פי מורגן אינם לבד בהשקפתם הפסימית. מייקל ווילסון של מורגן סטנלי - מדורג במקום הראשון בסקר המשקיעים המוסדיים בשנה שעברה, כאשר חזה נכון את המכירה במניות - אמר שהעלייה בשוק הדובי "הפכה לטירוף ספקולטיבי המבוסס על הפסקה/ציר של הפד שלא מגיע" פתק ביום ראשון. ובשבוע שעבר, אסטרטגים של בנק אוף אמריקה בראשות מייקל הרטנט אמרו שהגעתו העיכוב של מיתון בארה"ב יכביד על המניות במחצית השנייה של השנה.
ביום שני, אסטרטגים של Citigroup Inc. בראשות רוברט באקלנד אמרו שהם לא ירדוף אחרי מדד MSCI All Country World גבוה יותר מכיוון שהוא כבר נסחר בקצה העליון של טווח היעד שלהם. הם גם אמרו שרוב העסקאות המנוגדות שדורשות למכור את הזוכים של השנה שעברה ולקנות את המפסידים צפויות להתקלקל, והוסיפו שהן מעדיפות את מניות הנפט על הטכנולוגיה שזינקה עד כה ב-2023.
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2023 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-strategists-stock-rally-fade-082219671.html