כמה מהבנקים הגדולים בעולם עבדו בסוף השבוע כדי לפתור משבר בשוק הניקל שמותיר אותם על הסף עבור מיליארדי דולרים שחובת ענקית מתכות סינית.
מורגן צ'ייס
JPM -2.25%
& שיתוף.,
Standard Chartered
STAN -0.41%
PLC ו-
BNP Paribas SA
BNPQY -3.09%
היו בין הבנקים והברוקרים שביקשו להגיע להסכם עם Tsingshan Holding Group, אמרו אנשים שמכירים את הדיונים. עסקאות שהציבה יצרנית הפלדה והניקל הסינית בבורסת המתכות של לונדון תרמו לעלייה בלתי נשלטת במחירים שהובילה את הבורסה להפסיק את המסחר ולבטל עסקאות של שמונה שעות ביום שלישי שעבר.
ניקל, גלגל שיניים בכלכלה העולמית לשימושו בנירוסטה ובסוללות לרכב חשמלי, לא נסחר מאז.
ההתמוטטות דיממה לתוך המערכת הפיננסית, והותירה את הבנקים והברוקרים של צינגשאן עם מרווח של כמה מיליארדי דולרים שלא שולמו, המתווכים המזומנים מראש דורשים לבצע עסקאות, אמרו כמה מהאנשים שמכירים את הדיונים.
השיחות בין הנושים של צינגשאן, בראשות ג'יי.פי מורגן, התמקדו בהרחבת קווי האשראי של החברה הסינית כך שהיא תוכל לשלם להם את המרווח שהיא חייבת, אמרו כמה מהאנשים שמכירים את הדיונים. תוכנית אחת שנדונה הייתה להבטיח את ההלוואות נגד נכסי הפלדה והניקל של צינגשאן בסין ובאינדונזיה, אמרו חלק מהאנשים.
סוחרים בבורסת המתכות של לונדון בספטמבר האחרון. ביטולי ה-LME חיסלו עסקאות של 3.9 מיליארד דולר.
תמונה:
Yui Mok/PA Wiree/Zuma Press
למרות הצרות של צינגשאן, מחירי הניקל קרובים לשיאים, נותנים אשראי כזה יכול להיות רווחי מאוד בהתחשב ביכולות הייצור העצומות של החברה, אמרו חלק מהאנשים.
מחירי הניקל החלו לעלות לאחר שרוסיה, היצרנית הגדולה של המתכת, פלשה לאוקראינה, דוגמה בולטת לאופן שבו המלחמה והענשת הסנקציות המערביות העלו את שוקי הסחורות בעולם, ושלחו את מחירי המתכות והאנרגיה לרמות הגבוהות ביותר מזה שנים. .
העצרת הפכה למשבר עבור ה-LME בשבוע שעבר. יצרנים כמו צינגשאן מוכרים לעתים קרובות חוזים עתידיים כדרך לנעול מחירים על הניקל הפיזי שהם כורים ומשכללים. למעשה, הם מחזיקים בפוזיציות שמרוויחות כשהמחירים יורדים, ומפסידים כסף כשהמחירים עולים.
כמה מהברוקרים של צינגשאן ניסו נואשות לקנות את חוזי הניקל האלה בחזרה כדי לבלום הפסדים ולהימנע משיחות שולי הסלמה. הקנייה הזו דחפה את המחירים עבור חוזים עתידיים לשלושה חודשים בעלייה של 66% בפגישה אחת.
המסחר הפרוע נמשך בתחילת יום שלישי שעבר כשהברוקרים המשיכו לנסות לכסות פוזיציות שורט שהם החזיקו בשם צינגשאן ויצרנים אחרים. קרנות גידור ומשתתפים אחרים, בינתיים, קנו ניקל באגרסיביות, והניעו את השוק גבוה יותר, אמרו אנשים שמכירים את העסקאות.
בשלב מסוים, מחירי הניקל יותר מהכפילו את עצמם לשיא של יותר מ-100,000 דולר לטון. לאחר שקיבלו שיחות מכמה ברוקרים קטנים יותר שאמרו שהם יעשו ברירת מחדל בשיחת השוליים של 9:8 אם המחירים יישארו בשיא, ה-LME השעתה את השוק זמן קצר אחרי XNUMX בבוקר שעון מקומי, אמר אדם שמכיר את הבורסה.
משרדי Tsingshan Holding Group בשנחאי. עסקאות שבוצעו על ידי יצרנית הפלדה והניקל הסינית תרמו לעלייה בלתי נשלטת במחירים.
תמונה:
צ'ילאי שן/חדשות בלומברג
עם זאת, מעט אחרי הצהריים שעון מקומי, ה-LME הטיל פצצה: כדי להציל את הברוקרים משיחות מרווח שלא יכלו להרשות לעצמם לשלם, הוא ביטל עסקאות שהתרחשו לפני ההשעיה, וחיסל עסקאות של 3.9 מיליארד דולר.
