(בלומברג) - בשבוע בסימן חרדת מיתון חדשה מוול סטריט לדאבוס, JPMorgan Chase & Co.
הנקרא ביותר מבלומברג
על פי מודל המסחר של החברה, שבעה מתוך תשעה סוגי נכסים מאג"ח בדירוג גבוה ועד למניות אירופאיות מראים כעת פחות מ-50% סיכוי למיתון. זהו מהפך גדול מאוקטובר כאשר התכווצות נתפסה למעשה כעסקה גמורה בין השווקים.
מנהלי כספים גלובליים רחוקים מלהיות שוריים במסלול הכלכלי, כאשר מדד S&P 500 עדיין מקצה סבירות של 73% שיחול מיתון. אבל זה ירד מ-98% בשנה שעברה וזה עולה בקנה אחד עם עלייה בהימורים על נחיתה רכה שעוררה עלייה מוקדמת יותר בשנה החדשה.
ואחרי השנה הגרועה ביותר של וול סטריט מאז המשבר הפיננסי, מנהלי הבנקים בכינוס השנתי של הפורום הכלכלי העולמי מצאו סיבות לתקווה לצנן את האינפלציה ולפתיחתה מחדש של סין.
"רוב סוגי הנכסים תמחרו בהתמדה את סיכוני המיתון בעזרת פתיחתה מחדש של סין, קריסת מחירי הדלק באירופה והורדת הילוך גדולה מהצפוי בארה"ב", אמר האסטרטג של ג'יי.פי מורגן ניקולאוס פניגירצוגלו. "השוק מצפה לסיכוי נמוך בהרבה למיתון מאשר באוקטובר".
קרא עוד: וול סטריט מפזרת עידוד לשנה החדשה עם דאבוס Outlook אופטימי
עמיתו של פניגירצוגלו עצמו, מרקו קולנוביץ', מזהיר כי משקיעים עשויים לתמחר את הלחץ הפוטנציאלי על המניות כתוצאה מהאטה בצמיחה בחודשים הקרובים. במקביל, דובים יכולים למצוא תחמושת טרייה בתפוקה חלשה יותר של המפעלים ובמכירות קמעונאיות, כמו גם עלייה באג"ח, בעוד שפקידי הפדרל ריזרב הזהירו שהריבית תישארנה בטריטוריה מגבילה.
אבל הודות לעלייה איטית בזמן האחרון, האשראי לתשואות גבוהות בארה"ב ראה חלק מהתמחור החד ביותר, כאשר סיכויי המיתון ירדו ל-18% מ-33%. גם השווקים באירופה רקדו לפתע בקצב שורי. מדד EuroStoxx משקף רק הסתברות של 26% - ירידה מ-93%. JPMorgan מחשב את המדדים על ידי השוואת השיאים שלפני המיתון של מחלקות שונות והשפל שלהם במהלך ההתכווצות הכלכלית.
כלכלנים לא כל כך אופטימיים. תחזית הקונצנזוס שלהם זינקה ל-65% מ-50% באוקטובר.
בינתיים אות המיתון המועדף על שוק האג"ח, עקום התשואות של האוצר, ממשיך להבהב אזהרה. לדוגמה, שטרות לשלושה חודשים מניבים יותר מהמקבילים שלהם ל-10 שנים, מה שמצביע על כך שהמשקיעים מהמרים על מסלול של האטה בצמיחה.
למרות זאת, חלק מהמשקיעים מהמרים שהבנקאים המרכזיים יוכלו להנדס נחיתה רכה אחרי הכל, ולגרום לקפיצה בשבועות האחרונים על פני נכסים מסוכנים יותר מהשווקים המתעוררים ואג"ח זבל ועד מניות המם.
"זה לא שאני אומר שהצמיחה תעבור דרך הגג, הדבר היחיד שאני הולך להגיד הוא שזה לא הולך להיות מופע אימה של רוקי", אמר האסטרטג של HSBC Bank Plc מקס קטנר בראיון לבלומברג טֵלֶוִיזִיָה. "פשוט יש חוסר בזרזים שליליים, חוסר בהפתעות שליליות, ולכן הדרך היחידה היא למעלה".
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2023 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-model-shows-recession-odds-131045579.html