(בלומברג) - הביצועים החזקים של השנה שעברה במניות זולות יותר, מה שנקרא ערך, על פני עמיתים בצמיחה צפויה להתהפך ברגע שההתאוששות הכלכלית תאט, אומרים האסטרטגים של JPMorgan Chase & Co.
הנקרא ביותר מבלומברג
סחר הערך, חביב השוק בשנת 2022, מתחיל לאבד את הברק שלו. הצעד הבא של המשקיעים בחודש-חודשיים שלאחר מכן עשוי להיות "החלפת ערך תת-משקל מוחלט מול צמיחה", כתב הצוות בראשותו של מיסלב מאטייקה בפתק.
"השקפת הליבה שלנו היא שבמחצית השנייה, השוק יחזור לסחר במיתון, אבל גם אם התרחיש ההפוך יתגבר, ייתכן שהערך לא יהיה המקום הטוב ביותר להיות בו", כתב ביום שני.
מניות הערך החלו להיעצר מול עמיתים בצמיחה לאחרונה, לאחר שעשו עליהן את הביצועים הגבוהים ביותר בשנה שעברה מאז בועת הדוטקום של שנת 2000. בעוד שהמניות הזולות יותר קיבלו דחיפה מהעלייה בתשואות האג"ח והאינפלציה, המשקיעים מתחילים לתמחר מדיניות ניצית יותר. מה שעשוי להפחית את התמיכה במסחר עם שיא התשואות.
מניות הערך כמו חברות פיננסיות וסחורות זינקו מאז הנמוך בשוק בספטמבר, ובמקביל, עליית שיעורים הכבידה על מניות הצמיחה שכן סקטורים בעלי ערך גבוה כמו טכנולוגיה סבלו ממחיצת רווחים. בתחילה, המסחר נתמך גם בנתוני מאקרו טובים מהצפוי.
אבל כעת, אומר מטאיקה, סביר להניח שתנופת הפעילות הכלכלית מגיעה לשיא ועשויה להתהפך בקרוב, בעוד שציפיות האינפלציה הנעצרות מצביעות על כך שגורם הערך לא אמור להסתדר כל כך טוב ביחס לצמיחה מכאן ואילך.
האסטרטגים מחזיקים כיום בעמדה ניטרלית לגבי ערך מול צמיחה. בעוד שהם רואים במניות הזולות יותר מעניינות יותר מעמיתים לצמיחה באופק של שנתיים עד שלוש שנים, הם מצפים שהקבוצה תיחלש השנה.
"ביצועים טכנולוגיים יחסיים טובים יותר ממה שהתרחש בשנה שעברה יבטיחו שגורם הערך לא יהיה מנצח השנה", כתב מטיקה.
-בסיוע קיט ריס.
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2023 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-says-prepare-dump-value-103123387.html