ההחלטה עוררה את זעמם של מנהלי כספים שחשבו שהרוויחו מהעצרת.
"עצירת המסחר ומתן זמן לחברים כדי למצוא את הכספים שהם צריכים שוב היא לגיטימית לחלוטין", אמר ג'ורדן ברוקס, ראש משותף של קבוצת אסטרטגיות המאקרו ב-AQR Capital Management. "מה שלדעתי בולט עבורנו ועבור משתתפים אחרים בשוק, והתעשייה הפיננסית כולה, היא ההחלטה למחוק עסקאות שהתרחשו ללא כפייה והתרחשו בתום לב".
ההשעיה והעסקאות שבוטלו, לעומת זאת, נתנו לשוק זמן ומרחב לנקות את הנזק ולמנוע הדהוד רחב יותר.
לאחר שהחזירו את השעון לאחור בעסקאות של יום שלישי, הבורסה אמרה שהברוקרים שילמו לה את המרווח שהם חייבים במלואם.
Tsingshan עדיין חייב את הברוקרים שלה, שכללו את JPMorgan, Standard Chartered ו-BNP וכן יחידה בבעלות המדינה
סין בנייה בגדה קורפ
, אמרו כמה מהאנשים שמכירים את הדיונים. חדשות בלומברג דיווחו מוקדם יותר על שיחות הנושים.
"למען האינטרסים של יציבות מערכתית ושלמות השוק, השעינו את השוק ברגע שיכולנו וביטלנו עסקאות מהנקודה שבה ה-LME כבר לא האמין שהמחירים משקפים את השוק הפיזי הבסיסי", אמרה דוברת. לדבריה, הבורסה פועלת לפתיחת השוק בהקדם האפשרי.
החברה שעסקאותיה זירזו את המשבר הוקמה על ידי יזם
שיאנג גואנגדה
ואשתו,
הוא שיוצ'ין,
כיצרן חלונות רכב בשנת 1988. מר שיאנג נשאר בעל שליטה ב- Tsingshan, כיום אחת החברות הפרטיות הגדולות בסין.
כאשר כלכלת סין האצה בשנות ה-2000, זמינות הניקל היוותה מחסום. התיאבון הרעוע של סין למתכת להיכנס לתנורי פלדה העלה מחירים של מעל 50,000 דולר לטון ב-2007, שיא שעמד עד השבוע שעבר.
שקי עפרות ניקל באינדונזיה בשנת 2012. מחירי הניקל יותר מהכפילו את עצמם לשיא של יותר מ-100,000 דולר לטון ביום שלישי שעבר.
תמונה:
יוסוף אחמד/רויטרס
צינגשאן, יצרנית נירוסטה, פתרה את מחסור הניקל בסין על ידי חלוצי תנורים חשמליים עם כבשנים סיבוביים לייצור חומר בעלות נמוכה המכונה ברזל חזיר ניקל. הפיתוח הכביד על המחירים וזוכה בתקשורת המקומית כניצחון לתעשיית המתכת הסינית.
יוזמת החגורה והדרך של סין, נשיא
של שי ג'ינפינג
אסטרטגיית הדגל של תשתית, סייעה לתדלק את צמיחתה של צינגשאן. בשנת 2013, מר שי והנשיא דאז של אינדונזיה
Susilo Bambang Yudhoyono
השתתף בהשקה הרשמית של אחד מפארקי התעשייה באינדונזיה של צינגשאן.
יצרני מתכת מוכרים בדרך כלל חוזי אקדמה בבורסות כדי לנעול מחירים, המכונה גידור. עם זאת, צינגשאן מכרה וקנה חוזי ניקל בעשור האחרון, אמרו אנשים שמכירים את החברה, מה שהופך את הפעילות לדומה יותר למסחר.
בתחילת השנה שעברה, החברה החלה לצבור פוזיציית שורט, אמרו האנשים. היא הצהירה באתר האינטרנט שלה ובפאנלים שהצביעו על כך שהשוק היה סומק והמחירים צריכים לרדת. עמדתו של צינגשאן הייתה שווה ערך למכירה של כ-190,000 טון מטרי ב-LME, מעריכים סוחרים, בנקאים ואנליסטים. זה יהיה שווה 9.1 מיליארד דולר במחירי הסגירה של יום שני האחרון.
כתוב לג'ו וואלאס בכתובת [מוגן בדוא"ל], רבקה פנג ב [מוגן בדוא"ל] וג'ינג יאנג בשעה [מוגן בדוא"ל]
זכויות יוצרים © 2022 Dow Jones & Company, Inc. כל הזכויות שמורות. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
מקור: https://www.wsj.com/articles/jpmorgan-leads-talks-to-contain-nickel-crisis-damage-11647203014?mod=itp_wsj&yptr=yahoo